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SWEDISH MATCH AB

(SWMA)
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08/06Altria affronta la crescente minaccia dell'acquisizione di Philip Morris da parte di Swedish Match, dice Morgan Stanley.
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Analisi - Oltre le sigarette: Philip Morris accende la gara con l'offerta di Swedish Match

12-05-2022 | 08:00
FILE PHOTO: A Swedish Match concept store for the tobacco group's moist powder tobacco

L'offerta da 16 miliardi di dollari di Philip Morris International per la rivale pi¨ piccola Swedish Match evidenzia l'urgenza tra i produttori di sigarette di sfruttare alternative nuove e potenzialmente meno dannose, dato che la regolamentazione e le preoccupazioni per la salute fanno fuori le sigarette tradizionali.

Il produttore di Marlboro Philip Morris ha accettato mercoledì di comprare Swedish Match, uno dei maggiori produttori al mondo di prodotti con nicotina orale. Questi includono Snus - un prodotto a base di tabacco succhiato che l'azienda dice essere meno dannoso del fumo - così come le buste di nicotina Zyn, che si usano allo stesso modo e senza tabacco.

Entrambi sono prodotti di nicchia, ma stanno crescendo, con la quota di Swedish Match di quasi il 50% del mercato globale della nicotina orale senza tabacco che la pone davanti sia a British American Tobacco che a Altria Group in quella categoria.

Thomas Russo, managing partner di Gardner Russo & Gardner che possiede azioni sia di Philip Morris (PMI) che di Swedish Match, ha salutato il tie-up come l'apertura di un "nuovo campo" per i prodotti senza fumo di PMI, che includono i dispositivi di riscaldamento del tabacco iQOS.

"È un accordo che continuerebbe il consolidamento dell'industria in corso negli ultimi dieci anni", ha detto.

La società d'investimento statunitense di Russo ha una partecipazione dello 0,47% in PMI e dello 0,09% in Swedish Match, secondo i dati di Refinitiv.

Le aziende produttrici di tabacco hanno lottato nell'ultimo decennio per trovare nuovi mercati mentre i regolatori danno un giro di vite alle sigarette e più persone smettono di fumare a causa dei rischi per la salute.

Lo snus - uno snuff in stile svedese - è un prodotto di tabacco umido e senza fumo che si mette dietro il labbro superiore, sciolto o in bustine porzionate. Il mercato globale dello snus è aumentato da 7.000 tonnellate nel 2008 a quasi 10.000 tonnellate nel 2019, secondo la società di dati Euromonitor.

Nel 2019 la Food and Drug Administration statunitense ha approvato la commercializzazione dello Snus di Swedish Match come meno dannoso delle sigarette.

(Grafico: Swedish Match domina l'industria della nicotina orale senza tabacco&nb
sp; Swedish Match domina l'industria della nicotina orale senza tabacco ,

DEALMAKING

Il possibile accordo PMI-Swedish Match è l'ultimo di una serie di investimenti dell'industria del tabacco da oltre 900 miliardi di dollari in prodotti potenzialmente meno rischiosi, tra cui sigarette elettroniche e dispositivi di riscaldamento del tabacco.

Euromonitor stima che il mercato globale del tabacco senza fumo, dei prodotti e-vapour e del tabacco riscaldato sarà di circa 67 miliardi di dollari nel 2021, quasi tre volte la dimensione che aveva nel 2016.

L'amministratore delegato di PMI Jacek Olczak ha detto l'anno scorso che la sua azienda ha speso più di 8 miliardi di dollari in prodotti a rischio ridotto da quando ha iniziato a svilupparli un decennio fa.

Disse allora che PMI avrebbe raggiunto il suo obiettivo del 2025 per il 50% delle vendite da prodotti senza fumo facendo crescere la sua attività esistente, piuttosto che le acquisizioni.

Ma l'acquisto di Swedish Match darebbe a PMI - che è stata scorporata da Altria nel 2008 - un mercato statunitense consolidato e un sistema di distribuzione, ha detto l'analista di Bernstein Callum Elliot.

"Detto questo, l'affare non è ancora andato in porto", ha aggiunto Elliot. "Immagino che Swedish Match sia un'attività che potrebbe essere attraente per altri attori del settore e non saremmo sorpresi di vedere una controfferta di altre aziende, in particolare Japan Tobacco Inc.

Un portavoce di Japan Tobacco ha detto che l'azienda non commenta voci o speculazioni.

CONCORRENZA

PMI, l'azienda di sigarette numero 3 nel 2020 dopo China National Tobacco Corp e British American Tobacco (BAT), non è stata sola nei suoi tentativi di espandersi oltre il tabacco combustibile.


Grafico: BAT, Philip Morris, CNTC guidano il mercato globale del tabacco,
La

notizia della sua mossa su Swedish Match ha fatto scendere le azioni di Altria di circa il 9% martedì, mentre gli investitori si preoccupavano di un aumento della concorrenza per l'azienda statunitense

.

Nel 2018, Altria ha comprato una quota del 35% della società di sigarette elettroniche Juul Labs Inc per 12,8 miliardi di dollari. Un anno dopo ha comprato l'80% di Burger Shne Holding AG, permettendole di distribuire i sacchetti di nicotina orale On! dell'azienda svizzera.

Altri rivali stanno guardando con interesse.

"Pensiamo che una strategia multi-categoria nel tabacco e nella nicotina sia quella giusta", ha detto martedì a Reuters il direttore marketing di BAT, Kingsley Wheaton.

BAT è il numero 2 al mondo nei prodotti di nicotina orale senza tabacco dietro Swedish Match. Le vendite della sua divisione "nuove categorie" sono balzate del 51% a 2,05 miliardi di sterline (2,52 miliardi di dollari) l'anno scorso, aiutate dalle sue sigarette elettroniche e dai prodotti con nicotina orale.

L'azienda, quotata a Londra, punta a che la divisione raggiunga un fatturato di 5 miliardi di sterline, e la redditività, entro il 2025.

"Man mano che il nostro business si trasforma, il nostro portafoglio si trasforma, e così anche il nostro panorama competitivo si evolverà", ha detto Wheaton.

Mentre PMI sta perseguendo Swedish Match, altri rivali preferiscono andare da soli.

Imperial Brands si sta concentrando sullo sviluppo dei propri prodotti nel mercato del tabacco riscaldato, in particolare in Europa, ha detto un portavoce.

Ma c'è ancora tutto da giocare.

"L'intero spazio dei prodotti di prossima generazione è ancora molto nascente - nessuno nel settore ha ancora creato un prodotto di prossima generazione che replichi veramente e completamente l'esperienza di una sigaretta fumata o di una sigaretta tradizionale", ha detto il portavoce.

($1 = 0,8131 sterline

)


ę MarketScreener con Reuters 2022
Titoli citati nell'articolo
Variaz.UltimoVar. 1gen
ALTRIA GROUP, INC. 2.09%43.4 Prezzo in differita.-8.42%
BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC 2.30%3532.5 Prezzo in differita.29.23%
IMPERIAL BRANDS PLC 1.18%1838.5 Prezzo in differita.13.73%
JAPAN TOBACCO, INC. -0.84%2409 Prezzo in differita.3.72%
PHILIP MORRIS INTERNATIONAL, INC. 1.80%103.4 Prezzo in differita.6.92%
SWEDISH MATCH AB 0.15%100.9 Prezzo in differita.40.10%
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Dati finanziari
Fatturato 2022 21 421 M 2 115 M 2 005 M
Risultato netto 2022 6 628 M 655 M 620 M
Indebitamento netto 2022 14 174 M 1 400 M 1 327 M
P/E ratio 2022 23,0x
Rendimento 2022 2,10%
Capitalizzazione 154 Mld 15 195 M 14 405 M
VS / Fatturato 2022 7,85x
VS / Fatturato 2023 7,30x
N. di dipendenti 7 523
Flottante 88,6%
Grafico SWEDISH MATCH AB
Durata : Periodo :
Swedish Match AB: grafico analisi tecnica Swedish Match AB | MarketScreener
Grafico a schermo intero
Trend analisi tecnica SWEDISH MATCH AB
Breve TermineMedio TermineLungo Termine
TrendRibassistaRialzistaRialzista
Evoluzione del Conto dei Risultati
Consensus
Vendita
Buy
Raccomandazione media HOLD
Numero di analisti 11
Ultimo prezzo di chiusura 100,90 SEK
Prezzo obiettivo medio 105,45 SEK
Differenza / Target Medio 4,51%
Revisioni EPS
Dirigenti e Amministratori
Lars Dahlgren Chief Financial Officer
Anders Larsson Chief Financial Officer
Eric Conny Karlsson Chairman
Lars-Olof L÷fman Senior VP- Research & Development, Europe Division
Joakim Westh Independent Director
Settore e Concorrenza
Var. 1genCapi. (M$)
SWEDISH MATCH AB40.10%15 195
PHILIP MORRIS INTERNATIONAL, INC.6.92%160 281
BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC29.23%97 756
ALTRIA GROUP, INC.-8.42%78 578
ITC LIMITED21.92%41 860
JAPAN TOBACCO, INC.3.72%31 642