GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS

Relazione finanziaria annuale 2020 gruppo tamburi investment partners

Con la reputazione che la finanza si è guadagnata negli ultimi anni dovremmo solo vergognarci, tutti; ma se riesci a convogliare capitali sani, frutto di imprese di successo e risparmi familiari desiderosi di un impiego intelligente verso società che vogliono crescere, svilupparsi, generare valore aggiunto, fai uno dei mestieri più utili al mondo.

GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS

INDICE

Organi sociali

3

Relazione sull'andamento della gestione

4

Destinazione del risultato d'esercizio della capogruppo Tamburi Investment Partners S.p.A.

20

Bilancio Consolidato

Prospetti contabili

21

  • Conto economico consolidato
  • Conto economico complessivo consolidato
  • Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
  • Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato
  • Rendiconto finanziario consolidato

Note esplicative al bilancio consolidato al 31 dicembre 2020

27

Allegati

56

  • Attestazione del Dirigente Preposto
  • Elenco delle partecipazioni possedute
  • Movimentazione delle partecipazioni valutate a FVOCI
  • Movimenti delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
  • Relazione della società di revisione
  • Pubblicità dei corrispettivi di revisione contabile

Bilancio separato

Prospetti contabili

71

  • Conto economico
  • Conto economico complessivo
  • Situazione patrimoniale-finanziaria
  • Prospetto dei movimenti di patrimonio netto
  • Rendiconto finanziario

Note esplicative al bilancio separato al 31 dicembre 2020

77

Allegati

98

  • Attestazione del Dirigente Preposto
  • Elenco delle partecipazioni possedute
  • Movimentazione delle partecipazioni valutate a FVOCI
  • Sintesi dei dati essenziali del progetto di bilancio al 31 dicembre 2020 delle società controllate
  • Movimenti delle partecipazioni in società collegate
  • Relazione del Collegio Sindacale
  • Relazione della società di revisione

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GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS

Organi sociali

Consiglio di Amministrazione di Tamburi Investment Partners S.p.A.

Giovanni Tamburi

Presidente e Amministratore Delegato

Alessandra Gritti

Vice Presidente e Amministratore Delegato

Cesare d'Amico

Vice Presidente

Claudio Berretti

Consigliere esecutivo e Direttore Generale

Alberto Capponi (1)(2)

Consigliere indipendente *

Giuseppe Ferrero (1)

Consigliere indipendente *

Manuela Mezzetti (1)(2)

Consigliere indipendente *

Daniela Palestra (2)

Consigliere indipendente *

Paul Simon Schapira

Consigliere indipendente *

Collegio Sindacale

Myriam Amato

Fabio Pasquini

Alessandra Tronconi

Andrea Mariani

Massimiliano Alberto Tonarini

Società di revisione

PricewaterhouseCoopers S.p.A.

Presidente Sindaco effettivo Sindaco effettivo

Sindaco supplente Sindaco supplente

  1. Membro del comitato per le nomine e la remunerazione
  2. Membro del comitato di controllo e rischi e parti correlate * Ai sensi del Codice di Autodisciplina

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GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS

Relazione sull'andamento della gestione del gruppo Tamburi Investment Partners al 31 dicembre 2020

Il 2020, anno su cui è ormai superfluo qualunque altro commento, si chiude per Tamburi Investment Partners (TIP) con un utile pro forma di circa 36,4 milioni ed un patrimonio netto di circa 1.070 milioni, in crescita di oltre 167 milioni rispetto al 31 dicembre 2019.

Al momento attuale, con il progressivo diffondersi dei vaccini, si vede con chiarezza la fine del tunnel, anche se non è ancora agevole misurare con ragionevole serenità la distanza da coprire ed i tempi connessi.

Nel periodo appena trascorso TIP ha visto, tra le proprie partecipate, tre tipi di reazioni da parte delle maggiori: le più specializzate in aree specifiche, segnatamente servizi IT e per la finanza come SESA, BE e Welcome, hanno sensibilmente migliorato i risultati del 2019, superando ogni precedente record; le industriali nel senso più proprio della parola, cioè Prysmian, Interpump, Azimut Benetti, Elica, Beta e Chiorino che, oltre ad Amplifon, Moncler e Roche Bobois, hanno perso un po' di fatturato e un po' di margini, ma hanno sostanzialmente capitalizzato sulle rispettive leadership e raggiunto risultati molto buoni. Hanno invece sofferto un po' OVS ed Eataly, a causa delle chiusure dei punti vendita che sono in parte ancora in corso, pur riuscendo ad ottenere risultati più che soddisfacenti -dato il contesto - sotto il profilo economico. L'unico vero crollo nei risultati lo abbiamo visto in Alpitour, ma di questo non siamo preoccupati, anzi.

Il quadro generale che emerge per il gruppo TIP è pertanto ottimo. Non a caso quasi tutte le partecipate quotate in borsa hanno di recente ritoccato verso l'alto i rispettivi record di prezzo ed anche TIP è tornata sui massimi di sempre.

Oltre al forte incremento del patrimonio netto già segnalato, elemento fondamentale per i soci è che il VIN - Valore Intrinseco Netto - del titolo TIP è ad oggi superiore a 9,2 euro.

Non a caso uno degli investimenti più rilevanti del 2020 ha riguardato le azioni proprie.

Il risultato economico pro forma del 2020 di TIP - come noto per noi ben più significativo di quello costruito applicando gli IFRS 9 - beneficia dei proventi registrati in relazione all'assegnazione di azioni Amplifon ai soci di Asset Italia che avevano partecipato all'investimento in Ampliter e in relazione all'acquisizione di una partecipazione di collegamento in ITH/SESA.

Infatti, a seguito della cessazione del patto parasociale tra Asset Italia 2 S.r.l. e Amplifin S.r.l., società controllante di Amplifon S.p.A. tramite Ampliter S.r.l., è stata realizzata un'operazione che ha comportato l'assegnazione di circa 6.100.000 azioni Amplifon ai soci di Asset Italia S.p.A. (di cui il 1.346.661 a TIP) che hanno partecipato all'investimento in Ampliter. Nel conto economico pro forma questa operazione ha comportato la registrazione di una plusvalenza di circa 28,5 milioni. Al 31 dicembre 2020 TIP detiene complessivamente n.7.384.697 azioni Amplifon pari al 3,26% del

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capitale sociale.

Inoltre nel mese di luglio TIP ha sottoscritto un aumento di capitale di ITH S.p.A., la controllante di SESA S.p.A., incrementando così la propria quota di partecipazione in ITH al 20,64%, arrivando ad acquisire una quota di collegamento. L'operazione rafforza ulteriormente la partnership in essere tra TIP ed il gruppo SESA, che sta dimostrando ulteriori crescite delle proprie quote di mercato in Italia ed una graduale penetrazione in Europa. La riclassificazione dell'investimento tra le partecipazioni collegate ha comportato che gli incrementi di fair value riconosciuti sulla quota di partecipazione detenuta fino alla data dell'acquisizione del collegamento siano rilevati analogamente a quanto stabilito nel caso in cui fosse stata dismessa la partecipazione.

Il patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2020 di TIP era di circa 1.070 milioni - dopo aver distribuito nell'esercizio dividendi per 14,3 milioni, effettuato acquisti di azioni proprie per quasi 37 milioni e beneficiato dell'introito per l'esercizio dei warrant per circa 67 milioni - rispetto ai 902,5 milioni del 31 dicembre 2019 e ai circa 835 milioni del 30 giugno 2020.

Come di consueto nel seguito viene esposto il prospetto di conto economico pro forma del periodo 1 gennaio - 31 dicembre 2020 determinato considerando a conto economico le plusvalenze e minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli investimenti in equity come previsto dallo IAS 39 in essere al 31 dicembre 2017. Nella relazione sulla gestione vengono commentati i dati pro forma; le note esplicative forniscono l'informativa relativa ai dati determinati sulla base dell'IFRS 9.

Riclassificazione a

Registrazione

conto economico

plusvalenze

di rettifiche di

IFRS 9

(minusvalenze)

valore di

Storno rettifica FV

PRO FORMA

PRO FORMA

Conto economico consolidato

31/12/2020

realizzate

partecipazioni

convertibili

31/12/2020

31/12/2019

(in euro)

Totale ricavi

4.402.239

4.402.239

6.996.283

Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi

(2.270.267)

(2.270.267)

(3.055.205)

Costi del personale

(12.886.384)

(12.886.384)

(20.267.359)

Altri proventi

0

0

3.429.524

Ammortamenti

(344.956)

(344.956)

(356.399)

Risultato operativo

(11.099.368)

0

0

0

(11.099.368)

(13.253.156)

Proventi finanziari

24.710.501

39.237.953

161.717

64.110.171

73.230.875

Oneri finanziari

(18.001.402)

(35.034)

(18.036.436)

(12.927.381)

Risultato prima delle rettifiche di valore

delle partecipazioni

(4.390.269)

39.202.919

0

161.717

34.974.367

47.050.339

Quote di risultato di partecipazioni valutate

con il metodo del patrimonio netto

5.447.898

22.389.732

0

27.837.630

64.357.396

Rettifiche di valore di attività finanziarie

0

(26.789.563)

(26.789.563)

(12.985.291)

Risultato prima delle imposte

1.057.629

61.592.651

(26.789.563)

161.717

36.022.433

98.422.444

Imposte sul reddito, correnti e differite

896.780

(470.357)

426.423

1.518.240

Risultato del periodo

1.954.409

61.122.293

(26.789.563)

161.717

36.448.856

99.940.684

Risultato del periodo attribuibile agli

148.159

34.642.606

98.098.714

azionisti della controllante

Risultato del periodo attribuibile alle

1.806.250

1.806.250

1.841.970

minoranze

Il conto economico IFRS 9 non comprende proventi, plusvalenze e minusvalenze realizzate nel periodo su partecipazioni e titoli azionari, realizzate direttamente e indirettamente, pari a 61,6 milioni e rettifiche negative di valore di attività finanziarie pari a 26,8 milioni.

I proventi finanziari pro forma del periodo hanno beneficiato, oltre che degli effetti dell'operazione ITH, di plusvalenze di circa 7,7 milioni realizzate sul disinvestimento di azioni Ferrari.

Il risultato pro forma comprende anche svalutazioni di partecipazioni per 26,8 milioni,

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TIP - Tamburi Investment Partners S.p.A. published this content on 29 April 2021 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 03 May 2021 07:32:01 UTC.