Goldman Sachs ha dichiarato martedì di aver introdotto un nuovo Indice di Stress Finanziario (FSI) che, pur essendosi inasprito negli ultimi due giorni di rovina dei mercati, rimane a livelli relativamente normali rispetto agli standard storici.

La maggior parte dell'inasprimento è derivata da livelli sorprendentemente alti di volatilità attesa nei mercati azionari e obbligazionari, hanno detto gli economisti di Goldman in una nota per i clienti. Le condizioni dei mercati di finanziamento a breve termine rimangono sostanzialmente stabili.

"Quindi, sebbene lo stress del mercato sia notevolmente più elevato rispetto a una settimana fa, il nostro FSI suggerisce che finora non ci sono state gravi perturbazioni del mercato tali da costringere i responsabili politici a intervenire", ha detto Goldman.

Nella nota si legge anche che l'Indice delle Condizioni Finanziarie di Goldman, dopo i forti cali del mercato azionario statunitense e del rendimento del Tesoro di riferimento, insieme ai cambiamenti in altre classi di attività, implica una riduzione netta di circa 12 punti base della crescita del prodotto interno lordo nel prossimo anno.

Lo scioglimento dei carry trade a breve termine sullo yen, unito ai dati occupazionali statunitensi più deboli del previsto di venerdì e agli utili deludenti delle principali aziende tecnologiche, ha innescato una scossa di panico nell'azionario globale, facendo correre gli investitori verso la sicurezza dei Treasury statunitensi e costringendo i loro rendimenti al ribasso, tra le preoccupazioni sulla capacità dei mercati finanziari di far fronte a un rischio elevato.

L'FCI non è progettato per misurare lo stress del mercato, mentre l'FSI monitorerà i rischi per il funzionamento del mercato. Oltre alla volatilità attesa di obbligazioni e azioni, l'FSI include i differenziali dei tassi d'interesse nei mercati di finanziamento a breve termine statunitensi e internazionali, gli spread degli swap del Tesoro e gli spread dei costi di finanziamento del credito e delle azioni. A differenza di indici di stress simili gestiti dalle banche Federal Reserve di St. Louis e Kansas City, l'FSI dell'azienda sarà pubblicato quotidianamente. (Relazioni di Alden Bentley; redazione di Jonathan Oatis)