Il palladio, un tempo il metallo prezioso più economico, è passato da meno di 500 dollari l'oncia nel 2016 a oltre 3.400 dollari lo scorso marzo, lasciando il platino e l'oro nella polvere. (Grafico: Il rally del palladio, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/mopakjeqmpa/PALL%20GRAPHIC%20PRICES.JPG)

Ad alimentare il rally è stata l'aumento della domanda da parte delle case automobilistiche, che avevano bisogno di più palladio per ogni veicolo per soddisfare gli standard di emissioni sempre più severi. L'offerta non riusciva a tenere il passo, causando enormi deficit.

Ora la situazione sta cambiando.

I veicoli elettrici (EV) che non necessitano di palladio stanno guadagnando quote di mercato e le case automobilistiche stanno sostituendo parte del palladio con il più economico platino nei veicoli con motore a combustione.

Nel frattempo, l'offerta di auto riciclate sta aumentando, poiché quelle che contengono più palladio arrivano alla fine della strada.

Il palladio è sceso a circa 1.700 dollari l'oncia.

"Vediamo i prezzi scendere gradualmente ogni anno", ha detto Michael Widmer, analista di Bank of America. "Il palladio è un cavallo di battaglia. La domanda si basa per il 90% sull'industria automobilistica".

Gli analisti di Macquarie hanno previsto una media dei prezzi di appena 1.150 dollari l'oncia nel 2027. (Grafico: Produzione di auto, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/zgvobronnpd/PALL%20GRAPHIC%20AUTOS.JPG)

La domanda delle case automobilistiche diminuirà di circa 400.000 once tra il 2022 e il 2027, mentre l'offerta derivante dal riciclaggio dei veicoli aumenterà di 1,2 milioni di once, secondo le previsioni degli analisti di Morgan Stanley. (Grafico: Offerta di palladio da veicoli riciclati, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/znvnbzwxbvl/PALL%20GRAPHIC%20RECYCLED%20SUPPLY.JPG)

Questo sposterà il mercato di circa 11 milioni di once all'anno ad un'eccedenza di quasi un milione di once nel 2027, hanno detto. (Grafico: Bilancio del mercato del palladio, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/gdpzqwxmwvw/PALL%20GRAPHIC%20BALANCE.JPG)

Ma è troppo presto per escludere movimenti al rialzo a breve termine.

Macquarie vede un aumento della domanda da parte delle case automobilistiche quest'anno e il prossimo e un'assenza di eccesso di offerta di palladio fino al 2025.

La russa Norilsk Nickel, che rappresenta il 40% dell'offerta mineraria globale, ha dichiarato martedì che la sua produzione di palladio diminuirà dell'8%-14% quest'anno, il che potrebbe irrigidire il mercato.

I prezzi sono saliti l'anno scorso a causa dei timori di sanzioni sul palladio di Norilsk dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia. L'incertezza sull'offerta rimane fino a quando la guerra continuerà, ha detto Jacob Smith, consulente di Metals Focus.

"Se ci saranno vincoli su questo (l'approvvigionamento dalla Russia), si vedrà sicuramente un'impennata", ha detto. (Grafico: Speculatori di palladio, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/akpeqaboepr/PALL%20GRAPHIC%20SPECULATORS%202.JPG)