Le banche europee devono affrontare un compito ancora più arduo per colmare il divario di utili rispetto alle rivali statunitensi, mentre Wall Street attende una nuova era di deregolamentazione finanziaria sotto una seconda presidenza di Donald Trump.

Gli istituti di credito della zona euro e della Gran Bretagna sono stati frenati dalla scarsa redditività e dalla debolezza dell'economia dopo la crisi finanziaria globale del 2008-09, mentre le banche statunitensi sono aumentate di valore e hanno rubato quote di mercato, soprattutto nell'investment banking, mentre i rivali europei si sono ritirati.

Alcune banche avevano iniziato a recuperare il terreno perduto quest'anno. Fino a questa settimana, le azioni europee stavano sovraperformando le pari statunitensi ed erano cresciute le speranze che gli Stati Uniti adottassero alcuni elementi della normativa di Basilea III, che richiede alle banche americane di detenere più capitale, contribuendo a livellare il campo di gioco.

La vittoria di Trump alle elezioni presidenziali di questa settimana ha cambiato le carte in tavola. Le azioni di JPMorgan, Goldman Sachs e Morgan Stanley sono tutte salite, mentre l'indice STOXX Europe 600 Banks è sceso di oltre l'1% per la settimana.

"L'aspettativa è semplice: la deregolamentazione e i tagli alle tasse negli Stati Uniti contrastano con la rigida supervisione e i bassi tassi d'interesse dell'Europa", ha dichiarato David Materazzi, CEO della piattaforma di trading automatizzato Galileo FX, con sede in Italia.

"Se le banche statunitensi otterranno il sostegno politico previsto, potrebbero aumentare i volumi dei prestiti e ottimizzare il capitale in modi che le banche europee non sono in grado di eguagliare in questo momento", ha affermato Materazzi.

Dall'inizio del 2010, le azioni bancarie europee sono scese del 10%, mentre gli istituti di credito statunitensi sono più che triplicati.

La Banca Centrale Europea ha stimato che il rendimento del capitale proprio delle banche della zona euro oscilla intorno al 5%, contro il 10% degli Stati Uniti, collegandolo ai maggiori ricavi da commissioni statunitensi e ai prestiti non performanti ereditati, con i quali le banche europee sono ancora alle prese.

LEVA PER FARE LOBBY?

Ci sono già segnali che i politici europei si stanno preparando per un nuovo panorama sotto Trump.

Il Ministro delle Finanze svizzero Karin Keller-Sutter ha dichiarato giovedì che lei e il suo omologo britannico Rachel Reeves hanno discusso le prospettive della regolamentazione bancaria statunitense.

"Si era detto in anticipo che negli Stati Uniti sarebbe arrivata un'ondata di deregolamentazione", ha dichiarato a Reuters, aggiungendo che entrambi concordavano sull'importanza di trovare un equilibrio tra competitività e stabilità.

Un'ondata di deregolamentazione dovrebbe dare alle banche europee una certa leva per fare pressione per alleggerire le regole in Europa, che sono già più onerose, ha detto un dirigente bancario a Reuters.

L'industria bancaria statunitense si aspetta che Trump introduca dei regolatori repubblicani che facilitino le regole sul capitale e le approvazioni delle fusioni e che diluiscano ulteriormente la controversa proposta finale di Basilea III, volta a richiedere ai grandi istituti di credito di detenere più capitale.

Ma il ritmo di qualsiasi deregolamentazione sarà determinato dai nuovi regolatori e dai politici chiave che Trump deve ancora nominare, lasciando le prospettive altamente incerte.

Michael Ashley Schulman, chief investment officer di Running Point Capital Advisors, ritiene che Trump potrebbe anche ritirare parti della legge di riforma finanziaria Dodd-Frank del 2010, che ha aumentato la regolamentazione delle banche per evitare un'altra implosione in stile 2008.

"Inoltre, un aumento delle M&A aziendali previste, grazie a una FTC (Federal Trade Commission) meno restrittiva, dovrebbe portare a un aumento delle commissioni di investment banking", ha dichiarato a Reuters.

"Possiamo anche aspettarci un aumento delle fusioni tra banche regionali. In confronto, le banche europee, con la loro supervisione normativa più restrittiva, si troveranno a competere con una mano legata dietro la schiena".

Le tanto attese fusioni e acquisizioni bancarie europee sono ripartite quest'anno con la potenziale acquisizione di Commerzbank da parte di UniCredit e l'offerta di Sabadell da parte di BBVA, ma nessuno dei due accordi è garantito, in quanto si scontrano con l'opposizione politica.

Filippo Maria Alloatti, responsabile del credito finanziario di Federated Hermes, ha affermato che le banche statunitensi saranno le principali beneficiarie sotto Trump. Ma anche le banche internazionali con importanti operazioni negli Stati Uniti, come Barclays, Deutsche Bank e UBS, dovrebbero vedere "impatti positivi".