Il fondo statunitense in una battaglia di buyout per un'azienda giapponese di stampanti di nicchia ha detto che prenderebbe in considerazione la vendita all'offerente rivale Brother Industries, Ltd. (TSE:6448). (TSE:6448) se fosse in grado di dire come gestirebbe meglio l'azienda target. La contesa su Roland DG Corporation (TSE:6789), un produttore di stampanti commerciali di basso profilo, potrebbe preannunciare un aumento delle operazioni contestate in Giappone, dove una riforma spinta dalla borsa di Tokyo ha scatenato una serie di riacquisti di azioni, scioglimento di partecipazioni incrociate e management buyout (MBO). Taiyo Pacific Partners L.P., il maggiore azionista di Roland DG, con una quota del 19%, ha lanciato la sua offerta pubblica di acquisto a febbraio, offrendo 5.035 JPY ($32,64) per azione, un premio del 30% all'epoca.

Un mese dopo, Brother, con sede a Nagoya, in Giappone, nota per le sue stampanti domestiche, ha risposto con un'offerta di 5.200 yen per azione. Brian Heywood, direttore esecutivo di Taiyo, con sede nello Stato di Washington, ha affermato che Brother deve dimostrare come può risolvere i problemi emersi tra lei e Roland DG in un progetto co-gestito negli ultimi anni. Roland DG è "un'azienda giapponese forte che è stata avvicinata da un prepotente con molti soldi, che ha cercato di fare qualcosa con loro in precedenza e non ha avuto successo", ha detto Heywood a Reuters il 17 aprile 2024.

"Se Brother si presenta e può affrontare questi problemi, e il prezzo è appropriato, siamo disposti a prendere in considerazione la vendita nell'affare", ha aggiunto. Heywood è entrato a far parte del consiglio di amministrazione di Roland DG nel 2020, dopo un periodo di quelle che definisce "pessime performance". Dal minimo di quell'anno, le azioni sono aumentate di circa cinque volte fino a raggiungere 5.490 JPY al 18 aprile 2024. Da parte sua, Brother ha affermato nella sua proposta d'offerta che le sinergie tra le due aziende le avrebbero messe in grado di "fornire un valore superiore e nuovo nel mercato delle stampanti industriali".

Taiyo gestisce circa 2,1 miliardi di dollari in investimenti, principalmente in Giappone e in India. In precedenza, il fondo "attivista amichevole" ha rilevato il produttore di pianoforti elettrici Roland Corporation (TSE:7944), l'ex holding di Roland DG, prima di riquotare le azioni. La scorsa settimana il fondo ha prolungato il periodo di offerta per Roland DG.

Sono possibili altre proroghe, ha detto Heywood, aggiungendo di non avere piani immediati per aumentare la sua offerta e che potrebbe ritirarla, a seconda delle prossime mosse di Brother e della direzione di Roland DG. Il Giappone ha visto 28 MBO nel 2023 per un valore complessivo di 628 miliardi di yen, il più alto in 17 anni, secondo i dati LSEG. Con un'attenzione senza precedenti al valore aziendale e alla governance in Giappone, è probabile che le acquisizioni contestate come quella di Roland DG aumentino, ha detto Heywood.

"Penso che sia una buona cosa dal punto di vista macro per il Giappone", ha detto. "Ci sono molte opportunità per le piccole aziende in Giappone di sistemarsi in modo proattivo o di fare fusioni da sole".