Il boom della domanda di carbone indiano sta facendo salire le azioni del minerario Coal India e del generatore di energia NTPC Ltd., colossi statali che gli investitori un tempo consideravano dei dinosauri arrugginiti, ma che ora stanno sovraperformando il mercato in generale e i colleghi globali.

NTPC, che produce principalmente energia a carbone, ha registrato un'impennata del 78%, di gran lunga superiore al guadagno del 17% del più ampio indice Nifty, mentre le azioni di Coal India sono in rialzo del 55% per il loro anno migliore nel 2023.

Già la principale economia dipendente dal carbone, la dipendenza dell'India dal combustibile per la generazione di energia è destinata ad aumentare per il terzo anno consecutivo, mentre l'aggiunta di energie rinnovabili rallenta, dando una spinta ai due giganti.

Gli analisti si aspettano che i loro sforzi per aumentare l'efficienza e l'accesso al capitale a basso costo prolunghino il rally, e la maggior parte raccomanda agli azionisti di acquistare altri titoli o di mantenere le loro partecipazioni, secondo i dati LSEG.

In confronto, le azioni di altri minatori di carbone, come l'indonesiana Adaro Energy, l'australiana Whitehaven Coal e la statunitense Peabody, sono crollate quest'anno. Le azioni di China Shenhua e China Coal Energy sono aumentate, ma meno delle aziende indiane.

Tra i generatori di energia a carbone, la sudcoreana KEPCO, la statunitense Duke Energy e American Electric Power hanno subito forti cali. Le azioni della russa Inter RAO sono aumentate del 16,2%.

Tuttavia, con un rapporto prezzo/utili di 7,63, Coal India è più conveniente rispetto ai principali concorrenti cinesi e NTPC è sottovalutata rispetto a molte controparti cinesi e americane.

I fondi stranieri hanno incrementato le loro partecipazioni, nonostante le norme ambientali, sociali e di governance (ESG) globali più severe per gli investitori istituzionali.

Gli investitori di NTPC includono le unità di gestione patrimoniale di Goldman Sachs e Nippon Life, Vanguard e Blackrock, mentre Fidelity, Mellon Investments e Charles Schwab figurano tra i primi 20 azionisti di Coal India, secondo i dati LSEG.

"La partecipazione azionaria straniera nella società è aumentata costantemente negli ultimi due anni, evidenziando il ridimensionamento dello sconto ESG", ha affermato JPMorgan in una nota di agosto su Coal India.

Entrambe le società sono state a lungo considerate titoli da dividendo.

Negli otto anni di crescita del Nifty nell'ultimo decennio, Coal India e NTPC hanno sovraperformato solo una volta ciascuno. Coal India ha perso il 57% del suo valore nel decennio fino al 2020, mentre NTPC ha perso più di un terzo.

Dal 2021, NTPC ha triplicato il suo valore fino a 34 miliardi di dollari, mentre il più grande minatore di carbone al mondo è cresciuto di 2,5 volte fino a 26 miliardi di dollari.

In una nota di ottobre intitolata "Questo elefante può ballare", Bobcaps ha affermato che il costo più basso del debito di NTPC le ha dato un vantaggio nel settore dell'energia e ha potuto beneficiare dell'opinione del Governo secondo cui le aggiunte termiche sono fondamentali per la stabilità.

NTPC, l'unica grande azienda indiana che sta ancora aggiungendo capacità a carbone, sta anche aumentando la produzione di carbone dalle proprie miniere, mentre Coal India sta tagliando migliaia di posti di lavoro all'anno ed esternalizzando alcune operazioni per aumentare i margini.

Sebbene la maggior parte delle vendite del minerario avvenga con contratti a lungo termine e a basso margine per le utility, l'eccesso di produzione ha consentito vendite spot più consistenti nel lucroso mercato delle aste. In confronto, il restringimento dei finanziamenti ha soffocato i minatori di carbone a livello globale.