L'investitore miliardario Bill Ackman comprerà fino al 10% di Universal Music Group di Vivendi attraverso il suo hedge fund principale, piuttosto che una società di acquisizione speciale, dopo che gli investitori e i regolatori hanno messo in discussione il suo uso di una SPAC.

L'investimento arriva prima di un piano per la quotazione e lo spin off del 60% di Universal agli azionisti di Vivendi, mentre il gruppo francese, controllato dal magnate Vincent Bollore, incassa il boom dello streaming e il richiamo di star come Taylor Swift.

La transazione ha attirato grandi investitori, tra cui la cinese Tencent. Ma la decisione di Ackman di usare una SPAC per comprare una quota di minoranza ha sollevato delle perplessità fin dall'inizio, dopo aver deviato dal solito modello di investimento per tali veicoli.

Aiutati da condizioni monetarie facili, Wall Street e i mercati europei hanno sperimentato un boom di queste cosiddette società di assegni in bianco, progettate per acquisire intere aziende private e renderle pubbliche senza le regole più onerose legate alle quotazioni.

Pershing Square Tontine Holdings (PSTH), la SPAC di Ackman, ha detto in una dichiarazione che la U.S. Securities and Exchange Commission aveva sollevato problemi con diversi elementi dell'affare, senza rivelarli.

"La SEC ha sollevato un deal killer. Hanno detto che, dal loro punto di vista, la transazione non soddisfa le regole SPAC del New York Stock Exchange e ciò che significava era quello che chiamerei un pugnale nel cuore della transazione", ha detto Ackman alla CNBC in un'intervista.

Alcuni investitori avevano anche messo in dubbio la transazione, con le azioni PSTH in calo del 18% da quando è stata annunciata, nonostante l'appello di Universal. Ackman aveva descritto Universal come un "business incredibilmente iconico e super durevole", e il suo investimento aveva valutato il gruppo di etichette musicali a 35 miliardi di euro (41 miliardi di dollari), incluso il debito.

"Abbiamo sottovalutato la reazione che alcuni dei nostri azionisti avrebbero avuto alla complessità e alla struttura della transazione", ha detto Ackman in una dichiarazione di PSTH.

Pershing Square, il principale hedge fund di Ackman, sostituirà ora PSTH come investitore.

"La nostra controparte non è stata lasciata sull'altare", ha aggiunto Ackman.

La revisione è un colpo per la più grande SPAC di sempre, dopo che PSTH ha raccolto 4 miliardi di dollari in un'offerta pubblica iniziale la scorsa estate. Ha detto che ora ha 18 mesi per trovare un altro obiettivo, o deve restituire i fondi ai suoi investitori.

Ackman era ottimista sul fatto che avrebbe trovato un nuovo obiettivo, notando che molte delle aziende con cui ha avuto conversazioni preliminari un anno fa potrebbero ora essere più pronte a considerare il passo successivo.

In mezzo alla frenesia dell'affare SPAC, la SEC ha iniziato a sondare diversi aspetti dei veicoli, compreso il modo in cui sono commercializzati e le previsioni di crescita del progetto, e i potenziali conflitti di interesse tra i loro consulenti.

Gli analisti di Jefferies hanno detto che l'investimento di 4 miliardi di dollari di Universal sarebbe un grande esborso per il principale fondo di Pershing Square di Ackman, ma potrebbe essere co-finanziato.

Ackman ha rivelato una motivazione personale per sostenere Universal, legata al suo nonno cantautore, Herman Ackman, che ha venduto testi che ora sono di proprietà del gruppo musicale.

Vivendi ha detto in una dichiarazione separata che l'investimento di Pershing Square sarebbe probabilmente pari a tra il 5% e il 10% del capitale di Universal, aggiungendo che avrebbe aperto ad altri investitori per colmare il deficit se fosse stato inferiore al 10%.

($1 = 1,1805 euro) (Relazione di Sudip Kar-Gupta, Sarah White, Mathieu Rosemain e Svea Herbst-Bayliss; Editing di Edmund Blair, Mark Potter e Dan Grebler)