Le principali aziende indiane hanno registrato il peggior risultato trimestrale in oltre quattro anni nel periodo luglio-settembre, sollevando le preoccupazioni che un rallentamento economico in agguato abbia iniziato a influenzare gli utili aziendali.

Oltre il 50% delle 44 aziende dell'indice blue-chip Nifty 50 che hanno riportato gli utili finora, hanno mancato le stime degli analisti o hanno riportato risultati in linea con le aspettative, secondo i dati compilati da LSEG.

Si tratta della peggiore performance dal trimestre di marzo 2020, all'inizio della pandemia COVID-19, quando solo il 20% circa delle aziende Nifty 50 ha battuto le stime.

La riduzione della spesa governativa nel periodo aprile-giugno, a causa delle elezioni nazionali, che si è riversata sul trimestre di settembre, e le piogge superiori alla norma hanno influito sui risultati degli utili, secondo gli analisti di Jefferies e Bernstein.

I titoli azionari indiani sono scesi di circa l'8% rispetto al record di chiusura raggiunto il 26 settembre, e ottobre ha segnato la peggiore performance mensile per il mercato azionario dal marzo 2020.

Il crollo è stato esacerbato anche dagli investitori stranieri che hanno ritirato i loro investimenti sulla scia dei recenti stimoli della Cina.

"Sembra che le acque possano diventare un po' turbolente per le azioni indiane nel breve termine", ha dichiarato Motilal Oswal.

Secondo Jefferies, l'attuale stagione ha registrato il maggior numero di declassamenti degli utili dall'aprile-giugno 2020 tra le 121 aziende sotto la sua copertura che hanno riportato risultati finora.

Motilal Oswal, nel frattempo, ha segnalato un calo dell'8% nella crescita degli utili per le 166 società che copre - il peggiore in 17 trimestri - rispetto ad un calo stimato prima della stagione del 4%.

Bernstein, tuttavia, ha aggiunto che gli investitori stanno ancora considerando la debolezza degli ultimi mesi come un'anomalia dovuta a un periodo prolungato di forte crescita.

"Quando la realtà colpirà, ci aspettiamo un'ulteriore ma limitata moderazione del Nifty rispetto ai livelli attuali".

BLIP O TEMPESTA IN ARRIVO?

L'impatto dei monsoni o delle elezioni potrebbe essere solo una parte del problema, secondo Bernstein, "con un rallentamento economico più ampio visto attraverso l'IIP, otto industrie principali, la domanda di automobili o il consumo di diesel".

Le imprese edili UltraTech Cement e Larsen & Toubro hanno segnalato una domanda debole, mentre le banche si sono lamentate della loro incapacità di recuperare i prestiti non garantiti. Anche i giganti del settore FMCG, Nestle India e Hindustan Unilever, hanno notato un consumo urbano fiacco.

La crescita delle fabbriche è rallentata a un minimo di otto mesi a settembre, mentre la crescita economica è rallentata al 6,7% nel periodo aprile-giugno. I dati relativi al periodo luglio-settembre saranno resi noti il 30 novembre.

Bernstein ha moderato le sue aspettative di crescita anno su anno per gli utili di settembre allo 0,6% per i 100 titoli principali, rispetto alla precedente previsione del 9%, pur mantenendo il suo consenso di crescita degli utili per l'intero anno del 10,2%.

Venkatesh Balasubramaniam, amministratore delegato e co-responsabile della ricerca presso JM Financial, ha detto che un trimestre di debolezza degli utili non è sufficiente per indicare un rallentamento economico, affermando che è "troppo presto" per fare questa scelta.

"C'è la possibilità che gli investimenti pubblici aumentino nel secondo semestre".

Jefferies, che ha anche notato la moderazione degli utili come riflesso di un rallentamento ciclico, ha affermato che le cose potrebbero risollevarsi nella seconda metà dell'anno fiscale 2025.

La spesa governativa per il capex è scesa del 15% nel primo semestre, ha affermato. Con le perturbazioni meteorologiche alle spalle, l'esecuzione e la spesa aumenteranno del 25% nel secondo semestre, sostenendo un rimbalzo degli utili e una ripresa dei mercati, ha affermato.