Tamburi Investment Partners S p A : Approvato il resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 marzo 2021

RISULTATI AL 31 MARZO 2021

UTILE NETTO CONSOLIDATO (PRO FORMA) DI 78,4 MILIONI

PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO DI 1.044 MILIONI

Il Consiglio di Amministrazione di Tamburi Investment Partners S.p.A. ("TIP" - tip.mi), investment/merchant bank indipendente e diversificata quotata al segmento Star di Borsa Italiana S.p.A., riunitosi oggi a Milano, ha approvato il resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 marzo 2021.

Il primo trimestre dell'anno è stato molto positivo per TIP e si chiude con un utile pro forma di 78,4 milioni. Al 31 marzo 2021 il patrimonio netto consolidato di TIP era di oltre 1.044 milioni.

Il risultato economico pro forma è stato fortemente influenzato dal provento realizzato a seguito del parziale disinvestimento di azioni Prysmian.

Il 12 gennaio 2021 la controllata Clubtre ha infatti ceduto, tramite una procedura di Accelerated BookBuilding, 10 milioni di azioni Prysmian ad un prezzo unitario di 29,25 euro. Tale operazione ha generato una plusvalenza, a livello di bilancio consolidato e al lordo delle commissioni e delle imposte, di circa 99,5 milioni. La parte principale della liquidità riveniente dalla vendita, 291 milioni, è stata utilizzata per circa 100 milioni per rimborsare anticipatamente il finanziamento BNL in essere in Clubtre, per circa 69 milioni per rimborsare anticipatamente i finanziamenti soci e circa 40 milioni sono stati distribuiti ai soci di Clubtre. Al 31 marzo 2021 Clubtre deteneva ancora un significativo investimento in Prysmian, oltre 3,5 milioni di azioni, per una quota pari all'1,334% del capitale sociale.

La quota di risultato delle partecipazioni collegate, riassumibile principalmente in un provento di circa 13,7 milioni, comprende, oltre ai risultati positivi delle partecipate IPGH (Interpump), ITH (SeSa), Be, quelli negativi di Alpitour. Riguardo ad OVS l'effetto è positivo grazie anche ad un significativo impatto sulle imposte derivante dai riallineamenti fiscali.

In gennaio è stato incassato il dividendo straordinario FCA che per TIP è ammontato a 2,7 milioni e, successivamente alla fusione di FCA, sono state ricevute n. azioni 24.692 Faurecia, il cui controvalore alla data della distribuzione era di circa 1,1 milioni, più un'altra parte, questa volta di importo poco significativo, in contanti.

Gli altri proventi finanziari comprendono principalmente interessi attivi e plusvalenze su obbligazioni per 1,8 milioni, variazioni di fair value di investimenti a breve termine in azioni quotate per 1,2 milioni e differenze cambio attive per 2,4 milioni. Gli oneri finanziari si riferiscono principalmente agli interessi maturati sul bond da 300 milioni per 1,9 milioni e a variazioni negative di valore di strumenti derivati per 1,8 milioni.

Il costo del personale, oltre a risentire come sempre dell'effetto delle remunerazioni degli amministratori esecutivi, basate sui noti parametri, è influenzato anche dall'assegnazione, nel mese di marzo, delle ultime opzioni - n. 3.500.000

• a valere sul piano di stock option denominato "Piano di Incentivazione TIP 2014/2021" approvato dall'assemblea in data 9 aprile 2014 e parzialmente modificato in data 29 aprile 2016.

			Riclassificazione a
		Registrazione	conto economico
		plusvalenze	di rettifiche di
	IFRS 9	(minusvalenze)	valore di	PRO FORMA
Conto economico consolidato	31/3/20201	realizzate	partecipazioni	31/3/2021
(in euro)
Totale ricavi	590.226			590.226
Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi	(2.354.997)			(2.354.997)
Costi del personale	(34.631.472)			(34.631.472)
Altri proventi	0			0
Ammortamenti	(85.877)			(85.877)
Risultato operativo	(36.482.120)	0	0	(36.482.120)
Proventi finanziari	9.442.763	99.500.000		108.942.763
Oneri finanziari	(4.210.929)	0		(4.210.929)
Risultato prima delle rettifiche di valore
delle partecipazioni	(31.250.286)	99.500.000	0	68.249.714
Quote di risultato di partecipazioni valutate
con il metodo del patrimonio netto	13.678.878	0	0	13.678.878
Rettifiche di valore di attività finanziarie	0		(9.200)	(9.200)
Risultato prima delle imposte	(17.571.408)	99.500.000	(9.200)	81.919.392
Imposte sul reddito, correnti e differite	7.796.885	(11.281.269)		(3.484.384)
Risultato del periodo	(9.774.523)	88.218.731	(9.200)	78.435.008
Risultato del periodo attribuibile agli	(9.620.894)	58.427.266	(9.200)	48.797.172
azionisti della controllante
Risultato del periodo attribuibile alle	(153.629)	29.791.466		29.637.836
minoranze

Il conto economico IFRS 9 non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su partecipazioni e titoli azionari, pari a 99,5 milioni di euro.

In febbraio sono state finalizzate le operazioni necessarie a rendere operativo il progetto ITACA EQUITY con una dotazione di 600 milioni, di cui circa 100 da parte di TIP, 2 milioni dei quali già versati. Il progetto ITACA, promosso da TIP con tre partner di altissimo livello in questo specifico segmento: Sergio Iasi, Angelo Catapano e Massimo Lucchini, ha comportato la nascita di Itaca Equity Holding S.p.A. che opererà con investimenti in capitale di rischio di aziende che attraversino difficoltà finanziarie ritenute temporanee e/o con necessità di turnaround strategico e/o organizzativo. Tale struttura consentirà ai circa 40 family office che hanno aderito di analizzare le proposte concrete e valutare di volta in volta se investire in ogni singolo progetto, secondo lo schema societario già collaudato con Asset Italia.

Sempre in febbraio TIP ha promosso un'offerta in contanti per l'acquisto del 100% delle azioni TIPO, di cui TIP già deteneva il 29,29%. L'offerta è stata rivolta anche all'acquisto delle quote detenute dai partecipanti al club deal Beta Utensili S.p.A. (ulteriori rispetto a quelle detenute dal socio di maggioranza di Beta Utensili S.p.A.).

In marzo StarTIP ha acquisito il 20% in DV Holding S.p.A., società controllante del gruppo DoveVivo, leader a livello europeo dell'attività di co-living e l'8% della società Alimentiamoci S.r.l..

Sono inoltre state di nuovo acquistate azioni Ferrari e sono proseguiti gli acquisti di azioni proprie per circa 5,7 milioni e gli impieghi di liquidità in obbligazioni ed azioni quotate.

La posizione finanziaria netta consolidata del Gruppo TIP - tenuto anche conto del prestito obbligazionario - ma senza considerare attività finanziarie non correnti ritenute sotto il profilo gestionale liquidità utilizzabile a breve - al 31 marzo 2021 era negativa per circa 89 milioni, rispetto ai circa 336 milioni al 31 dicembre 2020.

I risultati del primo trimestre già comunicati dalle principali partecipate quotate, Amplifon, Be, Elica, Stellantis, Interpump, Moncler, Prysmian e Sesa indicano una decisa crescita, talvolta in miglioramento anche rispetto al 2019, anno record per tutte, confermando ulteriormente la qualità di tali aziende nonché le solide basi strategiche, operative e finanziarie con cui stanno uscendo dal periodo emergenziale. I dati di OVS sono stati buoni, grazie agli sforzi di contenimento costi ma più che altro a causa delle nuove iniziative intraprese che stanno dando notevole slancio al gruppo.

I segnali di recupero dell'economia reale del trimestre hanno anche avuto un effetto positivo sull'andamento dei prezzi dei titoli quotati. Anche le attività delle altre partecipazioni, dirette e indirette, hanno espresso dati positivi nel primo trimestre 2021, in continuità con la ripresa già verificatasi negli ultimi mesi del 2020. Il primo trimestre 2021 è stato ancora fortemente negativo per Alpitour ed Eataly, che invece hanno continuato a risentire fortemente del blocco delle attività turistiche e dei limiti all'attività di ristorazione in tutto il mondo.

Nel 2021 è proseguito il progressivo incremento del valore di borsa delle azioni TIP che in maggio ha raggiunto la più alta quotazione di sempre, seppur sempre sensibilmente al sotto delle stime interne di valutazione intrinseca. Il consueto grafico del titolo TIP al 7 maggio 2021 evidenzia, sul quinquennio trascorso, un'ottima performance del titolo, +152,1%; il total return1 per i soci di TIP nei cinque anni - rispetto a tale data - è stato del 158,9%, con una media annua del 31,8%. A dieci anni la performance è attorno al 45% medio annuo.

10,5
9,5
8,5			Nasdaq
	+189,5%
7,5
	+152,1%
6,5			IT Star
	+114,0%
5,5			S&P 500
	+105,3%
4,5			DOW JONES
	+ 96,1%
3,5		FTSE Small Cap
	+56,9%
2,5			FTSE MIB
	+39,2%
1,5
			MSCI Eur
	+30,1%
0,5

Elaborazioni TIP sulla base di dati rilevati il 7 maggio alle ore 19,35 fonte Bloomberg

1 Il total return è calcolato prendendo in considerazione la performance delle azioni TIP, i dividendi distribuiti e la performance dei Warrant TIP 2015- 2020 assegnati gratuitamente agli azionisti.

Eventi successivi al 31 marzo 2021

Nel mese di aprile sono stati finalizzati gli accordi per l'acquisto del 70,71% delle azioni di TIPO S.p.A. unitamente al 14,18% di Beta Utensili S.p.A. e al 41,58% delle quote di Betaclub S.r.l. Con questa operazione TIP S.p.A. arriva a detenere (direttamente ed indirettamente) il 48,99% di Beta Utensili S.p.A. ed il 20% di Sant'Agata S.p.A., controllante del gruppo Chiorino mentre TIPO e Betaclub diventano controllate di TIP. L'importo complessivo dell'operazione è stato di circa 134,5 milioni.

Sempre nel mese di aprile TIP ha acquisito dal socio di minoranza il 33,8% di Clubtre S.p.A., arrivando a detenere il 100% della società. L'operazione ha comportato anche la cessione da parte di Clubtre al socio uscente di n. 1.208.253 azioni Prysmian al prezzo di borsa alla data dell'operazione.

Sono inoltre proseguiti gli acquisti di azioni proprie con un investimento complessivo di 0,4 milioni.

Evoluzione prevedibile della gestione

L'andamento del piano di vaccinazione in tutto il mondo rappresenta un segnale molto positivo ed ormai si ha la netta sensazione che il peggio della pandemia sia finalmente alle spalle. La ripresa si sta dimostrando ancor più vivace delle più ottimistiche previsioni per cui riteniamo che le partecipate di TIP - in quanto forti di posizioni di reale leadership nei rispettivi settori - continueranno a beneficiarne. Il problema adesso è sulla logistica e sui costi delle materie prime. Per cui potrà esserci qualche impatto - a nostro avviso non particolarmente rilevante - sull'inflazione.

TIP comunque è consapevole della peculiarità della propria struttura e dei vantaggi che ne potranno derivare, in quanto:

1. il portafoglio partecipazioni è composto da aziende leader - mondiali, europee od italiane - che hanno saputo affrontare molto bene il periodo emergenziale e stanno già beneficiando della forte ripresa in atto;
2. la capacità di investimento di ognuna delle partecipate, dato il limitato leverage, è molto forte e potrà produrre ulteriori acquisizioni e consolidamenti, con notevoli sinergie;
3. le disponibilità di TIP, di Asset Italia e di Itaca sono notevoli e pertanto il gruppo TIP continua ad essere pronto ad effettuare ulteriori acquisizioni ed investimenti, anche a sostegno delle partecipate.

Data la tipologia di attività di TIP non è, come sempre, facilmente prevedibile l'andamento economico dell'esercizio in corso. I risultati dipenderanno dalle dinamiche dei mercati dall'andamento delle partecipate e dalle opportunità che si manifesteranno.

Azioni proprie

Le azioni proprie in portafoglio al 31 marzo 2021 erano n. 14.982.893, pari all'8,126% del capitale sociale. Alla data del 13 maggio 2021 le azioni proprie in portafoglio sono n. 14.963.260 rappresentative dell'8,115% del capitale.

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari Claudio Berretti dichiara, ai sensi del comma 2 art. 1 54 bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

Allegati: conto economico consolidato e prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 31 marzo 2021.

Milano, 14 maggio 2021

TIP - TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A. È UNA INVESTMENT / MERCHANT BANK INDIPENDENTE E DIVERSIFICATA CHE HA FINORA INVESTITO, TRA OPERAZIONI DIRETTE E CLUB DEAL, CIRCA 3,0 MILIARDI DI EURO IN AZIENDE "ECCELLENTI" SUL PIANO IMPRENDITORIALE E CHE SVOLGE ATTIVITÀ DI ADVISORY. ATTUALMENTE HA IN PORTAFOGLIO, DIRETTAMENTE O INDIRETTAMENTE, INVESTIMENTI IN SOCIETÀ QUOTATE E NON QUOTATE TRA CUI: ALIMENTIAMOCI, ALKEMY, ALPITOUR, AMPLIFON, ASSET ITALIA, AZIMUT BENETTI, BE, BETA UTENSILI, BENDING SPOONS, BUZZOOLE, CENTY, CHIORINO, DIGITAL MAGICS, DOVEVIVO, EATALY, ELICA, FAGERHULT, FERRARI, HUGO BOSS, INTERPUMP, ITACA, MONCLER, MONRIF, OCTO TELEMATICS, OVS, PRYSMIAN, ROCHE BOBOIS, SESA, STARTIP, STELLANTIS, TALENT GARDEN, TELESIA, TIPO E VIANOVA.

CONTATTI: ALESSANDRA GRITTI

AMMINISTRATORE DELEGATO - INVESTOR RELATOR

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