I gestori di denaro si stanno affrettando a sfruttare l'interesse dei mercati azionari per l'intelligenza artificiale, mentre l'incredibile rally di Nvidia scatena una ricerca di altre aziende che stanno capitalizzando la tecnologia.

Le azioni di Nvidia - i cui chip sono il gold standard nel settore dell'AI - sono in rialzo di circa il 60% quest'anno, dopo essere triplicate nel 2023. La corsa ha spinto il suo valore di mercato a circa 2.000 miliardi di dollari, rendendola la terza azienda statunitense per capitalizzazione di mercato dopo Microsoft e Apple.

Ha anche spinto Wall Street a cercare altre aziende focalizzate sull'AI, nella speranza di ottenere movimenti di dimensioni superiori. Sia che gli investitori guardino all'industria dei chip in senso lato, sia che scommettano su altre aziende nella catena del valore, sono d'accordo su una cosa: l'AI è qui per restare.

Non è una moda", ha detto Francisco Bido, senior portfolio manager del Large Cap Focused Fund di F/m Investments. Ci sono troppi... casi in cui le aziende possono fare un ottimo uso della tecnologia per migliorare le loro linee superiori e inferiori".

L'entusiasmo per l'IA ha contribuito a spingere l'indice Nasdaq Composite a un massimo storico giovedì, mentre anche l'S&P 500 ha segnato il suo ultimo record. Gli indici sono entrambi in rialzo di circa il 7% quest'anno.

Ulteriori segnali della crescente fissazione sull'IA sono stati facili da individuare. Le menzioni dell'IA nelle teleconferenze hanno raggiunto un nuovo picco nel quarto trimestre, ha dichiarato di recente Goldman Sachs. Gli analisti della banca hanno stimato che la tecnologia dell'intelligenza artificiale potrebbe aggiungere 1,5 punti percentuali alla crescita della produttività degli Stati Uniti, in caso di adozione diffusa nel prossimo decennio.

Un'indagine di Morgan Stanley sui Chief Information Officer suggerisce che il 2024 sarà "un anno di investimenti per l'AI", ha dichiarato la banca in una nota di questa settimana, con i CIO che per la prima volta hanno indicato l'AI/apprendimento automatico come la loro priorità principale.

Il fondo Bidos mantiene un'importante partecipazione in Nvidia, ma si è ramificato in altri giochi di AI, tra cui il chipmaker rivale Advanced Micro Devices e MongoDB, i cui prodotti di database potrebbero essere molto richiesti in quanto l'AI è pronta a cambiare le esigenze dell'infrastruttura dati.

Questi titoli hanno registrato un'impennata, anche se meno drammatica, rispetto a Nvidia e ad altri giochi di AI che hanno recentemente catturato l'attenzione del mercato. Le azioni di AMD sono aumentate del 30% da un anno all'altro, ad esempio, mentre Mongos è salita del 9%, anche se le azioni di entrambe le società sono raddoppiate lo scorso anno.

Al contrario, le azioni del fornitore di componenti per server Super Micro Computer e del progettista di chip ARM Holding sono balzate rispettivamente del 200% e del 90% nel 2024. Le azioni di SMCI sono triplicate nel 2023.

Ivana Delevska, fondatrice e chief investment officer di Spear Invest, ha dichiarato che Nvidia è rimasta la partecipazione maggiore nel suo Spear Alpha ETF. Ma il fondo negoziato in borsa ha anche cercato di capitalizzare le crescenti esigenze di cybersicurezza legate all'AI, possedendo azioni di Zscaler, uno specialista di cybersicurezza. La posizione del fondo in Snowflake, invece, cerca di trarre vantaggio dalle richieste di infrastrutture di dati.

Naturalmente, i rischi di giocare con i titoli spesso volatili delle aziende legate all'AI rimangono, nonostante il profilo più elevato della tecnologia. Le azioni di Snowflake, ad esempio, sono scese del 18% giovedì dopo che l'azienda ha previsto un fatturato annuale inferiore alle stime di Wall Street e ha reso noto l'inaspettato pensionamento del suo CEO.

Baker Avenue Wealth Management ha ridotto la sua partecipazione in Nvidia dopo che il titolo è salito, in modo che non occupi una posizione troppo grande nei portafogli dei clienti, ha detto King Lip, capo stratega dell'azienda.

Ma l'azienda ha recentemente iniziato a costruire una posizione in Taiwan Semiconductor, un fornitore chiave di Nvidia.

Se si desidera ancora un'esposizione all'intelligenza artificiale, ma si è forse un po' titubanti riguardo al prezzo delle azioni di Nvidia, credo che Taiwan Semi sia una scelta obbligata", ha detto Lip.

Que Nguyen, chief investment officer of equities di Research Affiliates, è alla ricerca di aziende di semiconduttori con una valutazione ragionevole che potrebbero trarre vantaggio dall'intelligenza artificiale. Tra queste ci sono Lam Research Corp, che fornisce attrezzature all'industria dei semiconduttori, e Micron Technology, che produce chip di memoria e archiviazione dati.

Le azioni di Lam Research sono aumentate di circa il 20% quest'anno, mentre Micron è salita del 6%.

I modelli linguistici di grandi dimensioni non si limitano all'elaborazione, ma devono essere dotati di archiviazione, ha detto Nguyen.

Naturalmente, molti investitori sono felici di mantenere le grandi posizioni di Nvidia.

Il Martin Currie US Unconstrained Fund ha quasi il 10% del suo patrimonio - il massimo consentito dal fondo per un titolo - in Nvidia, ha detto il gestore del portafoglio Zehrid Osmani. Ritiene che l'azienda manterrà i vantaggi competitivi, poiché spende di più dei rivali in ricerca e sviluppo.

"Abbiamo un'alta convinzione nel nome, che si esprime attraverso un'elevata dimensione della posizione", ha detto Osmani.