L'acquisizione di Credit Suisse da parte di UBS ha alimentato un'ansia strisciante per il fatto che le aziende svizzere pagheranno un prezzo per l'enorme forza di mercato della banca allargata.

Lo storico accordo del 2023 ha creato una banca con un bilancio due volte più grande dell'economia svizzera, eliminando in un colpo solo uno dei due giganti del panorama bancario svizzero.

Inoltre, ha ristretto le opzioni di finanziamento per le aziende del Paese ad alto costo e altamente competitive, orientate all'esportazione, soprattutto con il Credit Suisse visto come la banca che sosteneva gli imprenditori in aree come il finanziamento delle esportazioni.

L'amministratore delegato di UBS, Sergio Ermotti, afferma che la concorrenza sul mercato è solida e che la sua banca sarebbe solo il secondo operatore più grande dopo gli istituti di credito cantonali nella maggior parte delle aree di prodotto.

Tuttavia, il mese scorso Ermotti ha detto che il Credit Suisse ha gestito un "modello di business insostenibile, troppi costi, pochi ricavi, troppi rischi", alludendo ad un aumento dei prezzi.

"I servizi e il credito sono stati sovvenzionati o prezzati a un livello inaccettabile, ben al di sotto dei prezzi di UBS e di tutti i concorrenti". Quindi, è vero che in modo selettivo, dovremo rivedere i prezzi", ha detto.

La banca ha fatto riferimento alle osservazioni di Ermotti quando le è stato chiesto un commento su questa storia, ma ha rifiutato di quantificare i cambiamenti futuri.

Reuters ha parlato con oltre una dozzina di esperti di finanza e dirigenti del settore che si aspettano che UBS aumenti i prezzi durante la negoziazione di nuovi prestiti.

Nel frattempo, quasi la metà delle aziende intervistate di recente da Swissmem, un'associazione che rappresenta i pesi massimi dell'industria, tra cui ABB e Siemens, ha riferito che i servizi offerti dalle banche sono peggiorati, o ha dichiarato di temere un peggioramento.

"Alcune aziende stanno vedendo un effetto negativo sui servizi bancari. Ma molte temono che ciò accada", ha dichiarato Jean-Philippe Kohl, vicedirettore di Swissmem, il cui sondaggio ha mostrato che la disponibilità di credito è la principale preoccupazione delle aziende.

Finora le prove di un aumento dei costi sono scarse, e gli analisti hanno detto che è ancora troppo presto per valutare quanto i costi potrebbero aumentare. Questo diventerà più evidente nei prossimi mesi, quando i vecchi prestiti lasceranno il posto ai nuovi accordi, hanno detto.

Alcuni hanno detto che UBS sta facendo attenzione per ora ad evitare di attirare una regolamentazione antitrust più severa. Il regolatore finanziario FINMA sta ancora valutando un rapporto finora non pubblicato della Commissione svizzera per la concorrenza (ComCo) sulla forza di mercato di UBS.

Nel rapporto, la ComCo ha detto alla FINMA di essere favorevole ad un'indagine più approfondita sulla posizione dominante di UBS in alcune parti del mercato, come ha riferito Reuters a febbraio.

Andreas Heinemann, che è stato presidente della ComCo dal 2017 al 2022, ha detto che la FINMA ha escluso fin dall'inizio che l'acquisizione fosse subordinata a determinate condizioni, come la cessione di attività, e ha dato il via libera all'accordo prima che la ComCo avesse espresso il suo parere di esperti.

"La FINMA ha dato l'impressione che questa opinione non avesse molto peso nella sua analisi", ha detto.

La FINMA ha detto che potrebbe rivedere l'impatto sulla concorrenza dell'acquisizione e che commenterà il rapporto del ComCo a tempo debito.

Alcuni dirigenti delle aziende quotate in borsa in Svizzera temono privatamente che l'emissione di obbligazioni societarie possa diventare più costosa.

"C'è meno concorrenza", ha detto uno a Reuters.

L'UBS allargata aveva una quota di mercato del 45% per la sottoscrizione di obbligazioni denominate in franchi svizzeri nel 2023, secondo i dati del fornitore di dati del settore finanziario Dealogic.

Le due banche detenevano anche una quota del 31% del mercato svizzero dei prestiti non ipotecari nel maggio 2023, l'ultimo mese disponibile di dati della banca centrale svizzera. In alcuni settori, come quello manifatturiero, la percentuale era più alta (39%).

AVERSIONE DEL RISCHIO

Un esperto senior di finanza, parlando in condizione di anonimato, ha previsto che, una volta attenuati i rischi normativi, UBS potrebbe aumentare i costi di finanziamento di un importo elevato a due cifre di punti base, sulla base di alcuni dati iniziali. I timori riguardano in particolare l'industria manifatturiera, che contribuisce al 21% della produzione nazionale con beni quali macchine utensili, impianti medici, cioccolato e orologi.

Il produttore di treni Stadler Rail ha dichiarato di non essere stato contattato da UBS per un aumento dei margini di interesse o delle commissioni, e ritiene di essere protetto grazie al suo accesso a oltre 30 banche diverse.

Ma teme che le aziende più piccole possano risentirne, in quanto si prevede che UBS adotti un approccio più top-down e orientato al rischio.

"Molte aziende sono troppo grandi per essere supportate solo dalle banche cantonali, ma troppo piccole per attirare un'ampia gamma di banche internazionali più grandi per colmare il vuoto lasciato dal CS", ha detto a Reuters Raphael Widmer, Chief Financial Officer di Stadler Rail. "Potrebbero finire per trovarsi tra l'incudine e il martello".

Swissmechanic, che rappresenta le piccole e medie imprese, ha detto che i suoi membri stanno valutando le loro relazioni bancarie.

"Abbiamo bisogno di banche che comprendano l'importanza del settore industriale e ci sostengano", ha detto il Presidente di Swissmechanic Nicola Tettamanti, che ha parlato con più di 100 aziende nelle ultime settimane. "Non vogliamo un pranzo gratis".

Anche se UBS non ha un monopolio, ha una posizione molto forte che potrebbe significare prezzi più alti, ha detto.

L'organo di controllo dei prezzi svizzero non ha finora ricevuto reclami formali, ma afferma di seguire da vicino la situazione. (Servizio di John Revill, Servizio aggiuntivo di Oliver Hirt e Stefania Spezzati, Editing di Dave Graham, Kirsten Donovan)