I trader di reddito fisso, valute e materie prime (FICC) hanno rafforzato i profitti delle banche l'anno scorso, nonostante i mercati di contrattazione poco brillanti. E i trader che hanno superato la rinnovata volatilità del mercato sono destinati a prolungare la loro striscia vincente, hanno detto a Reuters i banchieri senior.

Presso Bank of America Corp, i ricavi FICC sono balzati del 49% a 2,3 miliardi di dollari, portando i ricavi della divisione di trading al livello più alto dal 2010, come risulta dal rapporto sugli utili della banca di venerdì. Presso Citigroup Inc, i ricavi da reddito fisso sono aumentati del 31% a 3,2 miliardi di dollari nel quarto trimestre, mentre presso JPMorgan Chase & Co sono saliti del 12% a 3,7 miliardi di dollari.

"Ora tutti sono macro trader", ha detto Jim DeMare, presidente della divisione mercati globali di Bank of America, riferendosi agli investitori che scommettono su attività influenzate dalle tendenze economiche.

"Tutti vogliono parlare di inflazione, tutti vogliono parlare della politica delle banche centrali", ha detto DeMare, che in passato ha lavorato presso Salomon Brothers, il leggendario negozio di obbligazioni descritto nel libro classico di Michael Lewis del 1989, "Liar's Poker".

I trader FICC stanno godendo di una rinascita dopo anni di stasi. In un ritorno agli anni '70, l'inflazione sta tornando a scuotere le economie. Il protezionismo è tornato. E i dati economici fanno circolare un'eco nelle sale di trading, senza le grida delle epoche precedenti. "Un'altra forte performance nel trading ha aiutato a compensare il calo dell'attività di investment banking a livello industriale", ha scritto il Presidente di JPMorgan Daniel Pinto in una nota ai dipendenti. La divisione mercati della banca ha registrato venerdì il secondo fatturato annuale più alto.

Gli specialisti di obbligazioni nel mercato dei Treasuries da 22.000 miliardi di dollari sono molto richiesti, poiché la Federal Reserve e altre banche centrali hanno aumentato in modo aggressivo i tassi di interesse negli ultimi due anni. I trader si aspettano di rimanere occupati mentre la crescita rallenta, la pandemia si allontana, i combattimenti continuano in Ucraina e le tensioni tra Stati Uniti e Cina ribollono.

Il loro ritorno coincide con i responsabili delle politiche economiche che rispolverano i loro libri di gioco precedenti al 2008. Dopo la crisi finanziaria, i banchieri centrali degli Stati Uniti e delle economie avanzate hanno stabilizzato i mercati mantenendo i tassi di interesse vicino allo zero. Ma quando la pandemia ha colpito, hanno aumentato gli stimoli per evitare il disastro economico. L'inversione di queste politiche ha scosso i mercati.

"Non sono mancati eventi, risposte e implicazioni straordinarie, del tipo "una volta nella generazione"", ha dichiarato Ashok Varadhan, co-responsabile della divisione Global Banking and Markets di Goldman Sachs, recentemente fusa a New York. "Questo è stato un catalizzatore di attività e opportunità" per i clienti, ha detto.

Goldman riporterà i guadagni più tardi, martedì.

L'indice azionario S&P 500 è sceso del 19,4% lo scorso anno, quando il rendimento del Tesoro americano a 10 anni è salito al 3,8%, mentre il dollaro è salito del 7,9% rispetto alle principali valute.

Sulle piattaforme elettroniche di trading obbligazionario di Tradeweb Markets Inc, i volumi medi giornalieri sono aumentati di quasi il 10% nel 2022.

"Questo è il tipo di mercato in cui le competenze di vecchia scuola sul reddito fisso entrano in gioco più che mai", ha detto Billy Hult, che è diventato amministratore delegato questo mese. Hult regala agli stagisti dell'azienda copie di "Liar's Poker" per sottolineare il suo punto di vista.

Michael de Pass, responsabile del trading sui tassi presso Citadel Securities, ritiene che la volatilità e l'attività rimangano elevate, con i partecipanti concentrati sui dati sull'inflazione degli Stati Uniti. Secondo lui, il rapporto mensile sui posti di lavoro è diventato l'indicatore economico più seguito da Wall Street. Citadel Securities si espanderà negli swap sull'inflazione nel 2023.

Presso Jefferies Financial Group Inc, i ricavi da trading obbligazionario del quarto trimestre sono aumentati del 71%.

"Per gli investitori obbligazionari, c'è di nuovo da guadagnare nel reddito fisso", ha dichiarato il Presidente di Jefferies, Brian Friedman. "Prima si cercava il rendimento, ora si sceglie il rendimento". I funzionari della Fed giovedì hanno espresso sollievo per l'attenuazione dell'inflazione a dicembre, aprendo la strada ad un possibile passo verso un aumento dei tassi di interesse di un quarto di punto quando si riuniranno il 31 gennaio. I mercati osservano da vicino la Fed in cerca di segnali.

"Se si rivolgesse a uno qualsiasi dei nostri trader in questo momento in qualsiasi asset class - azioni, mutui, materie prime - le direbbe che sta facendo trading sui tassi di interesse statunitensi", ha detto Troy Rohrbaugh, responsabile globale dei mercati presso JPMorgan, che ha fatto trading di opzioni sulle valute all'inizio della sua carriera.

"I volumi sono rimasti elevati per gran parte del 2022 e gli investitori hanno cercato un'indicazione di quando l'inflazione si trasformerà. Quando accadrà, mi aspetto che la loro propensione al rischio aumenti immediatamente", ha detto Rohrbaugh.