Country Garden, la società cinese in difficoltà, sta cercando di mettere insieme un piano provvisorio per ristrutturare il suo debito offshore entro la fine di quest'anno, hanno detto due fonti con conoscenza diretta della questione.

Il più grande sviluppatore immobiliare privato della nazione, che ha mancato il pagamento di una cedola in ottobre, facendo scattare i termini di default, punta ad avviare le trattative formali con gli obbligazionisti offshore entro febbraio o marzo del prossimo anno.

Hanno aggiunto che l'azienda prevede di informare gli obbligazionisti chiave sulle sue proiezioni di flusso di cassa entro la fine dell'anno, come parte della base del piano di ristrutturazione provvisorio.

Le fonti hanno rifiutato di essere identificate in quanto la questione è riservata. Country Garden, che ha quasi 11 miliardi di dollari di obbligazioni offshore, ha rifiutato di commentare.

La tempistica del piano di ristrutturazione del debito dell'azienda non è stata comunicata in precedenza.

Country Garden è sotto i riflettori da agosto, quando i suoi problemi di debito sono diventati pubblici, facendo tremare i mercati e costringendo Pechino a varare ulteriori misure di sostegno per il settore immobiliare.

L'azienda si è unita ad una lunga lista di sviluppatori immobiliari cinesi che stanno lavorando a proposte di ristrutturazione del debito o che le hanno presentate ai creditori dopo essere andati in default sul debito offshore negli ultimi due anni.

La Reuters ha riferito questa settimana che le autorità cinesi hanno chiesto al colosso finanziario nazionale Ping An Insurance Group di assumere una partecipazione di controllo in Country Garden. Questa notizia è stata smentita da Ping An.

Un salvataggio di Country Garden da parte dello Stato sarebbe uno degli interventi più significativi effettuati finora dalle autorità per sostenere il settore immobiliare, che rappresenta un quarto dell'economia cinese, in crisi di liquidità e fortemente indebitato.

Le due fonti, che non hanno informazioni sui colloqui per il salvataggio, hanno detto che alcuni obbligazionisti di Country Garden non si aspettano un tasso di recupero più alto sui loro investimenti, anche se si dovesse arrivare ad un accordo di questo tipo.

I CONSULENTI INIZIANO LA DUE DILIGENCE

Gli obbligazionisti offshore hanno cercato colloqui urgenti con Country Garden dopo che quest'ultima non ha pagato la cedola di 15 milioni di dollari il 18 ottobre - al termine di un periodo di grazia di 30 giorni, hanno detto fonti con conoscenza diretta della questione.

CreditSights ha dichiarato in una nota di ricerca del 2 novembre che Country Garden è "formalmente inadempiente" sulle sue obbligazioni offshore a causa del mancato pagamento.

Da allora, l'azienda sta comunicando privatamente con alcuni obbligazionisti sui suoi sforzi per formulare un piano di rimborso del debito, hanno detto le fonti.

Country Garden ha dichiarato il 10 ottobre di aver nominato CICC, Houlihan Lokey e lo studio legale Sidley Austin come consulenti per esaminare la sua struttura di capitale e la sua posizione di liquidità e formulare una soluzione "olistica" per rimborsare il suo debito offshore.

CICC non ha risposto immediatamente alle domande di Reuters. Houlihan e Sidley Austin hanno rifiutato di commentare.

I consulenti hanno iniziato la due diligence sulla condizione finanziaria di Country Garden, esaminando anche il flusso di cassa per i progetti onshore, hanno detto le due fonti e una fonte separata che ha familiarità con la questione.

Ad oggi, pochi sviluppatori immobiliari cinesi hanno raggiunto accordi sui piani di rimborso del debito.

Sunac China Holdings Ltd in ottobre è stata la prima a completare il piano di revisione del debito per il suo debito offshore di 9 miliardi di dollari, dopo aver ottenuto l'approvazione dei creditori e dei tribunali.

La rivale più grande China Evergrande, tuttavia, ha visto il suo piano iniziale di ristrutturazione del debito offshore da 23 miliardi di dollari andare fuori rotta a settembre, dopo che le autorità cinesi hanno avviato un'indagine sul suo fondatore miliardario Hui Ka Yan e su un'unità di punta.