I titoli canadesi delle utility e dell'immobiliare saranno probabilmente tra i maggiori beneficiari della mossa della Banca del Canada di iniziare a tagliare i tassi di interesse, mentre la prospettiva di un aumento della domanda di prestiti potrebbe aiutare le azioni bancarie, dicono gli investitori.

Mercoledì scorso, la BoC è diventata la prima banca centrale del G7 ad allentare la politica monetaria, abbassando il suo tasso di riferimento di 25 punti base al 4,75%. Circa 150 punti base di ulteriori tagli sono prezzati nel mercato obbligazionario nei prossimi due anni.

I settori sensibili ai tassi d'interesse come le utility, i fondi d'investimento immobiliare, o REIT, e i finanziari rappresentano il 35% della ponderazione del principale indice azionario canadese, lo S&P/TSX Composite.

"Hanno iniziato a tagliare i tassi, ma ne arriveranno altri", ha detto Joseph Abramson, co-chief investment officer di Northland Wealth Management. "I due grandi settori che giocano su questo sono i REIT e le utilities... sono entrambi giochi di reddito e hanno anche molto debito".

I REIT possiedono immobili che producono reddito, mentre le utility includono società di oleodotti ad alto dividendo, come Enbridge Inc. e TC Energy Corp.

"Le parti difensive del mercato - pensiamo ai REIT, alle utility e alle telecomunicazioni - sono state particolarmente colpite dall'aumento dei tassi", ha detto Mike Archibald, gestore di portafoglio presso AGF Investments. "Se i tassi andranno come si pensa... questi settori credo che inizieranno a recuperare un po' di terreno".

L'economia canadese è particolarmente sensibile al livello dei costi di finanziamento. Il ciclo dei mutui è più breve rispetto agli Stati Uniti, mentre il debito delle famiglie come quota del reddito disponibile, pari al 174%, è molto più alto rispetto alla quota degli Stati Uniti, pari a circa il 100%, secondo i dati dell'OCSE.

Le sei principali banche canadesi hanno accantonato gli accantonamenti per le perdite sui prestiti nei loro risultati del secondo trimestre, che sono aumentati del 26% rispetto all'anno precedente. Tuttavia, la maggior parte degli istituti di credito ha battuto le aspettative di guadagno.

Una mossa per abbassare i tassi "dovrebbe stimolare la domanda di credito, che è chiaramente ciò che guida le banche", ha detto Archibald. "In teoria dovremmo vedere un ambiente in cui le banche iniziano ad attrarre un po' più di capitale".

Il TSX è salito del 4,4% dall'inizio dell'anno, aiutato dai guadagni delle azioni del settore energetico e minerario. Ma questi settori tendono a dipendere dalle prospettive economiche globali, che sono diventate più incerte in quanto la Federal Reserve ritarda l'inizio della sua campagna di riduzione dei tassi.

"In Canada, credo che sia meglio puntare sui tassi d'interesse nazionali. Le utility e gli oleodotti non sono globali. Queste condutture sono proprio qui e sono molto legate ai tassi". Ha detto Abramson. (Servizio di Fergal Smith; Redazione di Andrea Ricci)