Lo STOXX 600 europeo è in rialzo del 6,5% quest'anno, ancora in ritardo rispetto allo S&P 500, che è salito del 9,6%. L'anno scorso, l'S&P ha registrato un rally del 24%, il doppio della performance dello STOXX.

L'S&P 500 viene scambiato a 21 volte le stime di guadagno, mentre le azioni europee vengono scambiate a 14 volte, secondo BofA Securities.

Gli hedge fund "hanno acquistato azioni dell'UE in quasi il 70% delle sessioni di trading da quando l'Euro STOXX 600 ha iniziato il suo rally a metà gennaio", ha detto Morgan Stanley. In seguito alle acquisizioni, l'esposizione del portafoglio degli hedge fund all'Europa è cresciuta da meno del 17% alla fine del 2023 a circa il 19%.

Morgan Stanley ha detto che gli investitori stanno per lo più aggiungendo posizioni lunghe in Europa, scommettendo che le azioni saliranno. I settori preferiti nel continente sono i servizi informatici, i conglomerati industriali, i semiconduttori, le apparecchiature elettriche e gli strumenti e i servizi per le scienze della vita.

In qualità di uno dei maggiori broker globali che forniscono servizi agli hedge fund, Morgan Stanley tiene traccia del flusso di denaro dei suoi clienti per mostrare le tendenze.

Molti partecipanti al mercato ritengono che le azioni statunitensi siano scambiate con forti premi di valutazione rispetto alle azioni globali.

Michael Wilson, stratega azionario di Morgan Stanley, ha affermato che un'ulteriore espansione dei multipli delle azioni statunitensi dipende da migliori prospettive di guadagno per questo e il prossimo anno. "Riteniamo che questo rally sia dovuto principalmente a condizioni finanziarie più allentate e al calo del costo del capitale, come risultato della svolta dovish della Fed nel quarto trimestre", ha scritto.

Gli strateghi di BofA Securities non ritengono che le azioni statunitensi siano necessariamente costose rispetto ai colleghi europei.

La maggior parte del premio, hanno detto in una nota, è legata alla composizione dell'S&P 500, che dipende maggiormente dal vivace settore tecnologico. Anche la minore volatilità degli utili statunitensi spiega i multipli più elevati dei titoli, così come le prospettive economiche di entrambe le regioni, ha aggiunto BofA.

Il team di strategia di portafoglio di Goldman Sachs ritiene che "l'Europa abbia spazio per recuperare il ritardo rispetto agli Stati Uniti", in quanto lo sconto tra i due Paesi è il più profondo storicamente, secondo una nota.