I titoli delle telecomunicazioni europee sono ai minimi storici rispetto al mercato, dopo anni di abbandono da parte degli investitori nei mercati dominati dalle megacapitali che offrono rendimenti più elevati.

Dall'inizio del 2000, le telecomunicazioni europee hanno visto il loro capitale di mercato crollare di sei volte a 270 miliardi di dollari.

"Crediamo fermamente che l'M&A possa attirare l'attenzione su un settore azionario completamente dimenticato", ha dichiarato Fabio Caldato, gestore di portafoglio presso la società di investimento AcomeA SGR.

"Stiamo costruendo la posizione. Potrebbero esserci delle M&A transfrontaliere che finalmente ridurranno la concorrenza e aumenteranno i margini degli operatori di telecomunicazioni", ha aggiunto.

Questa settimana Vodafone ha annunciato trattative esclusive per vendere il suo ramo italiano a Swisscom per 8 miliardi di euro (8,7 miliardi di dollari), aggiungendosi ad altre potenziali transazioni in corso.

L'analista di Mediobanca Securities, Fabio Pavan, ha affermato che l'accordo "è un passo nella giusta direzione", in quanto creerebbe un gruppo con una quota superiore al 30% nei mercati di telefonia fissa e mobile in Italia, dove vive la terza popolazione dell'Unione Europea.

"Il settore delle telecomunicazioni continua a mostrare una forte necessità di rimedi; l'M&A è l'unico efficace, in quanto apre un circolo virtuoso di aumento dei prezzi", ha affermato Pavan.

Il settore è stato afflitto da molti operatori che lottano per le quote di mercato, affrontando al contempo costosi aggiornamenti della rete per soddisfare la crescente domanda di dati. Gli analisti sostengono che il consolidamento del settore potrebbe porre fine alle guerre dei prezzi, consentire alle aziende di tagliare i costi amministrativi e ottenere sinergie condividendo tecnologia e infrastrutture.

Telecom Italia sta vendendo la sua rete fissa all'investitore di private equity KKR per un importo massimo di 22 miliardi di euro, in un'operazione "che cambierà le carte in tavola", secondo gli analisti di BofA, che aiuterà il gruppo italiano a "rimuovere le catene del debito".

Orange e MasMovil hanno ottenuto l'autorizzazione condizionale di Bruxelles a febbraio per il loro accordo da 18,6 miliardi di euro in Spagna, mentre il gruppo di telecomunicazioni non quotato Iliad ha acquisito una partecipazione da 1,3 miliardi di dollari nella svedese Tele2, mentre il suo principale investitore, il miliardario francese Xavier Niel, cerca di spingere il consolidamento.

Caldato ha detto che i mercati delle telecomunicazioni francesi, spagnoli, italiani e britannici potrebbero offrire opportunità, soprattutto dove le aziende hanno effettuato la maggior parte degli investimenti per aggiornare le loro reti.

Un documento della Commissione Europea ha suggerito che i regolatori potrebbero allentare le regole sulle fusioni, anche se il capo dell'antitrust Margrethe Vestager, a Bruxelles, ha detto la scorsa settimana che una tale mossa non è stata presa in considerazione.

Gli investitori sono ancora cronicamente sottopesati nelle telecomunicazioni europee, ma i dati di Morgan Stanley sui fondi con un patrimonio complessivo di 1.200 miliardi di dollari hanno mostrato che il posizionamento è in aumento. La percentuale di fondi globali che sovrappesano le telecomunicazioni ha raggiunto il 31%, il livello più alto da almeno dicembre 2013.

Nell'ultimo anno, le telecomunicazioni europee hanno perso l'8%, registrando una sottoperformance di 17 punti percentuali rispetto all'indice STOXX 600 dell'intera regione. Su una base di PE a termine, le telecomunicazioni europee hanno uno sconto del 7% rispetto al mercato, secondo i dati di LSEG.

(1 dollaro = 0,9237 euro)