SHELL PLC Rilevando l'impianto Bukom di Shell, che risale al 1961, l'indonesiana Chandra Asri Pacific acquisirà un'attività meno efficiente rispetto agli impianti più moderni, ma che le consentirà di avere un secondo cracker di nafta, di ampliare il suo portafoglio di prodotti e di rendere superflui i piani di costruzione di un complesso greenfield nel suo Paese, hanno detto analisti e addetti ai lavori.
Possedere una raffineria per la prima volta fornirà a Chandra anche una fonte pronta di materie prime, dal petrolio greggio facilitato dalla casa di trading svizzera Glencore, suo partner di minoranza nell'affare, che può aiutare a vendere i suoi prodotti nei mercati globali.
"La presenza di Glencore come partner significa che Chandra Asri può sfruttare i punti di forza di questo gigante del trading non solo nella sfera commerciale, ma anche sul fronte logistico", ha dichiarato Salmon Lee, responsabile del poliestere di Wood Mackenzie.
"Si tratta di un passo molto significativo per Chandra Asri, che sta migliorando la sua posizione nel settore petrolchimico, sempre più competitivo", ha aggiunto.
Le società non hanno rivelato il valore dell'accordo, ma la società di brokeraggio Jefferies ha stimato un ricavo di vendita compreso tra 300 e 500 milioni di dollari.
L'anno scorso Shell ha invitato più di una dozzina di aziende, tra cui numerose aziende petrolchimiche cinesi, a esaminare i suoi asset di Bukom in un processo gestito da Goldman Sachs, hanno detto le fonti, e Chandra Asri è stata una delle prime a mostrare interesse.
L'acquisto, che si concluderà entro la fine dell'anno, darà a Chandra Asri quasi 2 milioni di tonnellate metriche all'anno di capacità di etilene, facendola balzare tra le prime tre del Sud-Est asiatico, secondo i calcoli di Reuters, dopo la PTT Global Chemical della Thailandia e gli impianti di Siam Cement Group in Thailandia e Vietnam.
Chandra Asri aveva pianificato un secondo cracker indonesiano con una data di avvio prevista per il 2026-2027, ma fonti del settore hanno detto che l'acquisizione del cracker di Shell offriva un'opzione più economica in un ambiente ad alto costo.
"Vediamo la possibilità che Chandra Asri non proceda più con il suo piano di costruire un secondo progetto di cracking in Indonesia, data la diversificazione geografica dopo l'M&A", ha scritto Oscar Yee, analista di Citi.
Alla domanda sul suo precedente piano di espansione, Chandra Asri ha risposto a Reuters:
"Come parte integrante della nostra strategia di crescita, cerchiamo attivamente opportunità per costruire partnership con entità diverse, sia per alimentare il business organico che per perseguire M&A strategiche".
CONCORRENZA, RISCHIO
Con l'acquisto di Bukom, Chandra ruberà una marcia competitiva al cracker da 1 milione di tonnellate all'anno previsto dalla rivale Lotte Chemical Indonesia, che dovrebbe entrare in funzione a metà-fine 2025.
Tuttavia, l'impianto di Singapore, ormai vecchio, comporta delle sfide, data la compressione dei margini petrolchimici a livello industriale.
La maggior parte dei margini degli operatori di steam cracker in Asia, esclusa la Cina, erano negativi nel 2023, con una ripresa probabile solo nel 2028, secondo i calcoli di Wood Mackenzie.
In un rapporto di settembre, il consulente ha affermato che Bukom è il sito integrato di raffineria-petrolchimica più debole nel portafoglio di Shell, con margini di cassa netti integrati inferiori alla media ponderata globale del settore, pari a 14 dollari al barile.
Gli impianti dell'Asia nord-orientale che producono glicole monoetilenico a base di nafta, uno dei prodotti principali del sito di Shell, hanno registrato perdite medie di 94 dollari a tonnellata nel 2022 e nel 2023 a causa della sovraccapacità e della debolezza della domanda cinese, ha affermato l'analista Ann Sun della società di informazioni di mercato ICIS.
Singapore è anche pronta ad aumentare la tassa sulle emissioni di carbonio da S$5 ($3,69) a tonnellata a S$25 nel 2024-2025, S$45 nel 2026-2027 e S$50-S$80 entro il 2030, il che, secondo gli analisti, potrebbe aggiungere milioni di dollari ai costi delle raffinerie.
(1 dollaro = 1,3560 dollari di Singapore) (Servizio di Trixie Yap e Chen Aizhu; Servizio aggiuntivo di Bernadette Christina a Jakarta; Editing di Tony Munroe, Kirsten Donovan)
