Le azioni di Telecom Italia (TIM) sono scese lunedì, colpite dalla crescente incertezza su un approccio di acquisizione da 37 miliardi di dollari da parte del fondo americano KKR.

Dopo aver ricevuto la proposta di KKR il 19 novembre e aver perso il suo quarto amministratore delegato in sei anni una settimana dopo, TIM non è riuscita a fare progressi in relazione a quello che sarebbe il più grande affare di private equity in Europa.

Fonti hanno detto che la nuova governance è precaria e ostacola il processo decisionale.

Dopo che l'amministratore delegato Luigi Gubitosi ha perso in uno scontro con il principale investitore di TIM, Vivendi, il manager veterano Pietro Labriola è stato promosso direttore generale, ma un nuovo amministratore delegato non può essere nominato fino a quando Gubitosi o un altro direttore non lascia un posto nel consiglio.

Vivendi, che ha rifiutato di commentare lunedì, ha detto domenica che era aperto a consegnare allo stato il controllo della rete fissa di TIM se il gruppo si fosse separato dal suo bene più prezioso. In passato aveva chiesto a TIM di mantenere la proprietà di maggioranza.

"Capiamo questo cambiamento di opinione come un modo per ostacolare il percorso di KKR", hanno detto gli analisti della Caixa. A confondere ulteriormente le acque, la stampa italiana nel fine settimana ha menzionato un incontro tra Vivendi e l'investitore statale CDP, il secondo maggior azionista di TIM, su un possibile piano alternativo a quello di KKR.

Due fonti vicine alla questione hanno detto a Reuters che Vivendi stava cercando di costruire un'alleanza con CDP.

"Un "piano B" in alternativa all'attuale, o un aumento, offerta di KKR ... potrebbe suggerire interferenze politiche, maggiore incertezza ... e ulteriore frustrazione per gli azionisti di minoranza", ha detto Andrea Devita, analista di Banca Akros.

Le azioni di TIM sono scese del 2,3% alle 0913 GMT contro un mercato milanese in aumento, dopo essere scese del 4,4% in precedenza a 0,444 euro per azione e aver innescato una sospensione delle negoziazioni.

Vivendi affronta una grande perdita di capitale sul suo 24% di TIM al prezzo di 0,505 euro per azione offerto da KKR. Il fondo americano ha detto che il prezzo è solo indicativo e ha chiesto l'accesso ai libri contabili di TIM prima di un'offerta formale.

TIM però deve ancora aprire una sala dati e il comitato speciale che ha istituito per affrontare l'offerta di KKR non è riuscito a raggiungere una decisione sui consiglieri durante il fine settimana. (1 dollaro = 0,8863 euro) (Relazione di Elvira Pollina e Andrea Mandala; scrittura di Valentina Za)