Dopo un fine settimana di discussioni sul futuro di SVB, proprietaria di SVB Financial Group, i regolatori bancari hanno svelato i piani di finanziamento di emergenza per la banca.

Il gestore miliardario di fondi hedge Bill Ackman ha scritto su Twitter che se le autorità non fossero intervenute, "avremmo avuto una corsa agli sportelli bancari degli anni '30 che sarebbe continuata lunedì, causando enormi danni economici e difficoltà a milioni di persone".

"Probabilmente altre banche falliranno nonostante l'intervento, ma ora abbiamo una chiara tabella di marcia su come il Governo le gestirà".

Tuttavia, garantendo che i depositanti non perderanno denaro, le autorità hanno nuovamente sollevato la questione dell'azzardo morale - la rimozione dell'incentivo delle persone a proteggersi dal rischio finanziario.

"Si tratta di un salvataggio e di un cambiamento importante del modo in cui è stato costruito il sistema statunitense e dei suoi incentivi", ha dichiarato Nicolas Veron, senior fellow presso il Peterson Institute for International Economics di Washington. "Il costo sarà trasferito a tutti coloro che utilizzano i servizi bancari".

"Se tutti i depositi bancari sono ora assicurati, perché avete bisogno delle banche?".

Separatamente, i funzionari hanno detto che anche i depositanti della Signature Bank di New York, che il regolatore finanziario dello Stato di New York ha chiuso domenica, saranno risarciti senza alcuna perdita per il contribuente. Inoltre, la Federal Reserve ha reso più facile per le banche chiedere prestiti in caso di emergenza.

"... Se la Fed sta ora sostenendo chiunque si trovi ad affrontare sofferenze legate agli asset e ai tassi, allora sta de facto consentendo un massiccio allentamento delle condizioni finanziarie e un'impennata del rischio morale", hanno scritto gli strateghi bancari di Rabobank Michael Every e Ben Picton in una nota ai clienti.

ASSICURAZIONE DEI DEPOSITI

Poiché solo i primi 250.000 dollari di ogni deposito presso una banca statunitense sono assicurati dalla Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), il crollo di SVB della scorsa settimana ha suscitato la preoccupazione che i clienti delle piccole imprese non siano in grado di pagare i dipendenti. Circa l'89% dei circa 200 miliardi di dollari di depositi detenuti da SVB alla fine del 2022 non era assicurato, secondo la FDIC.

I regolatori hanno ora eliminato questo rischio.

Ma così facendo "hanno fatto un altro passo avanti per dimostrare che non sono disposti a permettere ai mercati liberi di risolversi da soli", ha detto Kevin Muir, trader proprietario indipendente con sede a Toronto.

Alcuni analisti hanno detto che le azioni degli Stati Uniti non sono un salvataggio, perché gli azionisti e i detentori di debiti non garantiti di SVB non saranno coperti.

"È certamente un alleggerimento dello stress nel breve termine, e possiamo preoccuparci dell'azzardo morale e della regolamentazione lassista in seguito", ha detto Steve Sosnick, chief strategist di Interactive Brokers nel Connecticut, riferendosi alle azioni dei regolatori.

"I detentori di azioni e obbligazioni di SVB e Signature saranno probabilmente spazzati via. Si tratta di un sacco di denaro che è semplicemente evaporato, il che deve danneggiare qualcuno. Non eliminerà completamente le preoccupazioni su quali altre banche potrebbero essere in difficoltà".

Le mosse dei regolatori hanno spinto al rialzo i futures azionari statunitensi negli scambi asiatici di lunedì, ma gli investitori hanno scommesso che, in mezzo al nervosismo finanziario, un aumento dei tassi di interesse statunitensi questo mese non è più una certezza.