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SENECA GROWTH CAPITAL VCT PLC

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I fondi obbligazionari statunitensi ad alto rendimento attingono liquidità grazie all'affievolirsi dei timori di recessione

11-08-2022 | 14:52
Trader works on the floor of the NYSE in New York

I fondi obbligazionari statunitensi ad alto rendimento stanno attirando forti investimenti, con un'inversione di tendenza rispetto ai ribassi della prima metà di quest'anno, in quanto gli investitori scommettono che la Federal Reserve limiterà i futuri aumenti dei tassi d'interesse per cercare di evitare un rallentamento economico.

I gestori di fondi stanno anche aumentando gli investimenti in obbligazioni spazzatura per approfittare dell'aumento degli spread di rendimento, dato che le obbligazioni vengono scambiate con sconti più elevati rispetto all'inizio dell'anno.

I dati di Refinitiv mostrano che i fondi obbligazionari statunitensi ad alto rendimento hanno ricevuto un afflusso di 4,8 miliardi di dollari a luglio, il primo afflusso mensile nel 2022.

GRAFICO: Flussi dei fondi obbligazionari high yield statunitensi (

)

Ad agosto, gli ETF obbligazionari ad alto rendimento statunitensi sono aumentati di 2,18 miliardi di dollari, secondo i dati.

GRAFICO: I maggiori afflussi di denaro negli ETF obbligazionari high yield statunitensi a luglio (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprjyqdxpe/Biggest%20money%20inflows%20into%20US%20high%20yield%20bond%20ETFs%20this%20month.jpg)

"I fondi obbligazionari ad alto rendimento stanno ricevendo afflussi dovuti all'entusiasmo per il fatto che l'economia statunitense eviterà una recessione o, se ne avrà una, che sarà lieve", ha affermato Thomas Samuelson, chief investment officer di Vineyard Global Advisors.

"Le recessioni meno gravi causano meno stress sui flussi di cassa aziendali e quindi meno default delle obbligazioni ad alto rendimento più rischiose".

I fondi obbligazionari statunitensi ad alto rendimento hanno registrato un deflusso cumulativo di 52,25 miliardi di dollari nel primo semestre di quest'anno, poiché la banca centrale americana ha aumentato i tassi di interesse in modo aggressivo per domare l'impennata dei prezzi.

Ma il calo dei prezzi delle materie prime nelle ultime settimane ha ridotto le aspettative di un aumento dell'inflazione.

L'indice ICE BofA U.S. High Yield, un benchmark per il mercato dei titoli spazzatura, è salito di oltre il 7% da luglio, dopo un calo del 14% nel primo semestre di quest'anno.

Il differenziale di rendimento tra l'indice dei titoli spazzatura e i Treasury statunitensi si è attestato giovedì a 452 punti base, molto più alto rispetto ai 285 punti base dell'inizio dell'anno.

TROPPO PRESTO PER UN SEGNALE DI 'VIA LIBERA'

Alcuni gestori di fondi hanno affermato che le obbligazioni ad alto rendimento hanno anche aiutato a diversificare i portafogli e hanno fornito una certa sicurezza, in quanto molte aziende che emettono obbligazioni spazzatura hanno bilanci più solidi.

I dati di CreditSights hanno rilevato che l'indice di sofferenza high-yield statunitense, una misura del rischio nel mercato obbligazionario, è sceso al 10,6% a luglio, dal 15,2 di giugno, suggerendo che i tassi di default si stanno moderando.

"Strutturalmente, vediamo che gli allocatori di asset ad alto rendimento sono più dinamici nell'allocazione, utilizzando approcci core/satellite che sono comuni nell'azionario, ma non nelle obbligazioni ad alto rendimento", ha detto Manuel Hayes, senior portfolio manager di Insight Investment.

Alcuni investitori sono ancora cauti.

"Pensiamo che sia troppo presto per dare il segnale di 'via libera'", ha detto Samuelson di Vineyard.

"Manteniamo la nostra posizione di sottopeso sulle obbligazioni ad alto rendimento fino a quando non vedremo ulteriori prove che la Fed è più vicina alla fine del suo ciclo di inasprimento e il rischio di una recessione si attenua".


© MarketScreener con Reuters 2022
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AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) 1.29%0.65035 Prezzo in differita.-11.82%
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Fatturato 2021 2,64 M 2,98 M 3,03 M
Risultato netto 2021 2,10 M 2,37 M 2,41 M
Liqui. netta 2021 7,11 M 8,03 M 8,16 M
P/E ratio 2021 2,74x
Rendimento 2021 14,0%
Capitalizzazione 16,3 M 18,4 M 18,7 M
VS / Fatturato 2020 2,76x
VS / Fatturato 2021 3,58x
N. di dipendenti 3
Flottante 27,1%
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