MILANO (MF-DJ)--Ora le autorità di vigilanza valuteranno i piani di capitale e di distribuzione di ogni banca come parte del regolare processo di vigilanza. "Si ritorna al modo pre-pandemico di valutare i piani di capitale e di dividendi delle banche ma, in ogni caso, ci si aspetta che le banche rimangano prudenti e non sottovalutino il rischio di credito quando decidono la loro strategia di distribuzione, cioè dividendi e buy back", afferma Bestinver Securities. Tenendo conto del fatto che i dividendi sono, finanziariamente parlando, neutrali dal punto di vista della valutazione, "ci aspettiamo, quindi, che le banche con un Cet1 long come Unicredit, Mediobanca e Intesa Sanpaolo optino per un dividend yield mid-high single, che è quello che abbiamo nelle nostre stime", stima Bestinver.

Intesa Sanpaolo intende distribuire circa 0,10 euro di dividendo per azione (circa 4% dividend yield) con riferimento ai risultati 2020 e un acconto sull'esercizio 2021. "La nostra scelta chiave rimane Mediobanca che non solo è Cet1 long ma vanta un modello di business peculiare che è, rispetto alle altre banche, meno esposto al Covid-19. Invece, Unicredit sembra essere la banca con il più consistente buffer di capitale rispetto alla sua capitalizzazione di mercato. Il rimpasto manageriale che sta avvenendo e la necessità di presentare un nuovo business plan ci suggeriscono che qualsiasi politica di payout dipenderà anche dalla nuova strategia che il management potrà adottare", ha precisato Bestinver, senza dimenticare Intesa Sanpaolo, l'high-yield tra le banche italiane. Anche Intesa Sanpaolo considera positiva la rimozione del divieto dei dividendi, anche se attesa dal mercato. "Ci aspettiamo che alcune banche italiane procedano alla distribuzione di dividendi/buyback nel quarto trimestre di quest'anno", dice Intesa Sanpaolo, ricordando che Unicredit ha già annunciato un buyback straordinario di 652 milioni di euro con un dividend yield implicito del 3% da eseguire non prima del 1° ottobre; Mediobanca un riacquisto di azioni il 1° ottobre.

red/cce

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2708:19 lug 2021

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