Le alte tariffe cinesi sul brandy dell'UE lascerebbero le aziende francesi con grandi quantità di cognac che potrebbero essere difficili da vendere altrove, secondo i calcoli di Reuters, gli analisti e gli investitori che temono che le aziende possano essere costrette a fare sconti.

La Cina ha aperto un'indagine anti-dumping sul brandy importato dall'Unione Europea a gennaio, scatenando il timore che il cognac possa subire un colpo simile a quello subito dal vino australiano, quando la Cina ha introdotto tariffe fino al 218,4%.

Le esportazioni di vino australiano in Cina, per un valore di 1,1 miliardi di dollari nel 2019, sono state quasi completamente spazzate via dalle tariffe elevate.

Sebbene si tratti dello scenario peggiore, alcuni analisti hanno valutato cosa significherebbe un tale risultato per l'industria del cognac e per i principali produttori di liquori francesi come Pernod Ricard e Remy Cointreau.

Il Presidente cinese Xi Jinping dovrebbe visitare la Francia lunedì. Le autorità francesi solleveranno l'indagine del Paese sul cognac durante la visita, hanno detto i funzionari francesi durante un recente briefing con la stampa.

Il "futuro dell'industria del cognac dipende" in parte dal fatto che le tariffe vengano evitate attraverso questi colloqui, ha affermato l'associazione industriale Bureau National Interprofessionnel du Cognac (BNIC) in una dichiarazione di giovedì.

La Cina rappresenterà il 19,4% delle esportazioni nel 2023, secondo i dati del BNIC. Il mercato cinese è anche più redditizio di altri.

Mentre le tariffe basse potrebbero essere coperte da aumenti di prezzo con relativamente poche interruzioni, tariffe più alte potrebbero assestare un colpo sostanziale alla domanda, ha detto Laurence Whyatt, analista di Barclays.

Remy e Pernod hanno rifiutato di commentare. Le loro azioni sono scese rispettivamente di oltre il 16% e il 5,7%, rispetto a prima dell'annuncio della sonda.

Il BNIC ha detto che l'impatto maggiore sarebbe su 4.400 viticoltori e sulle loro famiglie, oltre che sull'intero ecosistema del cognac e sull'economia della regione di Cognac, nel sud-ovest della Francia.

SCENARIO PEGGIORE

Nel 2023, in Francia, ci saranno 2 miliardi di bottiglie di Cognac che invecchieranno nelle botti, il 97% delle quali sarà destinato ai mercati di esportazione, secondo i dati del BNIC.

Se la quota della Cina rimanesse intorno al 19%, ciò significherebbe che almeno 368,6 milioni di bottiglie di cognac invecchiato sarebbero destinate alla Cina in futuro, secondo i calcoli di Reuters basati su questi dati. Alcune di queste saranno invecchiate per un decennio o più.

La Francia ha spedito poco più di 35 milioni di bottiglie di cognac in Cina lo scorso anno, secondo il BNIC. Se le spedizioni continuassero a questo ritmo, più di 175 milioni di bottiglie sarebbero destinate alla Cina nei prossimi cinque anni.

Se le tariffe elevate dovessero colpire la domanda in modo massiccio, la gestione di tutte le scorte sarebbe una sfida fondamentale per i produttori, hanno detto Whyatt e due investitori.

"Si ritrovano con tutto quel cognac in un magazzino a nord di Bordeaux. È molto difficile capire come risolvere questo problema", ha detto Whyatt.

Le vendite sono in forte calo nell'altro mercato principale del cognac, gli Stati Uniti, e gli altri mercati sono relativamente piccoli, il che significa che il cognac non potrebbe essere facilmente venduto altrove.

Un rischio chiave è che le aziende siano costrette a tagliare i prezzi, danneggiando i margini e il valore del marchio, hanno concordato Whyatt e due investitori.

Tuttavia, le aziende cercheranno di evitarlo, ha detto Chris Beckett, responsabile della ricerca azionaria di Quilter Cheviot, un investitore di Pernod.

Un'opzione potrebbe essere quella di far invecchiare le azioni più a lungo, ha aggiunto, anche se questo potrebbe colpire il capitale di esercizio delle aziende.

Lo scenario peggiore è improbabile, ha detto Oliver Adcock, gestore di fondi presso Remy e investitore di Pernod NS Partners, aggiungendo di sperare che Bruxelles possa risolvere la controversia rapidamente.

Lo scontro dell'Australia con la Cina è più grave, ha concordato una fonte del settore, che ha chiesto di non essere nominata in vista della visita di Xi, aggiungendo che non c'è alcuna indicazione che la domanda cinese di cognac possa cambiare in modo significativo. (Servizio di Emma Rumney a Londra; Servizio aggiuntivo di Michel Rose a Parigi; Redazione di Alex Richardson)