NOVO NORDISK A/S Inizialmente, i gestori affermano che i mercati azionari globali hanno chiuso l'anno con un calo a dicembre, dopo una forte performance il mese precedente. I mercati azionari sono scesi negli Stati Uniti, in Europa e nella maggior parte dei Paesi asiatici.
I gestori sottolineano che la Fed ha segnalato un approccio più cauto ai futuri rialzi dei tassi con il taglio del tasso sui fondi federali, che è stato il terzo taglio da settembre.
Tra i maggiori contributori del portafoglio a dicembre ci sono Alphabet, Amazon e TSMC. Alphabet è salita con decisione dopo il lancio di diversi prodotti, tra cui il nuovo chip quantistico Willow, una versione migliorata del suo Gemini LLM e Trillium TPU.
Tra i maggiori contributori negativi del portafoglio ci sono Novo Nordisk, Ferguson e Adobe.
Novo Nordisk ha subito un forte calo nel mercato azionario dopo l'annuncio dei risultati del tanto atteso studio REDIFINE 1 per il farmaco CagriSema a fine dicembre.
Lo studio ha mostrato una perdita di peso media del 22,7%, significativamente inferiore alle aspettative del mercato del 25%, provocando un calo del 21% del prezzo dell'azione nello stesso giorno.
Tuttavia, gli amministratori sottolineano che, a un'analisi più attenta, i risultati non sono negativi, almeno non dal punto di vista dell'efficienza, ma piuttosto evidenziano le carenze nella comunicazione dell'azienda.
Vale la pena notare che questo è, dopo tutto, il miglior studio di fase 3 condotto fino ad oggi, con il corrispondente studio SURMOUNT 1 di Eli Lilly per la tirzepatide che ha mostrato una perdita di peso media leggermente inferiore, pari al 22,5%.
Un fattore chiave della reazione del mercato sembra essere stato il fraintendimento del disegno dello studio. REDIFINE 1 ha utilizzato un disegno 'flessibile', in base al quale i pazienti non sono stati necessariamente titolati fino alla dose più alta, ma hanno potuto regolare la dose secondo le necessità.
In questo modo, solo il 57% dei pazienti ha raggiunto la dose massima. Si discute se questo sia dovuto al fatto che i pazienti erano soddisfatti di una perdita di peso vicina al 23% e quindi non hanno aumentato la dose, oppure se gli effetti collaterali hanno scoraggiato l'uso di dosi più elevate.
Novo Nordisk prevede di condurre un nuovo studio per massimizzare la perdita di peso utilizzando un approccio più tradizionale, ma questo studio richiederà due anni per essere completato.
I gestori notano che il prezzo dell'azione di Novo Nordisk ha recuperato un po' rispetto alle reazioni iniziali, in quanto un maggior numero di investitori si è reso conto che i risultati dello studio sono migliori di quanto si temesse.
Ciononostante, sottolineano che CagriSema non si è dimostrato superiore al farmaco rivale di Eli Lilly come molti avevano sperato. Dato il danno alla fiducia nelle comunicazioni dell'azienda, è probabile che il recupero completo del prezzo dell'azione sia graduale.
In termini di attività di portafoglio, i gestori riferiscono che non sono state apportate modifiche nel corso del mese.
Le maggiori partecipazioni nel portafoglio del Fondo alla fine del mese erano Visa, HDFC Bank e Amazon, con pesi rispettivamente del 6,0, 5,8 e 5,3 percento. Inoltre, i settori più importanti sono stati i finanziari, l'informatica e i beni e servizi industriali.
| C WorldWide Global Equities Ethical 1C, % | Dicembre, 2024 |
| Fondo MM, variazione % | -1,9 |
| Indice MM, variazione in percentuale | -1,2 |
| Fondo dell'intero anno, variazione in percentuale | 16,2 |
| Indice anno intero, variazione in percentuale | 28,8 |
