Lo smantellamento di tre anni di restrizioni COVID questa settimana ha innescato un rally nelle azioni del produttore di liquori Kweichow Moutai Co e di China Southern Airlines, ritenute in grado di beneficiare di un potenziale consumo di rivalsa.

Da quando sono emerse le speranze di un cambiamento di politica a novembre, l'indice Hang Seng e l'MSCI China hanno registrato un'impennata di oltre il 30%, mentre il CSI 300 è balzato di oltre il 10%, dopo perdite a due cifre per la maggior parte dell'anno.

Anche i fornitori di servizi di assistenza alla morte, tra cui Fu Shou Yuan International Group, quotato a Hong Kong, il più grande operatore cimiteriale e fornitore di servizi funebri della Cina, hanno attirato gli investitori.

Il brusco allentamento delle normative significa che "il numero di malati critici e di decessi aumenterà nel tempo", incrementando la domanda di servizi medici e di assistenza alla morte, ha dichiarato Yin Peixin, gestore di hedge fund presso Shanghai Jianlong Asset Management Co, che si aspetta una grande ondata di focolai all'inizio del prossimo anno.

Il panico per la diffusione delle infezioni ha fatto salire le scorte di medicinali per la tosse, farmaci antinfluenzali e produttori di kit per il test dell'antigene.

Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co Ltd, un venditore di farmaci anti-freddo, ha visto raddoppiare il prezzo delle sue azioni in poco più di un mese, mentre le azioni di Guangzhou Wondfo Biotech, che produce reagenti per test, sono salite ai massimi di sette mesi.

Il posizionamento sia per il lato positivo che per quello negativo del pivot COVID della Cina riflette le crescenti preoccupazioni degli investitori sorpresi dal rapido cambiamento di politica, soprattutto perché i tassi di vaccinazione COVID tra gli anziani rimangono relativamente bassi.

L'economia cinese è crollata quest'anno, con un sondaggio Reuters che prevede una crescita del 3,2%, ma alcuni analisti prevedono un rimbalzo della crescita al 4-5% l'anno prossimo. Un'impennata delle infezioni, un mercato immobiliare in lenta ripresa e il crollo della crescita globale, tuttavia, rimangono dei rischi per le prospettive.

"Stiamo cercando di capire chi saranno i veri beneficiari... pensiamo che la riapertura andrà a beneficio di parti dell'economia, ma non dell'intera economia", ha detto Andrew Swan, responsabile delle azioni Asia (ex Giappone) di Man GLG, che ha cambiato la sua visione sulla Cina nel terzo trimestre.

Anche se Swan non è convinto che ci sarà una grande ripresa dei consumi, l'hedge fund globale sta cercando di aggiungere un'esposizione alla Cina sul lato lungo.

"Gli Stati Uniti e altri mercati hanno dato un grande sostegno al reddito durante le serrate, ma in Cina non c'è stato alcun sostegno al reddito a livello di famiglie".

Florian Neto, responsabile investimenti, Hong Kong & Taiwan e responsabile multi asset, Asia del gestore francese Amundi, ha detto che anche lui è diventato rialzista sulla Cina di recente e ha aggiunto posizioni.

"Inizialmente eravamo cauti sulla Cina. Negli ultimi 10 giorni, abbiamo ricevuto ulteriori segnali di allentamento definitivo della politica dinamica dello zero", ha detto Neto a Reuters.

"Ma continuiamo a pensare che il modo in cui la Cina può appiattire la curva dei nuovi casi di COVID senza raddoppiare l'inasprimento sia piuttosto impegnativo".

Neto ha detto che i titoli del settore sanitario e delle attrezzature mediche sono potenzialmente delle scommesse a breve termine, in quanto "si può vedere un aumento del numero di pazienti ricoverati e ambulatoriali".

Per quanto riguarda le strategie a lungo termine, preferisce i titoli dei consumi, delle assicurazioni e di Internet, che beneficeranno di un'eventuale riapertura dell'economia.

Citic Securities vede la domanda di servizi di sepoltura, prevedendo una ripresa degli affari per Fu Shou Yuan, che gestisce cimiteri in 46 città della Cina.

Nella sua copertura iniziale dell'azienda, Zheshang Securities ha previsto che le entrate di Fu Shou Yuan aumenteranno del 25% nel 2023, rispetto allo 0,7% di quest'anno, citando i cambiamenti nelle regole COVID.

Le azioni di Fu Shou Yuan sono balzate di oltre il 6% questa settimana, raggiungendo i massimi di un anno, mentre anche le azioni di Fortune Ng Fung Food (Hebei) Co, che offre servizi di lavorazione della carne e di assistenza alla morte, hanno registrato un forte aumento.

Robin Xing, economista capo di Morgan Stanley per la Cina, ha affermato che l'economia cinese potrebbe rimanere fiacca per un altro trimestre o due, ma la crescita riprenderà dopo la primavera.

"Dopo i dolori a breve termine, la vita tornerà alla normalità l'anno prossimo", ha detto Xing, a seguito dell'aggiornamento della banca di Wall Street sulle azioni cinesi all'inizio di questa settimana.