Sono passati due anni da quando la Russia ha invaso l'Ucraina, portando la guerra in Europa per la prima volta in decenni, mentre continua la corsa apparentemente inarrestabile del toro AI dei mercati e la Cina torna da una settimana di vacanza nell'incertezza economica.

Ecco il suo primer della settimana sui mercati mondiali da Rae Wee a Singapore, Lewis Krauskopf a New York e Marc Jones, Dhara Ranasinghe e Naomi Rovnick a Londra.

1/ ANNIVERSARIO SGRADITO

Il 24 febbraio segna due anni da quando la Russia ha lanciato la sua invasione su larga scala dell'Ucraina. Sebbene i mercati abbiano superato da tempo il panico iniziale, l'anniversario è uno sgradito promemoria del tributo continuo e multiforme della guerra.

A parte la tragedia umana, si stima che il solo costo della ricostruzione abbia raggiunto quasi mezzo trilione di dollari, pari a 2,8 volte la produzione economica annuale dell'Ucraina. I governi occidentali hanno fornito 100 miliardi di dollari - 60 miliardi di dollari in aiuti militari e 40 miliardi di dollari in aiuti di bilancio - all'anno dall'invasione.

I mugugni aumentano a Washington, dove il principale avversario repubblicano di Joe Biden, Donald Trump, si sta preparando per le elezioni di novembre, alle quali si aspetta di partecipare. I leader europei potrebbero anche essere in procinto di fare un'incursione nel denaro congelato dei beni russi, che attualmente è inattivo.

2/ RISCHIO DI RECESSIONE ADIOS

Un'economia statunitense resiliente, con un mercato del lavoro forte, spiega perché i timori di recessione globale sono diminuiti.

Tuttavia, anche se la Cina è in crisi e la potente Germania è ora il malato d'Europa, i dati sull'attività commerciale in uscita giovedì a livello globale dovrebbero mostrare che il quadro al di là degli Stati Uniti non è così cupo.

Pur essendo in territorio di contrazione, il PMI di gennaio della zona euro ha toccato i massimi di sei mesi e il blocco ha evitato la recessione alla fine dello scorso anno, come suggeriscono gli ultimi dati sul PIL. Venerdì usciranno i dati sul PIL tedesco del quarto trimestre e l'indice di fiducia Ifo. Si noti che il morale delle imprese tedesche è migliorato il mese scorso.

I mercati emergenti al di fuori della Cina, in particolare l'India e il Medio Oriente, sono forti e il PMI statunitense probabilmente rimane in territorio espansivo dopo aver raggiunto i massimi di sei mesi a gennaio.

Non sorprende quindi che gli investitori non si aspettino più una recessione.

3/ SFORZI DI SALVATAGGIO

I mercati cinesi tornano dalla settimana di vacanza del Capodanno lunare lunedì e gli investitori stanno valutando le prossime mosse di Pechino per sostenere il suo mercato azionario malconcio.

Alla vigilia del periodo festivo, le autorità si sono date da fare per arginare le perdite delle azioni continentali, crollate ai minimi di cinque anni.

Ciò ha incluso la nomina di un nuovo capo dell'autorità di regolamentazione del mercato del Paese, soprannominato il "broker macellaio" per la sua posizione dura nel contenere i rischi.

La settimana prevede anche una decisione da parte della People's Bank of China sui suoi tassi di prestito di riferimento, anche se i persistenti venti contrari per lo yuan potrebbero limitare la portata di qualsiasi allentamento monetario.

I prezzi delle case, nel frattempo, saranno in discussione venerdì, e mostreranno quanto sia profonda la flessione nel settore immobiliare assediato.

4/ AI DARLINGS

Mentre i guadagni sbalorditivi dei cosiddetti Magnifici Sette sono stati la storia del mercato azionario statunitense nell'ultimo anno, uno di questi titoli megacap tecnologici e di crescita è stato il protagonista: Nvidia, che presenterà i risultati trimestrali il 21 febbraio.

Dopo che le sue azioni sono più che triplicate nel 2023, il chipmaker al centro dell'entusiasmo per l'AI ha visto le sue azioni salire di un altro 50% circa quest'anno.

Nvidia ha ora superato Amazon e Alphabet nel valore di mercato, diventando la terza azienda statunitense per capitalizzazione di mercato al 14 febbraio.

Questi enormi guadagni azionari sono destinati ad alzare l'asticella dei risultati, che l'azienda comunicherà dopo la chiusura del mercato statunitense, mercoledì. E qualsiasi delusione potrebbe avere un'ampia ricaduta sul mercato, dato il peso crescente di Nvidia nei principali indici e l'importanza delle prospettive della promessa finanziaria dell'AI.

5/ RECORD NEGATIVO

Le maggiori banche del Regno Unito sono pronte a rilasciare i risultati finanziari per il 2023, mostrando di aver avuto l'anno migliore in assoluto. È improbabile che gli investitori si rallegrino.

HSBC, Barclays, NatWest, Standard Chartered e Lloyds dovrebbero annunciare profitti ante imposte combinati di 51,6 miliardi di sterline (64,8 miliardi di dollari), superiori al record del 2007 di 35,8 miliardi, secondo i calcoli dell'agente di borsa AJ Bell.

Tuttavia, i mercati tendono a concentrarsi sul futuro. E per le banche britanniche, molto è incerto.

I tassi d'interesse elevati, che le banche hanno trasferito ai mutuatari, evitando le pressioni per compensare equamente i risparmiatori, hanno ingrassato i loro margini di profitto per il momento.

Ma una nuova guerra dei prezzi dei mutui e la necessità di rimborsare il sostegno della Banca d'Inghilterra dell'era della pandemia minacciano i guadagni futuri. Anche lo stress dei mutuatari è in aumento, con le insolvenze ai massimi dal 1993.

Le azioni bancarie del Regno Unito, scambiate con forti sconti rispetto ai valori patrimoniali degli istituti di credito, suggeriscono che l'anno record che il settore sta per registrare è già svanito dalla mente degli investitori. ($1 = 0,7966 sterline)