La banca di Wall Street e le rivali JPMorgan Chase e PNC Financial Services si stanno facendo avanti in questo mercato da 800 miliardi di dollari a 1.000 miliardi di dollari, in quanto si prevede che l'attività delle transazioni di private equity sia in aumento a causa di una raccolta di fondi da record. Goldman ha acquistato l'anno scorso un portafoglio di strutture di prestito del valore di 15 miliardi di dollari dalla fallita Signature Bank durante un'asta della Federal Deposit Insurance Corp (FDIC). "L'obiettivo è quello di concedere prestiti a grandi gestori patrimoniali alternativi, sponsor di private equity", ha dichiarato a Reuters Maheshwar Saireddy, responsabile globale di Goldman Sachs per i prodotti ipotecari e strutturati.
"Una delle grandi iniziative su cui stiamo lavorando è quella di creare entrate più stabili nelle nostre attività bancarie e di mercato globali", ha detto.
Dopo aver rafforzato l'attività negli Stati Uniti, Goldman prevede di espandersi in Europa, Regno Unito e Asia, e ha aggiunto personale a Dallas e Bangalore per servire questi prestiti, ha detto Saireddy. Non ha rivelato i tempi dell'espansione.
Il portafoglio Signature comprendeva prestiti alle società di private equity e ai fondi di venture capital, una parte fondamentale della sua base di clienti, per gestire il loro capitale circolante, noti come capital call facilities o subscription line loans.
Una linea di sottoscrizione, chiamata anche linea di credito, è un prestito contratto principalmente dai fondi chiusi del mercato privato, garantito dagli impegni degli investitori del fondo. Deve essere rimborsato in un periodo definito.
Saireddy ha detto che i prestiti garantiti da attività aiutano l'azienda a costruire un'attività di finanziamento in crescita nel reddito fisso, nelle valute e nelle materie prime (FICC) e nelle azioni. "Negli ultimi cinque-sette anni abbiamo incrementato enormemente la nostra base di depositi", ha detto Saireddy. "E poiché i nostri depositi stanno crescendo, stiamo cercando di allineare le attività per soddisfare questi depositi". Nel primo trimestre, Goldman Sachs ha registrato ricavi di finanziamento FICC record di 852 milioni di dollari.
ATTIVITÀ PE
Certo, i prestiti alle società di private equity si esauriscono negli anni in cui le società riducono l'attività, come nel 2022 e 2023, quando l'inasprimento monetario della Fed ha portato ad un calo delle transazioni.
Citigroup ha ridotto i prestiti in questo mercato, come ha dichiarato in una telefonata sugli utili lo scorso luglio, citando uno sforzo per migliorare i rendimenti. La banca ha rifiutato di commentare.
Ma il mercato del finanziamento delle linee di sottoscrizione è stato poco servito dopo il crollo di istituti di credito come Silicon Valley Bank e Signature e la vendita di Credit Suisse a UBS l'anno scorso, consentendo a nuovi operatori di entrare in scena, secondo gli analisti.
"Date le dinamiche di domanda e offerta, in cui la domanda è cresciuta in modo significativo e l'offerta non ha tenuto il passo negli ultimi due anni, stiamo assistendo all'ingresso di altre banche in questo spazio", ha detto a Reuters Greg Fayvilevich, responsabile globale del gruppo fondi di Fitch.
JPMorgan Chase ha intensificato i prestiti dopo l'acquisizione di First Republic Bank lo scorso anno.
"Siamo impegnati ad essere il partner finanziario principale per i fondi di varie fasi e per i loro mandanti, mentre alimentano il mondo degli investimenti a forte crescita", ha detto Jeff Kaveney, responsabile del gruppo di fund banking di JPMorgan Private Bank, che assiste i fondi di private equity e venture capital e i loro mandanti.
PNC, un grande finanziatore regionale con sede a Pittsburgh, Pennsylvania, ha acquisito l'anno scorso un portafoglio di strutture di impegno di capitale da Signature.
Le limitazioni di capitale di alcune banche stanno attirando attori relativamente nuovi nel mercato, tra cui i finanziatori non bancari, ha dichiarato Rory Callagy, managing director associato del team Private Credit di Moody's.
Il gestore di investimenti alternativi Ares sta lavorando a stretto contatto con le banche per aiutarle a liberare la loro capacità di fornire prestiti con linee di sottoscrizione, ha detto una fonte che ha familiarità con la questione.