Quando Richard Lord assunse la direzione del gruppo nel 1988, l'azienda disponeva di un solo centro di distribuzione e generava un fatturato di 27 milioni di dollari. Trentacinque anni dopo, Richelieu Hardware conta tre stabilimenti, 112 centri di distribuzione — più della metà dei quali situati negli Stati Uniti — e realizza un fatturato di 1,8 miliardi di dollari.

Gli azionisti sono stati ricompensati in modo ammirevole nel corso del periodo, naturalmente, e l'eccellenza della gestione ha sempre fatto guadagnare al gruppo un certo premio di valutazione. Ma c'è il forte timore che l'azienda abbia raggiunto un plateau, come dimostra la sua capitalizzazione di mercato, che è stagnante da cinque anni.

È vero che i risultati economici dell'azienda sono andati a gonfie vele durante la pandemia e che i margini hanno raggiunto livelli insostenibili; quindi, un ritorno alla normalità era inevitabile. Tuttavia, l'aspetto più critico è che da alcuni trimestri la crescita organica è in calo, per cui sono le acquisizioni a stabilizzare i volumi di attività.

Gli investitori avevano correttamente previsto questa contrazione. Durante la ripresa post-pandemia, la valutazione di Richelieu Hardware è improvvisamente scesa da una media di venti volte gli utili a sole dodici volte. E a ragione, visto che gli utili per azione sono scesi di un terzo nei mesi successivi.

L'economia canadese, come noto, attraversa un periodo difficile. Ma in un Paese in cui la popolazione è raddoppiata in vent'anni e in cui c'è una carenza strutturale di alloggi, i mercati a cui si rivolge Richelieu dovrebbero rimanere sostenibili nel lungo periodo.

Il gruppo sembra infatti ritenere che l'attuale quotazione non renda giustizia alle sue prospettive di crescita a lungo termine. Ne è testimonianza il programma di riacquisto di azioni — per ora ancora modesto — avviato quest'anno.