Come introduzione, i gestori scrivono che il mese è stato caratterizzato da un'elevata volatilità, con i mercati azionari mondiali in calo verso la fine del mese. La Fed ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, ma il tono da falco ha portato a vendite su un ampio fronte.
In termini di performance del fondo, Hexagon ha dato un forte contributo al portafoglio lungo. L'azienda ha annunciato questo mese di aver eletto Björn Rosengren come vicepresidente del Consiglio di amministrazione, e si prevede che assumerà il ruolo di presidente in primavera.
"Vediamo un potenziale continuo nell'azienda con Björn al timone, possibili cambiamenti strutturali e un nuovo CEO in cantiere per il 2025, motivo per cui Hexagon rimane una posizione chiave nel fondo".
Nel long book, anche Electrolux, Valmet e Medicover hanno apportato contributi positivi nel corso del mese. Nel libro corto, hanno contribuito invece Nibe, SKF e Clas Ohlson. Contributi negativi sono arrivati invece da Husqvarna, Atlas Copco e Wall to Wall, tutte partecipazioni nel portafoglio lungo.
La performance negativa del fondo nel 2024 si spiega con la svalutazione della società non quotata Novelda.
I contributi positivi per l'intero anno includono Storebrand, Essity, Securitas, Ericsson, Handelsbanken e Vestum. Sul fronte negativo, ci sono state alcune società più piccole e Bayport, che hanno pesato sul portafoglio obbligazionario.
Infine, i gestori continuano ad essere selettivi sul portafoglio short, con poche posizioni short attive. A seguito della maggiore volatilità di dicembre, non sono state apportate modifiche specifiche alle posizioni in derivati durante il mese. Tuttavia, in caso di riduzione della volatilità in futuro, i gestori aggiungeranno una maggiore opzionalità alla protezione del fondo.
"Guardando al 2025, ci sentiamo sicuri della composizione del portafoglio nel suo complesso. Entriamo nell'anno in corso con grande fiducia e ci sentiamo a nostro agio con l'esposizione sottostante delle società in cui investiamo".
Le maggiori partecipazioni del fondo alla fine del mese erano Valmet, Hexagon e Mowi, con pesi in portafoglio rispettivamente del 4,48, 3,32 e 2,85 percento.
Obiettivo Norron, % | Dicembre, 2024 |
Fondo MM, variazione in percentuale | 0,43 |
Fondo per l'intero anno, variazione in % | -2,20 |