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La China Securities Regulatory Commission (CSRC) ha comunicato in ottobre a due riunioni, a cui hanno partecipato in totale più di 10 banche e studi legali, che stava lavorando per accelerare alcune approvazioni per le quotazioni offshore, hanno detto sette fonti.
I banchieri di JPMorgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs, UBS e delle aziende cinesi CICC e Huatai Securities, tra gli altri, hanno partecipato agli incontri, secondo le fonti.
In una mossa simile, l'operatore della borsa di Hong Kong ha anche avviato incontri individuali con le principali banche globali e cinesi da ottobre, per discutere come ottimizzare il processo di quotazione per le aziende cinesi, hanno detto due delle fonti.
Gli incontri a porte chiuse e i loro dettagli, che non sono stati riferiti in precedenza, segnano un cambiamento strategico per la Cina, dopo che nel marzo 2023 ha definito le regole per le raccolte di fondi offshore, inasprendo i controlli in una mossa che ha contribuito al forte rallentamento delle raccolte di capitali offshore negli ultimi tre anni.
Un giro di vite normativo senza precedenti sulle grandi imprese private del Paese, la volatilità dei mercati, il rallentamento dell'economia e le tensioni geopolitiche hanno anche compresso le raccolte di fondi all'estero delle società cinesi.
Il CSRC non ha risposto ad una richiesta di commento da parte di Reuters.
Goldman, Morgan Stanley e UBS hanno rifiutato di commentare, mentre altre banche non hanno risposto alle richieste di commento.
Tutte le fonti, che sono a conoscenza della questione, hanno rifiutato di essere nominate in quanto non autorizzate a parlare con i media.
Sebbene i funzionari del CSRC non abbiano specificato alcuna sede particolare per accelerare le quotazioni offshore nei due incontri, Hong Kong è la destinazione preferita per la raccolta di fondi offshore per le aziende cinesi e detiene una quota maggiore rispetto a New York.
Una ripresa delle quotazioni rappresenterebbe una spinta per Hong Kong, in quanto si prevede che alcune società cinesi eviteranno di raccogliere fondi negli Stati Uniti, a causa delle preoccupazioni di un peggioramento delle tensioni geopolitiche sotto il Presidente eletto Donald Trump.
Un rimbalzo delle offerte pubbliche iniziali (IPO) a Hong Kong si collegherebbe anche alla recente dimostrazione pubblica di sostegno dei politici cinesi alla città, che negli ultimi anni ha sofferto per le proteste pro-democrazia, l'esodo di talenti e il rallentamento economico.
"Accogliamo con favore la quotazione di aziende di qualità provenienti dalla Cina continentale e da tutto il mondo", ha dichiarato Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd in un comunicato, aggiungendo di avere circa 90 richieste di quotazione attive in cantiere.
GIRO DI VITE NORMATIVO
In uno degli incontri di ottobre, il regolatore cinese ha esortato gli intermediari IPO ad aiutare le aziende cinesi già approvate dal regolatore per la quotazione delle loro azioni nelle borse offshore a lanciare le loro operazioni più rapidamente, hanno detto due delle fonti.
Agli intermediari è stato detto durante gli incontri che l'obiettivo del CSRC non è quello di inondare il mercato di nuove approvazioni, ma di facilitare alcuni "casi di successo" di operazioni di alto profilo che possono aumentare il sentimento del mercato, hanno detto le due fonti.
La Cina ha introdotto nuove regole per le IPO offshore nel marzo dello scorso anno, dopo anni di approccio "laissez-faire". La conseguente posizione cauta dell'autorità di vigilanza e il coinvolgimento di un maggior numero di agenzie governative nell'approvazione dei candidati alla quotazione hanno comportato lunghi ritardi nelle raccolte di fondi, hanno detto i banchieri.
Le raccolte di fondi delle aziende cinesi a Hong Kong e negli Stati Uniti sono diminuite dopo che Pechino ha avviato un'indagine sulla società di ride-hailing Didi a metà del 2021 e ha dato un giro di vite su altre aziende private.
Il volume totale delle IPO e delle seconde quotazioni è sceso a 14 miliardi di dollari nel 2022, con un calo del 75% rispetto all'anno precedente, e le nuove quotazioni delle aziende cinesi negli Stati Uniti sono diminuite del 96% rispetto al 2021. La raccolta di fondi attraverso le quotazioni offshore quest'anno è solo un terzo del volume visto nel 2021.
ACCELERAZIONE DELLE SECONDE QUOTAZIONI
In precedenza, anche gli investitori offshore hanno evitato le quotazioni cinesi e le aziende hanno esitato a lanciare azioni con valutazioni soppresse a causa della volatilità del mercato, di un ambiente ad alto tasso di interesse e delle tensioni geopolitiche.
Durante gli incontri con i banchieri d'investimento a Hong Kong nel mese di ottobre, i funzionari della borsa della città li hanno esortati a identificare i colli di bottiglia nel processo di richiesta di quotazione delle aziende cinesi e a condividere esempi specifici, hanno detto due delle fonti.
Un'area di interesse durante le deliberazioni è stata la velocizzazione della seconda quotazione delle aziende già quotate sul continente, hanno detto. L'obiettivo è quello di "accorciare significativamente" i tempi per tali vendite di azioni a Hong Kong, ha aggiunto uno di loro.
Il CSRC non è preoccupato che le seconde quotazioni di società di azioni A offshore possano drenare la liquidità sul continente, hanno detto una fonte e un'altra fonte che ha familiarità con il pensiero normativo.
In ottobre, la Borsa di Hong Kong ha accorciato i tempi di risposta alle richieste di quotazione da parte della Borsa e del regolatore dei titoli della città.
Un senior banker del mercato dei capitali azionari di un'azienda globale ha stimato che le seconde quotazioni saliranno a circa il 50% delle attività di quotazione della borsa nel 2025, rispetto alle sole tre quotazioni di quest'anno.
