OXFORD NANOPORE TECHNOLOGIES PLC 
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Oxford Nanopore Technologies è una medtech creata da ricercatori che hanno inventato un nuovo metodo di sequenziamento del DNA. Schematicamente, sono in grado di sequenziare il DNA misurando le variazioni di corrente elettrica prodotte dal passaggio di una molecola attraverso i nanopori, cioè dei fori estremamente piccoli.
Questa tecnologia ha permesso a ONT, come la chiamano gli operatori, di sviluppare sin dal 2014 una piattaforma di sequenziamento portatile chiamata "MinION" (un altro neologismo che funziona in diverse lingue). È stata accolta molto bene dalla comunità di ricercatori e da medici e aziende che utilizzano questo tipo di servizio: ne hanno infatti apprezzato la portabilità e le capacità di alta velocità.
Solo nel settembre 2021 ONT ha deciso di iniziare la sua avventura in Borsa. L'IPO è avvenuta a 425 sterline per azione, ben al di sopra del prezzo attuale. Alcuni furbetti hanno addirittura aumentato il prezzo fino a 736 GBP subito dopo l’ingresso sul mercato. A settembre 2021 eravamo ancora in un'epoca spensierata in cui il denaro libero scorreva a fiumi e qualsiasi sciocchezza ben venduta poteva essere valutata miliardi. ONT non rientra in questa categoria, ma ciò non aveva preservato il titolo dalla speculazione.
| Periodo fiscale: Dicembre | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fatturato 1 | - | 133,7 | 198,6 | 169,7 | 188,8 | 245,3 |
| EBITDA 1 | - | -57,7 | -78,63 | -104,9 | -101,9 | -71,18 |
| Risultato ante oneri finanziari (EBIT) 1 | - | -82,9 | -110,5 | -146,6 | -148,3 | -126,3 |
| Margine operativo | - | -62,02% | -55,64% | -86,38% | -78,52% | -51,5% |
| Risultato ante Imposte (EBT) 1 | - | -166 | -83,41 | -149,8 | -145,9 | -117,7 |
| Risultato netto 1 | -61,24 | -167,6 | -91,02 | -154,5 | -148,9 | -133,6 |
| Margine netto | - | -125,4% | -45,83% | -91,06% | -78,87% | -54,48% |
| EPS 2 | -1,990 | -0,2300 | -0,1100 | -0,1900 | -0,1764 | -0,1519 |
| Free Cash Flow 1 | - | -75,36 | -91,62 | -128,4 | -128,1 | -109,7 |
| Margine FCF | - | -56,38% | -46,13% | -75,9% | -67,84% | -44,71% |
| FCF Conversion (EBITDA) | - | - | - | - | - | - |
| FCF Conversion (Risultato netto) | - | - | - | - | - | - |
| Dividendo/Azione 2 | - | - | - | - | - | - |
| Data di pubblicazione | 02/08/21 | 22/03/22 | 21/03/23 | 06/03/24 | - | - |
In particolare, perché l'azienda ha beneficiato della pandemia di coronavirus. È stata in grado di generare un aumento del fatturato che ha migliorato la sua capacità di finanziamento in un momento chiave della sua esistenza. La fonte non si è prosciugata, ma tende a ridursi; pertanto, il fatturato, che ha registrato un'impennata tra il 2020 e il 2022, quest'anno dovrebbe ristagnare, per poi aumentare nuovamente il prossimo anno. Il punto di pareggio in termini di Ebitda dovrebbe essere raggiunto nel 2025. In concreto, quest'anno si prevede un fatturato di 206 milioni di sterline e un consumo di liquidità di poco superiore agli 80 milioni di sterline. Il management punta a una crescita media annua del 30% nel medio termine, accompagnata da una crescita due volte più veloce rispetto agli utili.
Una macchina GridION con la sua pipetta (Fonte: Società)
L'azienda è ancora in fase di definizione del proprio modello di business. Non può quindi essere valutata in base ai criteri delle aziende mature. È quindi necessario concentrarsi sulle qualità che costituiscono il suo potenziale: ne citiamo tre fondamentali. In primo luogo, l'esistenza di prodotti riconosciuti, frutto della ricerca applicata, che hanno già un impiego specifico in diversi settori. In secondo luogo, la qualità dei prodotti. In questo caso, la proprietà intellettuale è solida e le barriere tecnologiche all'ingresso non sono trascurabili, dal momento che laboratori rinomati (Roche in particolare) l’hanno imparato a loro spese. Infine, l'esistenza di un mercato promettente. Da questo punto di vista, il sequenziamento del DNA e dell'RNA ha il vento in poppa poiché dispone di molti sbocchi, in particolar modo nella ricerca medica.
Il risvolto della medaglia risiede nei rischi più elevati della media. In questo caso, ONT rimane un piccolo attore nel mondo della medicina, dinanzi a una concorrenza che non si gira certo i pollici. Due rivali americani (Pacific Bioscience e Illumina) si stanno facendo strada sul suo territorio. Le dimensioni ridotte sono un ostacolo anche per i finanziamenti, una minaccia che permarrà fino a quando l'azienda non sarà in grado di sostenersi da sola. In questa fase, tuttavia, l'ampio flusso di cassa dell'azienda le permette di guardare avanti. Se la tabella di marcia della direzione verrà seguita, ONT ha il potenziale per diventare un attore significativo nel panorama della diagnostica negli anni a venire.
