Se a questo si aggiunge che il management è pronto a scaricare le azioni che riceve generosamente tramite le stock option, il cerchio è chiuso. Così chiuso che il mercato ha punito la capitalizzazione di mercato di RH - ora Restoration Hardware - con un calo del 40% alla chiusura di ieri.
Pronunciata in tempo reale durante la conferenza con gli analisti mentre scopriva il calo del prezzo delle azioni, l'esclamazione "Oh shit" dell'estroso presidente del distributore di mobili di lusso, Gary Friedman, passerà agli annali della storia; per ora fa già felici stampa e social network.
Questo perché RH era già un fenomeno sui social network, non un meme stock alla GameStop, ma un argomento che suscitava curiosità ovunque. È stata la sorprendente euforia speculativa che ha circondato il gruppo durante la pandemia a metterlo nel mirino.
Il prezzo delle azioni ha raggiunto i 700 dollari al suo apice. È vero che i prezzi esorbitanti praticati durante il periodo di contenimento appartengono ormai al passato. Di conseguenza, le vendite sono diminuite del 15% dal 2022, mentre il margine operativo si è ridotto di due volte e mezzo.
Ma non è tutto. Nel 2021, approfittando di una bolla finanziaria, Gary Friedman ha raccolto altri 2,2 miliardi di dollari di debito e ha convogliato questi fondi in riacquisti di azioni, a prezzi mediamente doppi rispetto ai livelli attuali.
All'epoca, alcuni osservatori descrissero questa operazione come brillante, ma oggi non è più universalmente accettata. Gli oneri per interessi hanno consumato due terzi dell'utile operativo negli ultimi dodici mesi e il gruppo avverte che probabilmente dovrà cercare di vendere parte del suo portafoglio immobiliare per ripristinare la propria solvibilità.
In dieci anni, RH ha visto il suo fatturato passare da 2 a 3 miliardi di dollari e il suo utile operativo da 200 a 300 milioni di dollari. Un dato saliente: il numero di azioni in circolazione si è dimezzato nel corso del periodo.
