Harris Associates è una società di investimento con sede a Chicago, che alla fine di settembre aveva 95 miliardi di dollari di asset in gestione. L'azienda, nota per il "value investing", è un'affiliata della francese Natixis Investment Managers.

Il Vice Presidente David Herro ha dichiarato che i fondi Oakmark International della società sono sovrappesati in Europa, con un particolare interesse per i titoli finanziari.

"La nostra attrazione per i valori si basa sul prezzo e sulla qualità (dell'azienda). In questo momento, la più grande riserva di valore che vediamo è rappresentata dalle azioni europee", ha detto.

Herro ha detto che le azioni europee, in particolare il mercato tedesco, sono sottovalutate in termini di rendimento del capitale e di rapporto prezzo-utili, in quanto i prezzi delle azioni sono stati spinti al ribasso dai prezzi dell'energia e da eventi globali come la guerra in Ucraina.

Harris Associates, tuttavia, si sta avvicinando alle azioni giapponesi in modo più selettivo, ha detto Herro, aggiungendo che le partecipazioni dell'azienda sono diminuite a causa dell'aumento dei prezzi delle azioni nel rally della 'Abenomics'.

Rispetto all'Europa, il mercato giapponese non è così sottovalutato e c'è spazio per una crescita del rendimento del capitale proprio, ha aggiunto.

Tuttavia, mentre il mercato complessivo potrebbe non presentare le stesse opportunità dell'Europa, Harris Associates trova interessanti le azioni di alcuni settori, come i servizi IT e i servizi per le risorse umane. Anche le azioni di drogherie come Sugi Holdings e Sundrug sono valide, ha detto.

Il prezzo delle azioni in Giappone è stato uno degli ostacoli che ha impedito ad Harris Associates di assumere una posizione più rialzista, ha detto Herro, in quanto queste sono salite dall'inizio degli anni 2010.

Di conseguenza, la percentuale di azioni giapponesi di Harris Associates è scesa da un massimo del 23-24% a quasi zero ad un certo punto. Il suo rapporto più recente si è attestato intorno al 3-4%.

Herro ha detto che Harris Associates vorrebbe vedere una maggiore pressione da parte della Borsa di Tokyo e degli azionisti, tra cui il Fondo Pensione Governativo di Investimento del Giappone, sulle aziende per migliorare l'efficienza del capitale e i bilanci.

"C'è un'opportunità, ma bisogna rimuovere molta sporcizia e molte rocce e filtrare per trovare l'oro. Quindi c'è, è solo difficile trovarlo", aggiungendo che le condizioni per trovare queste pepite d'oro in Giappone stanno "migliorando".