MILANO (MF-DJ)--"La pressione sui prezzi nel fisso ci preoccupa, nonostante i volumi attivabili dal calcio". Con questa spiegazione Equita Sim ha ridotto da buy a hold il giudizio su Tim, con prezzo obiettivo che passa da 0,5 a 0,42 sulle ordinarie e da 0,52 a 0,45 euro sulle risparmio.

"Abbiamo esaminato lo scenario aperto dal lancio delle offerte sul calcio. Pensiamo che Tim abbia studiato un`offerta commercialmente attraente, dal momento che consente di accedere all`intera Serie A e alla Champions League - ad eccezione dei match distribuiti in esclusiva da Amazon - allo stesso prezzo oggi offerto da DAZN per la sola Serie A. Pensiamo quindi che l`offerta sia in grado di attrarre clienti dai concorrenti e di portare a nuove attivazioni. Abbiamo infatti ipotizzato che Tim raggiunga 1,2 mln di clienti calcio entro fine anno e 1,8 mln entro fine 2023. Di questi, circa il 40% sono ipotizzati arrivare da concorrenti o da nuove attivazioni. Se sul fronte dei volumi, quindi, l`offerta calcio ci sembra di supporto per Tim, siamo invece preoccupati per la riduzione dei prezzi per i servizi di connettivitá operata in queste ultime settimane dai principali concorrenti di Tim, probabilmente anche per contrastare il deflusso di clienti", spiegano gli analisti.

"Rispetto a prezzi vicini ai 30 euro solo alcuni mesi fa, oggi troviamo infatti offerte prezzate tra i 23 e 26 euro da parte dei player piú rilevanti" (Fastweb, WindTre, Vodafone), affermano gli esperti.

"Visto il deterioramento nella disciplina dei prezzi e un gap di prezzo che si è significativamente allargato tra Tim e i concorrenti", ad Equita "sembra difficile per Tim mantenere il trend di leggera crescita dell`ARPU (ricavo medio per utente, ndr) fisso che avevamo ipotizzato in precedenza (+1% Cagr, tasso composto medio annuo di crescita), pur con il contributo dell`offerta calcio, e abbiamo quindi ridotto le stime di ARPU a -1% Cagr (-4% Cagr ex-calcio)".

"L`impatto sulle stime di Ebitda domestico risulta pari a circa -3% sul 2022-2023. Le nuove stime e la preoccupazione sul peggioramento dello scenario competitivo ci portano a ridurre la raccomandazione a hold", conclude Equita Sim.

pl

(END) Dow Jones Newswires

July 09, 2021 05:03 ET (09:03 GMT)