Snam S p A : Investor News 1H 2024

1H 2024

world

Il messaggio del CEO

Highlight finanziari 1H:

• Investimenti totali : 1.159 milioni di euro (+57,9% rispetto al primo semestre 2023), per i maggiori investimenti connessi agli interventi di adeguamento del terminale di Ravenna e la realizzazione della Linea Adriatica. Il 52% degli investimenti totali è allineato ai Sustainable Development Goals (SDGs) e il 32% alla Tassonomia Europea.
• Ricavi totali: 1.799 milioni di euro (-6,1%). In crescita i ricavi regolati del business delle infrastrutture gas connessi all'incremento del WACC, all'applicazione del ROSS e alla realizzazione del piano investimenti; in flessione i ricavi del business dell'efficienza energetica, in particolare in ambito residenziale.
• EBITDA adjusted: 1.417 milioni di euro (+16,1%), per la crescita dei ricavi regolati, in parte assorbita dal minor contributo dei business della transizione energetica.
• Utile netto adjusted di Gruppo: 691 milioni di euro (+11,3%), per effetto della crescita dell'EBITDA, in parte assorbito dai maggiori ammortamenti connessi all'entrata in esercizio degli investimenti realizzati e alle svalutazioni di asset in corso, oltre che dall'incremento degli oneri finanziari attribuibile principalmente all'aumento dei tassi di interesse.
• Indebitamento finanziario netto: 16.352 milioni di euro (+1.082 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023), in aumento principalmente per gli investimenti realizzati nel periodo e per il pagamento del dividendo 2023.

"A fronte di un contesto globale che rimane incerto, i risultati del primo semestre si confermano decisamente solidi e al di sopra delle attese, con investimenti in crescita di quasi il 60% e i principali indicatori economico- finanziari in crescita a doppia cifra, permettendoci di confermare la guidance, già rivista al rialzo, per la chiusura del 2024. L'accordo per l'acquisizione di Edison Stoccaggio, i significativi avanzamenti sulla FSRU di Ravenna e il progresso dei lavori su Rete Adriatica rafforzano il nostro impegno sul fronte della sicurezza degli approvvigionamenti. Sviluppi rilevanti anche sul fronte dei progetti della transizione energetica, con riferimento sia alla cattura della CO2, sia all'idrogeno. Per il 2024 prevediamo un'ulteriore, importante riduzione delle nostre emissioni dirette pari a -17% rispetto alla baseline 2022, in linea con la nostra strategia di decarbonizzazione, parte del Transition Plan che verrà pubblicato in autunno".

Stefano Venier

CEO

2

Principali highlight 1H 2024

Highlight finanziari

• €1.417 mln EBITDA adj (+16% a/a)
• €691 mln Utile netto adj. (+11% a/a)
• €1.159 mln Investimenti (+58% a/a)
• €16.352 mln Debito netto (€15.270 mln nel FY 2023)
• Costo del debito netto a 2,5%.

Mercato del gas

• Domanda globale di gas in aumento del 3% a/a (+50 mld m3): ripresa della domanda industriale (~20 mld m3) e rapida crescita di Cina e India (+10% a/a)
• Domanda di gas italiana nel 1H 2024 pari a ~31 mld m3 (-4,3% a/a*), guidata dalla debole produzione termoelettrica e dal clima mite
• Prezzo medio del TTF nell'1H 2024 pari a € 29,6/MWh (-34% a/a)
• ~ 25% della domanda di gas coperta da GNL.

* Non aggiustato per le condizioni meteo.

Update chiave

• M&A: firma dell'acquisizione di Edison Stoccaggio, che gode di una forte logica industriale e di una crescita dell'utile netto dal 2025
• Associate: revisione regolatoria in Austria che elimina il rischio volume; Terega ha firmato un accordo di sviluppo congiunto per lo sviluppo del BarMar; manutenzione OLT in corso
• Finanza: nuova linea di credito legata alla sostenibilità da €1 mld (maggio); €100 mln dalla BEI a sostegno dell'efficienza energetica (luglio); approvata l'emissione di una linea di credito ibrida fino a €1.25 mld.

Regolazione e Policy

• Piano nazionale energia e clima (PNIEC) inviato all'Europa:
• • ~ 58 mld m3 di domanda di gas al 2030 di cui ~ 5 mld m3 di biometano
  • ~ 1 mld m3 di H2 entro il 2030
  • ~ 4 mton di CCS entro il 2030
• Scenari Snam/Terna aggiornati, saranno pubblicati a settembre 2024
• Gruppo di lavoro per lo sviluppo dei framework italiani di H2 e CCS
• Snam socio fondatore della Rete europea Network Operators for Hydrogen (ENNOH).

energy	3
to inspire the world

Infrastruttura multi-molecola pan europea: i progressi verso la nostra ambition

Infrastrutture del gas

• Approvate le tariffe 2025 di trasporto, stoccaggio e GNL
• Livello di stoccaggio ~86%, in linea per raggiungere la piena capacità entro ottobre
• Lavori in corso per la FSRU Ravenna: onshore (90%) e offshore (>50% completati). Sarà operativa entro il primo trimestre del 2025
• Dorsale Adriatica: i lavori della fase 1 sono iniziati a giugno.
• Completate le milestones previste dal Repower EU per l'ottenimento di contributi relativi alla Dorsale Adriatica e all'export.

energy

to inspire the world

Sostenibilità

• 32% degli investimenti allineati alla tassonomia e 52% degli investimenti allineati agli SDG
• Forte performance sulle emissioni scope 1&2 (FY 2024E -17% vs 2022)
• Ben in linea per raggiungere i target FY della Sustainability Scorecard
• Confermato il rating AA di MSCI
• Engagement con gli azionisti in preparazione del Transition Plan da presentare entro il 4Q del 2024.

Transizione energetica

• Risultati favorevoli dell'indagine di mercato su H2 e CCS
• Iniezione di CO2 al via a breve a Ravenna
• Riunione a Roma del gruppo trilaterale sul Southern H2 Corridor
• Efficienza energetica: ~€1,23 mld di backlog a giugno 2024.
• Biometano: 8 impianti (~18 MW) hanno vinto aste tariffarie, di cui 3 già in fase di conversione a biometano, e ~ 220 richieste di connessione nel 1H 2024 (+32% a/a) di cui l'80% alla rete di trasporto regionale di Snam
• Costruzione del sito Gigafactory (De Nora).

4

Flussi e domanda di gas in Italia

Flussi di gas 1H 2024

Mld m3	1H 2023	1H 2024	Variazione	Variazione
			(mld m3)	(%)
Produzione nazionale	1,42	1,37	-0,0	-3,1%
Pipeline	24,17	22,61	-1,6	-6,5%
Gela	1,38	0,88	-0,5	-35,9%
Mazara del Vallo	11,38	10,74	-0,6	-5,6%
Passo Gries	4,32	3,10	-1,2	-28,4%
Tarvisio	2,18	2,71	0,5	24,3%
Gorizia	0,01	0,01	0,0	-
Melendugno	4,90	5,17	0,3	5,5%
GNL	8,11	7,59	-0,5	-6,4%
Adriatic LNG	4,28	4,52	0,2	5,5%
OLT	1,99	0,66*	-1,3	-66,8%
Panigaglia	1,76	0,82	-0,9	-53,4%
Piombino	0,08	1,59	1,5	-
Iniezione totale	33,70	31,57	-2,1	-6,3%

L'impatto del conflitto Russia-Ucraina iniziato a febbraio 2022 ha portato a una modifica sostanziale del mix di approvvigionamento per l'Italia, con una notevole riduzione delle importazioni dalla Russia. Lo scenario geopolitico continua a influenzare anche l'1H 2024, con le importazioni di GNL che hanno rappresentato circa il 25% della domanda totale di gas.

* Diminuzione nell'1H 2024 per manutenzione programmata.

Domanda di gas in Italia 1H 2024

Mld m3

-4,3%

32,6531,23

Civile	13,66	13,40	-1,9%
Industria	5,65	5,76	1,9%
Termoelecttrico	12,48	11,26	-9,8%
Altro	0,86	0,81
		1H 2023	1H 2024

La domanda di gas in Italia nell'1H 2024 è stata di circa 31 mld m3 (-4,3% rispetto all'1H 2023) a causa del calo del:

• Settore termoelettrico (-9,8% su base annua), causato dalla crescita dell'idroelettrico e dall'aumento delle importazioni nette dovute alla maggiore disponibilità di nucleare in Francia (parzialmente compensata da un minor utilizzo del carbone e dall'aumento della domanda elettrica).
• Settore civile (-1,9%) per le temperature più miti e l'impatto dell'efficienza energetica.

Il Settore industriale è invece aumentato dell'1,9 % rispetto all'1H 2023.

energy	5
to inspire the world

Analisi dell'EBITDA adjusted

€mln	• Aumento del WACC
• Effetto ROSS sul
	trasporto

1.221

Transizione 45 energetica

Infrastrutture

Gas

• Crescita della RAB tariffaria
• Recupero degli extra ricavi del GNL 2023

32

1.417

• Concluso il regime fiscale del Super-Ecobonus
• Deconsolidamento di 8 MW di impianti di biometano

L'EBITDA adjusted del primo semestre 2024 si è attestato a 1.417 milioni di euro, in aumento di 196 milioni di euro (+16%) rispetto al primo semestre 2023.

L'incremento è principalmente causato da:

• Item regolatori per un totale di €119 mln relativi all'aumento del WACC e per l'effetto ROSS sul trasporto
• Variazione dei ricavi regolati, guidata da:
• • Maggiori ricavi di trasporto e stoccaggio per un totale di circa €80 mln
  • Recupero degli extra ricavi 2023 del GNL per €29 mln
  • Aumento degli output based di €8 mln (per il contributo degli output based dello stoccaggio, parzialmente controbilanciati dalla diminuzione degli output based relativi ai servizi di default)

• • Allowed opex più elevati dovuti all'inflazione, controbilanciati dal previsto abbandono graduale degli incentivi input based.
• FSRU di Piombino ha iniziato l'attività da luglio 2023, contribuendo positivamente per €32 mln all'EBITDA dell'1H 2024.

L'incremento dei costi fissi regolati è attribuibile al costo del lavoro (in gran parte dovuto all'inflazione e all'estensione dell'assicurazione sanitaria dei dipendenti).

Per quanto riguarda i business della transizione energetica: la fine dell'incentivo Super-Ecobonus, insieme al deconsolidamento di 8 MW di impianti di biometano, hanno portato a un contributo leggermente negativo (€4 mln) nell'1H 2024.

energy	6
to inspire the world

Analisi dell'utile netto adjusted

€ mln

691

621

•	Entrata in esercizio di nuovi asset	Costo medio	•	Partecipate italiane piatte
•	Svalutazione su infrastrutture gas	dell'indebitamento	•	Partecipate internazionali: -
	nel 1Q 2024	netto di ~2,5%		€2 mln

L'utile netto adjusted di Gruppo per il primo semestre 2024 è di 691 milioni di euro, in aumento dell'11% rispetto al primo semestre 2023.

D&A sono aumentati di €44 mln a causa dell'aumento degli investimenti e della svalutazione di €12 mln su infrastrutture gas.

Gli oneri finanziari netti sono risultati in crescita di €43 mln, principalmente per il maggior costo del debito netto, passato dall'1,7% del primo semestre 2023 a circa il 2,5% del primo semestre 2024, per effetto dell'aumento dei tassi di interesse, parzialmente compensato dall'aumento degli interessi capitalizzati, e dell'aumento dei proventi finanziari connessi al servizio di default e all'Ecobonus.

Il contributo delle partecipate è stato sostanzialmente piatto, dovuto a un contributo leggermente inferiore delle estere (-€2 mln) e a un contributo stabile delle consociate italiane.

Le imposte sono state più elevate, a causa dell'aumento dell'EBT e dell'aliquota fiscale, principalmente a seguito dell'abolizione, a partire dal 2024, del cosiddetto beneficio fiscale italiano "ACE" e del minor peso del contributo delle associate sull'EBT.

La guidance per l'utile netto 2024 è confermata a circa €1,23 mld.

energy	7
to inspire the world

Conto economico

(€ mln)	1H 2023	1H 2024	Var. ass.	Var. %
Ricavi	1.916	1.799	(117)	(6,1%)
Costi operativi	(695)	(382)	313	(45,0%)
EBITDA	1.221	1.417	196	16,1%
Ammortamenti e svalutazioni	(455)	(499)	(44)	9,7%
EBIT	766	918	152	19,8%
Oneri finanziari netti	(87)	(130)	(43)	49,4%
Proventi netti su partecipazioni	159	157	(2)	(1,3%)
UTILE PRIMA DELLE IMPOSTE	838	945	107	12,8%
Imposte sul reddito	(205)	(253)	(48)	23,4%
UTILE NETTO ANTE TERZI	633	692	59	9,3%
Interessenze di terzi	(12)	(1)	11	-
UTILE NETTO	621	691	70	11,3%
EBITDA REPORTED	1.213	1.386	173	14,3%
EBIT REPORTED	758	887	129	17,0%
UTILE NETTO REPORTED	698	634	(64)	(9,2%)

energy	8
to inspire the world

Ricavi

(€ mln)	1H 2023	1H 2024	Var. ass.	Var. %
Ricavi regolati	1.351	1.623	272	20,1%
Trasporto	1.061	1.223	162	15,3%
Stoccaggio	253	298	45	17,8%
Rigassificazione	37	102	65	-
Ricavi non regolati	44	20	(24)	(54,5%)
Ricavi totali Business Infrastrutture gas	1.395	1.643	248	17,8%
Ricavi Business Transizione energetica	521	156	(365)	(70,1%)
RICAVI TOTALI	1.916	1.799	(117)	(6,1%)

Costi operativi

(€ mln)	1H 2023	1H 2024	Var. ass.	Var. %
Costi Business Infrastrutture gas	219	222	3	1,4%
Costi variabili	38	26	(12)	(31,6%)
Costi fissi	148	173	25	16,9%
Altri costi	33	23	(10)	(30,3%)
Costi Business Transizione energetica	476	160	(316)	(66,4%)
COSTI OPERATIVI TOTALI	695	382	(313)	(45,0%)

energy	9
to inspire the world

Bilancio patrimoniale

(€ mln)	2023	1H 2024	Var. ass.	Var. %
Capitale investito netto	22.950	24.129	1.179	5,1%
Capitale immobilizzato	23.002	23.562	560	2,4%
Attività immateriali fisse	19.304	19.852	548	2,8%
Attività materiali fisse	1.449	1.488	39	2,7%
Partecipazioni	3.019	2.964	(55)	(1,8%)
Altre attività finanziarie	163	165	2	1,2%
Debiti netti relativi all'attività di investimento	(933)	(907)	26	(2,8%)
Capitale di esercizio netto	(24)	596	620	-
Crediti	8.181	6.286	(1.895)	(23,2%)
Passività	(8.205)	(5.690)	2.515	(30,7%)
Passività per benefici ai dipendenti	(28)	(29)	(1)	3,6%
Indebitamento finanziario netto	15.270	16.352	1.082	7,1%
Patrimonio netto	7.680	7.777	97	1,3%

energy	10
to inspire the world