Questo pesante deprezzamento è attribuito a una serie di fattori, tra cui l'aumento dei tassi di interesse, che pesa sul finanziamento dei progetti su larga scala. Ma anche alla rivalutazione al ribasso del portafoglio statunitense, che riflette le sfide strutturali del mercato. Nonché all'aumento dei costi del progetto Sunrise Wind, un importante parco eolico offshore situato al largo di Long Island, New York.
Orsted ha riconosciuto che i ritardi e l'impennata dei costi di questo iconico progetto, destinato a diventare il più grande parco eolico offshore degli Stati Uniti, hanno pesato molto sui suoi risultati. Il CEO dell’azienda, Mads Nipper, ha definito le svalutazioni “molto deludenti”, sottolineando le continue difficoltà di costruzione.
Il ritorno di Trump complica ulteriormente le cose
Il profit warning di Orsted arriva in un contesto sempre più incerto per l'industria eolica offshore statunitense. Sin dall'inizio del suo mandato, il Presidente Donald Trump si è mostrato scettico nei confronti del settore, che considera “costoso” e “dannoso per l'ambiente”. Lunedì ha sospeso i nuovi contratti di locazione federali per i parchi eolici offshore, in attesa di una revisione approfondita del loro impatto economico e ambientale.
Questa decisione potrebbe avere un impatto significativo sulle ambizioni di Orsted e di altri sviluppatori di impianti eolici offshore, aumentando l'incertezza sulle prospettive di crescita del settore negli Stati Uniti. Gli analisti di Barclays ritengono che questa politica potrebbe rallentare o addirittura bloccare i nuovi progetti eolici offshore nel medio termine.
Impatto su Equinor e prospettive di mercato
Anche il gigante petrolifero norvegese Equinor, che ha recentemente aumentato la sua partecipazione in Orsted al 10%, sta risentendo di questa situazione. L'azienda ha già registrato una perdita di 9 miliardi di corone norvegesi su questo investimento. Secondo l'analista di Pareto Tom Erik Kristiansen, Equinor potrebbe essere costretta ad annunciare ulteriori svalutazioni.
Gli analisti di Jefferies ritengono che il mercato continuerà a tenere d'occhio la salute finanziaria dell’azienda, in particolare quando pubblicherà i risultati annuali per il 2024. A loro avviso, la capitalizzazione di mercato di Orsted è già scesa di 40 miliardi di corone danesi dal novembre 2024, riflettendo le crescenti preoccupazioni degli investitori sui rischi di esecuzione dei progetti eolici offshore negli Stati Uniti. Tuttavia, questa mattina Danske Bank ha mantenuto la sua raccomandazione buy sul titolo, con un obiettivo di prezzo ridotto da 465 a 445 corone danesi.
MarketScreener è da tempo diffidente nei confronti di Orsted. Quando Equinor ha acquisito una partecipazione in Orsted in autunno, scrivevamo: “è estremamente difficile attribuire un valore allo sviluppatore, date le numerose complessità e incertezze di ciascun progetto in portafoglio. Il meglio che si possa dire è che la valutazione attuale, pari a x8 di EBITDA, è la metà della sua media storica, ma questo dato potrebbe essere falsato dagli eccessi speculativi registrati durante la pandemia.” Non abbiamo cambiato idea.