I volumi sono stabili, ma la tendenza alla riduzione delle scorte da parte dei distributori e la pressione sui prezzi hanno determinato un calo del fatturato del 5% nei primi nove mesi dell'anno fiscale. Si poteva temere di peggio.
Analizzando la situazione per Paese o per portafoglio prodotti, tutti i segmenti evidenziano un calo. È in Cina — e per estensione nel settore del travel retail — che il gruppo francese subisce il colpo più duro, principalmente a causa del cognac. Ciò non promette nulla di buono per Rémy Cointreau.
Pernod Ricard ha perso metà della sua capitalizzazione di borsa in due anni. In altre parole, la sbornia post-pandemia è violenta. Nell'ottobre 2023, sottolineavamo che un ritorno alla media della sua valutazione non era affatto sorprendente.
Il gruppo rimane comunque un'ammirevole macchina da soldi, gestita con prudenza e solidamente finanziata. È tuttavia lamentabile che abbia accelerato il riacquisto di azioni nel momento peggiore, ovvero all'indomani della pandemia, con una valutazione molto superiore a quella odierna.
Pernod Ricard sembra comunque in grado di generare 3 miliardi di euro di utili al lordo delle imposte e degli oneri straordinari, come la svalutazione di attività per mezzo miliardo registrata lo scorso anno. Se si rapporta tale importo alla capitalizzazione di borsa di 23 miliardi di euro, la situazione è preoccupante.
Considerando i suoi attuali multipli di valutazione, il gruppo non aveva una valutazione così bassa dalla crisi dell'euro nell'estate del 2011. Ciò dimostra quanto sia diffuso il pessimismo nel settore delle bevande alcoliche.
Inoltre, il rendimento da dividendi del 5,1% dovrebbe aiutare gli investitori disposti ad andare controcorrente a pazientare senza tremare.
