Le elezioni nazionali indiane, le più grandi del mondo, durate sei settimane, sono entrate nella fase finale con lo spoglio dei voti previsto per il 4 giugno, e gli investitori si stanno preparando per il terzo mandato del Primo Ministro Narendra Modi, ampiamente previsto.

Tuttavia, il margine di vittoria potrebbe essere inferiore a quanto previsto in precedenza, secondo le ipotesi degli analisti e dei mercati informali di scommesse.

Ecco i temi principali e i commenti di oltre 10 gestori di fondi con cui Reuters ha parlato delle loro aspettative basate su diversi scenari.

COME REAGIRANNO I MERCATI?

Le azioni indiane hanno sovraperformato la maggior parte dei mercati principali nel 2023 e sono scambiate a valutazioni costose. Tuttavia, potrebbero ricevere una spinta a breve termine se l'amministrazione Modi tornasse al potere in un raro terzo mandato consecutivo per qualsiasi governo indiano, secondo i gestori di fondi, in quanto ciò suggerirebbe continuità politica e stabilità politica.

L'indice di riferimento BSE Sensex è salito del 4% quest'anno, e un sondaggio Reuters tra gli analisti azionari indica che l'indice potrebbe raddoppiare i guadagni entro la fine dell'anno.

Gli investitori stranieri hanno investito 20,74 miliardi di dollari in azioni indiane l'anno scorso, la cifra più alta nei mercati emergenti dell'Asia, ma quest'anno si sono ritirati in vista delle elezioni.

Un margine di vittoria inferiore per Modi potrebbe portare a una volatilità a breve termine, hanno detto i gestori di fondi, mentre una vittoria dell'opposizione potrebbe portare a una correzione più netta a causa dell'incertezza politica.

"Il mercato guarda alla continuità, quindi la vittoria di un governo di coalizione o di un altro partito non è un'aspettativa", ha detto Mittul Kalawadia, gestore senior di fondi azionari presso ICICI Prudential Mutual Fund, con sede a Mumbai.

"Ci può essere una reazione impulsiva se l'ultimo scenario si accumula", ha detto Kalawadia.

CONTINUITÀ POLITICA

Un terzo mandato per un governo guidato da Modi consentirà la continuità delle politiche, tra cui una migliore gestione fiscale e il mantenimento della valuta stabile.

"Negli ultimi due anni, l'India ha avuto una buona dose di stabilità in termini di divario delle partite correnti e di disciplina fiscale, e l'inflazione è stata sotto controllo", ha detto Ashish Gupta, chief investment officer di Axis Mutual Fund, con sede a Mumbai, che si aspetta che l'attenzione alla stabilità macroeconomica continui.

"Questo ha fatto sì che, sia sul fronte del debito che su quello delle azioni, il premio di rischio dell'India si sia ridotto", ha detto Gupta.

Gli investitori si aspettano anche che il Governo Modi continui a concentrarsi sulla trasformazione del Paese in un hub manifatturiero.

Il governo di Modi ha corteggiato le aziende straniere, tra cui Apple e Tesla, affinché si stabilissero in India per diversificare le loro catene di approvvigionamento al di fuori della Cina.

Un chiaro mandato elettorale e un governo percepito come pro-business e favorevole agli investitori attireranno probabilmente gli afflussi di investimenti stranieri, ha dichiarato Vivek Bhutoria, co-portfolio manager del fondo azionario globale dei mercati emergenti di Federated Hermes, con sede a Londra.

STABILITÀ FISCALE

La campagna elettorale ha visto il maggior partito di opposizione indiano, il Congresso, accennare a politiche volte ad affrontare le disuguaglianze di reddito in India, ma gli investitori rimangono diffidenti nei confronti di tali mosse.

"Vorremmo che il BJP si tenesse lontano (dall'eccessiva dipendenza) dai programmi di welfare", ha detto Gary Tan, gestore di portafoglio presso Allspring Global investments a Singapore.

L'eccessiva dipendenza da tali schemi può mettere a dura prova le finanze pubbliche e interrompere la narrativa sulla stabilità macro dell'India, ha detto Tan.

I media locali hanno anche suggerito che il Governo potrebbe prendere in considerazione dei cambiamenti nell'imposta sui guadagni di capitale, cosa che l'attuale amministrazione ha negato.

Nilesh Shah, amministratore delegato di Kotak Mahindra Asset Management, non si aspetta che il Governo segua questa strada e che introduca invece politiche di approfondimento dei mercati dei capitali.

SETTORI IN PRIMO PIANO

Con l'attuale governo concentrato sulla spesa per le infrastrutture e sulla promozione dell'industria manifatturiera, i gestori di fondi si orientano verso i settori che beneficiano di queste politiche.

Energia, auto e infrastrutture sono alcuni dei settori su cui gli investitori sono positivi.

"Siamo costruttivi sui beneficiari del focus indiano sull'industria manifatturiera, come le aziende di beni strumentali, l'industria automobilistica e i metalli", ha dichiarato Sanjay Bembalkar, co-head of equities di Union Asset Management Company, con sede a Mumbai. (Relazioni di Ankur Banerjee a Singapore; Jayshree P. Upadhyay a Mumbai e Bharath Rajeswaran a Bangalore; Scrittura di Ira Dugal; Redazione di Muralikumar Anantharaman)