Dopo una settimana di record sui mercati azionari mondiali, il venerdì sembra destinato ad una pausa, con l'attenzione che si sposta sull'aggravarsi della crisi immobiliare cinese e sui piani del governo per fermare il marciume in Cina.

Giovedì il Dow Jones, l'indice delle blue-chip, ha brevemente superato la pietra miliare di 40.000, mentre l'S&P500, il Nasdaq e l'indice di tutti i Paesi MCSI hanno segnato i massimi intraday di tutti i tempi.

I segnali di ripresa della disinflazione negli Stati Uniti e il raffreddamento dell'economia in generale hanno alimentato le speranze che i tagli dei tassi d'interesse della Federal Reserve siano effettivamente in arrivo - con la crescita annuale degli utili aziendali e i guadagni dell'indice azionario da un anno all'altro che sono saliti a due cifre.

Come riflesso e stimolo della nuova tendenza rialzista, l'indice di paura VIX della volatilità azionaria è sceso al livello più basso dell'anno venerdì. E i futures si sono mantenuti stabili durante la notte, dopo un modesto tick back nel mercato cash di giovedì.

Ma mentre la rivalità geopolitica sino-statunitense si è intensificata questa settimana con nuove tariffe commerciali da parte di Washington e il vertice Russia-Cina a Pechino, l'attenzione del mercato si è spostata sulla salute della seconda economia mondiale e sui dati che mostrano un'accelerazione della deflazione dei prezzi delle case.

I titoli cinesi sono balzati venerdì in seguito all'annuncio da parte del Governo di una serie di misure volte a ridurre il crollo degli alloggi, che ha visto i prezzi delle nuove case scendere ad aprile per il decimo mese consecutivo e al ritmo più veloce in quasi 10 anni - con gli investimenti immobiliari che finora nel 2024 sono scesi di quasi il 10% rispetto all'anno scorso.

L'ultimo piano di salvataggio consente ai governi locali di acquistare "alcuni" appartamenti invenduti, allenta le regole sui mutui e si impegna a consegnare le case non completate.

Con 4,25 miliardi di metri quadrati di nuove abitazioni in vendita a gennaio-marzo, in aumento del 24% rispetto all'anno precedente, gli analisti di Tianfeng Securities stimano che l'acquisto dell'intero stock costerà circa 1.000 miliardi di dollari.

Separatamente, la People's Bank of China ha dichiarato che istituirà uno strumento di prestito da 41,53 miliardi di dollari per le abitazioni a prezzi accessibili e abbasserà ulteriormente i tassi ipotecari e i requisiti di acconto.

L'indice cinese CSI 300 Real Estate è balzato di quasi il 9% in seguito agli annunci, mentre il CSI300 più ampio e l'Hang Seng di Hong Kong sono saliti entrambi di circa l'1%. Lo yuan offshore si è leggermente indebolito.

La misura in cui i problemi del settore immobiliare stanno affossando l'economia è stata rivelata da un ulteriore rallentamento della crescita delle vendite al dettaglio il mese scorso, che ha raggiunto appena il 2,3%, l'aumento più lento dal dicembre 2022 e molto al di sotto delle previsioni.

La rinnovata spinta all'esportazione cinese, che innervosisce i governi occidentali e che sta provocando nuove tensioni commerciali, ha visto però la crescita della produzione industriale battere le aspettative e accelerare al 6,7% annuo il mese scorso.

Tornando a Wall Street, una parte della fine contenuta delle contrattazioni di giovedì è stata dovuta ad un modesto aumento dei rendimenti del Tesoro dopo la notizia di una ripresa dell'inflazione dei prezzi delle importazioni negli Stati Uniti, che costituisce una componente importante dell'indicatore dell'inflazione PCE preferito dalla Fed.

I rendimenti dei Treasury decennali hanno oscillato appena sotto il 4,40% venerdì e anche il dollaro è stato più solido.

Ma la più ampia carrellata di aggiornamenti sugli alloggi, sui disoccupati e sull'industria degli Stati Uniti, rilasciati in parallelo, ha mostrato che l'economia sta uscendo dall'euforia - con gli indici di sorpresa economica degli Stati Uniti che hanno toccato i valori più negativi degli ultimi 16 mesi.

I funzionari della Fed hanno accolto con favore il calo dei prezzi al consumo di questa settimana, ma hanno continuato a sottolineare la pazienza prima di tagliare i tassi. I mercati dei futures sono ancora ampiamente prezzati per un taglio di un quarto di punto entro settembre, con una possibilità su tre di una mossa già a luglio.

Per quanto riguarda i risultati aziendali, WalMart si è distinta e le sue azioni sono salite del 7% dopo che il gigante della vendita al dettaglio ha alzato le sue previsioni di vendita e di profitto per l'anno fiscale 2025, scommettendo sull'allentamento dell'inflazione per aumentare ulteriormente la domanda di beni di prima necessità.

L'agenda di venerdì è per lo più scarna, con i relatori della Fed che dominano. I risultati di Nvidia, leader dell'AI, della prossima settimana sono ora in vista, mentre la mania dei 'titoli meme' della prima parte della settimana sembra essersi nuovamente dissipata.

In Europa, le speranze di un taglio dei tassi d'interesse a giugno rimangono alte, ma il membro del consiglio della Banca Centrale Europea Isabel Schnabel ha smorzato le aspettative di allentamento.

"Il percorso oltre giugno è molto più incerto", ha detto. I punti chiave dell'agenda che potrebbero fornire una direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di venerdì: * Indice anticipatore di aprile degli Stati Uniti * Intervento del Governatore del Consiglio della Federal Reserve Christopher Waller e della Presidente della Fed di San Francisco Mary Daly