MILANO (MF-DJ)--Tim si muove in calo a piazza Affari dopo

l'aggiornamento della guidance di riflesso all'accordo con Dazn con il

titolo che ora cede il 3,2% a 0,3757 euro.

Equita Sim segnala che Tim ha comunicato il taglio delle guidance di

Ebitda domestico. Mentre è confermata l`attesa di stabilizzazione dei

ricavi in Italia, è stata peggiorata la guidance di stabilizzazione

dell`Ebitda domestico, ora visto in calo mid-single digit.

Il peggioramento, proseguono gli esperti, è attribuito al lancio dell`offerta calcio e al ritardo nel lancio dei voucher che avrebbe potuto 'ridurre qualche irrazionalita' di mercatò (come menzionato da Gubitosi nell'intervista al Corriere). Alzati leggermente i Capex domestici 2021 a 3-3,1 mld in funzione del 'take-up' del calcio.

Per il 2022-23, la societá indica un pieno recupero del minore Ebitda 2021, con un rimbalzo mid-single-digit. La nuova guidance, affermano ancora gli esperti, implica un peggioramento di circa il 3% sul 2021 a livello di Ebitda, che diventa dell`8% a livello di Ebit e di oltre il 10% a livello di utile adjusted. Per il resto, il gruppo ha confermato i 4 mld di EFCF nel 2021-23, le indicazioni di dividendo e la buona performance del Brasile. Sul secondo trimestre 2021 viene confermata la stabilizzazione delle linee fisse e la crescita delle linee UBB.

"Se l`impatto del calcio può essere considerato un one-off ed è atteso sostenere clienti e ricavi (ma non necessariamente l`Ebitda), siamo invece piú preoccupati dai segnali di scarsa disciplina sui prezzi evidenziati nel mercato in questi mesi, ancora prima del lancio di Iliad nel fisso.

Pensiamo quindi che il mercato reagirá guardando piú al 2021 che non ai nuovi target 2022-23, alla luce anche della difficoltá del gruppo (e del settore) di stabilizzare i risultati. Con una revisione di utile ed Ebitda-Capex a due cifre sul 2021 e parziale visibilitá sul pieno recupero nel 2022-23, ci aspettiamo una reazione negativa del titolo in area mid-to-high single-digit", conclude Equita. Hold e tp di 0,42 euro confermati.

Buy confermato invece da parte di Intesa Sanpaolo con tp di 0,56 euro Gli esperti segnalano che il gruppo ha posticipato ancora una volta il target di stabilizzazione dell'Ebitda domestico.

Gli stessi analisti evidenziano che il downgrade della guidance di Ebitda domestico è anche peggiore rispetto alle loro caute attese.

Inoltre, le potenziali tematiche antitrust legate all'intesa con Dazn, la minaccia sul fronte dei prezzi della linea fissa da Sky e il prossimo ingresso di Ilias nel mercato Fisso in Italia riducono la visibilitá dal 2022, secondo Isp.

Giudizio buy invariato infine da parte di Jefferies con un prezzo obiettivo a 0,73 euro per azione.

fus

(END) Dow Jones Newswires

July 19, 2021 05:01 ET (09:01 GMT)