RWE AG 
RWE, un'altra delle più grandi utility tedesche, ha detto che anch'essa ha fatto delle riserve di credito.
Martedì, la collega tedesca STEAG ha detto di essersi assicurata almeno 100 milioni di euro (113 milioni di dollari) di finanziamenti extra per proteggersi dall'impennata dei prezzi e dalla volatilità del mercato.
L'impennata dei prezzi europei, saliti del 250%, ha lasciato alcune aziende esposte, richiedendo loro di depositare fondi extra per coprire i pagamenti legati alle coperture, conosciuti come margin call.
Le chiamate di margine sorgono quando il divario tra i prezzi dell'energia "spot" e il livello al quale le compagnie hanno venduto la loro produzione su base forward diventa troppo ampio, costringendole a depositare il margine come prova che possono consegnare nell'improbabile caso di inadempienza.
Alla consegna, questi contratti sono di solito annullati e il denaro ritorna alle utility, il che è un affare come al solito, finché le oscillazioni dei prezzi non sono troppo drammatiche.
Tuttavia, la recente volatilità ha cambiato questa dinamica, portando le utility a cercare più margine finanziario.
Qui sotto c'è uno schema di come funzionano i margin call:
- I mercati delle materie prime all'ingrosso e basati sulla borsa del gas, dell'energia, del carbone, del petrolio e dei suoi prodotti richiedono abitualmente agli operatori dei pagamenti in acconto per coprire le passività aperte, che aumentano quando ci sono delle fluttuazioni senza precedenti.
- Vendere la produzione futura in anticipo richiede il pagamento di un deposito di sicurezza agli acquirenti nel caso in cui il produttore non possa consegnare. Una volta ricevuta la fornitura, il produttore riavrà i suoi soldi.
- Quando i prezzi raddoppiano, triplicano o quadruplicano come nelle ultime settimane, le spedizioni a termine guadagnano valore e devono essere garantite con più contanti.
- Anche le società di trading indipendenti, i broker e i trading floor dei produttori speculano sulla produzione, l'esportazione e l'importazione, per esempio vendendo posizioni corte con l'intenzione di riacquistare più tardi, a un costo inferiore.
- Si può rinunciare al pagamento dei margini negli accordi bilaterali e confidenziali quando i partner credono di essere al sicuro dai rischi della controparte.
- Quando le aziende ottimizzano le loro misure di copertura, cercano abitualmente di usare le opportunità di cross-margining e netting per limitare i costi generali e le esposizioni.
- Questo perché prendere in prestito denaro per finanziare il margine comporta il pagamento di interessi e comporta spese che poi le aziende non hanno a disposizione per spendere in altre aree di investimento.
- La crisi energetica europea è stata più facile da navigare per i leader del settore con riserve più profonde, i cui profitti sono anche in grado di guadagnare pesantemente dalle maggiori entrate dovute ai rally dei prezzi. (1 dollaro = 0,8821 euro)
