Una settimana di oscillazioni selvagge del mercato ha spinto gli investitori a guardare ai dati sull'inflazione, agli utili societari e ai sondaggi presidenziali, alla ricerca di segnali che possano placare la recente ondata di turbolenza delle azioni statunitensi.

Dopo mesi di trading tranquillo, la volatilità delle azioni statunitensi è aumentata questo mese, quando una serie di dati allarmanti ha coinciso con l'esaurimento di un massiccio carry trade alimentato dallo yen, che ha portato le azioni al peggior crollo dell'anno. L'S&P 500 è ancora in calo di circa il 6% rispetto al massimo storico stabilito il mese scorso, anche dopo aver recuperato terreno in una serie di rally dopo il crollo di lunedì.

Il problema per molti investitori è la traiettoria dell'economia statunitense. Dopo aver scommesso per mesi su un atterraggio morbido dell'economia, gli investitori si sono affrettati a prezzare il rischio di una flessione più grave, in seguito ai dati manifatturieri e occupazionali più deboli del previsto della scorsa settimana.

Ora tutti sono preoccupati per l'economia, ha dichiarato Bob Kalman, gestore di portafoglio presso Miramar Capital. Ci stiamo allontanando dalla parte del programma dedicata all'avidità e ora il mercato sta affrontando la paura di rischi geopolitici significativi, di un'elezione molto combattuta e di una volatilità che non si placa.

Sebbene le azioni si siano risollevate negli ultimi giorni, i trader ritengono che ci vorrà un po' di tempo prima che la calma ritorni sui mercati. In effetti, il comportamento storico dell'Indice di Volatilità Cboe - che lunedì ha registrato il più grande salto di un giorno di sempre - mostra che le impennate di volatilità di solito richiedono mesi per dissiparsi.

Conosciuto come l'indicatore di paura di Wall Street, l'indice misura la domanda di protezione delle opzioni dalle oscillazioni del mercato. Quando chiude al di sopra di 35 - un livello elevato che ha raggiunto lunedì - l'indice ha impiegato in media 170 sessioni per tornare a 17,6, la sua mediana a lungo termine e un livello associato ad un'ansia degli investitori molto meno estrema, secondo un'analisi Reuters.

Un potenziale punto di infiammabilità sarà quando gli Stati Uniti riporteranno i dati sui prezzi al consumo mercoledì. I segnali di un calo eccessivo dell'inflazione potrebbero rafforzare i timori che la Federal Reserve abbia mandato in tilt l'economia lasciando i tassi di interesse elevati per troppo tempo, contribuendo alle turbolenze del mercato.

Per il momento, i mercati dei futures stanno valutando una probabilità del 55% che la banca centrale riduca i tassi d'interesse di riferimento di 50 punti base a settembre, in occasione della prossima riunione politica, rispetto ad una probabilità del 5% circa registrata un mese fa.

Il rallentamento della crescita delle buste paga rafforza il fatto che i rischi economici degli Stati Uniti stanno diventando più bifronti, in quanto l'inflazione si raffredda e l'attività rallenta, ha dichiarato Oscar Munoz, capo stratega macro degli Stati Uniti presso TD Securities, in una recente nota.

I guadagni aziendali, nel frattempo, non sono stati né abbastanza forti né abbastanza deboli da dare una direzione al mercato, ha detto Charles Lemonides, responsabile del fondo hedge ValueWorks LLC.

Nel complesso, le aziende dello S&P 500 hanno riportato risultati del secondo trimestre superiori alle aspettative del 4,1%, in linea con la media a lungo termine del 4,2%, secondo i dati LSEG.

Walmart e Home Depot sono tra le aziende che presenteranno gli utili la prossima settimana, e i loro risultati sono considerati un'istantanea su come i consumatori statunitensi stanno resistendo dopo mesi di tassi di interesse elevati.

Alla fine del mese si registrano gli utili del gigante dei chip Nvidia, le cui azioni sono in rialzo di circa il 110% quest'anno, anche dopo un recente selloff. L'incontro annuale della Fed a Jackson Hole, previsto per il 22-24 agosto, darà ai responsabili politici un'altra occasione per mettere a punto il messaggio di politica monetaria prima della riunione di settembre.

Lemonides ritiene che la recente volatilità sia una correzione salutare in un mercato toro altrimenti forte, e ha avviato una posizione in Amazon.com per approfittare della sua debolezza.

Anche la corsa presidenziale negli Stati Uniti potrebbe aumentare l'incertezza.

La democratica Kamala Harris conduce il repubblicano Donald Trump per 42% a 37% nella corsa alle elezioni presidenziali del 5 novembre, secondo un sondaggio Ipsos pubblicato giovedì. Harris, la vicepresidente, è entrata in gara il 21 luglio quando il Presidente Joe Biden ha ritirato la sua campagna a seguito di una performance disastrosa nel dibattito del 27 giugno contro Trump.

A quasi tre mesi dal voto del 5 novembre, gli investitori si preparano a molti altri colpi di scena in un anno elettorale che è già stato uno dei più drammatici nella memoria recente.

"Mentre gli eventi iniziali suggerivano un quadro più chiaro degli esiti presidenziali e congressuali degli Stati Uniti, gli eventi più recenti hanno nuovamente messo in dubbio l'esito", hanno scritto gli analisti di JPMorgan.

Chris Marangi, co-chief investment officer of value di Gabelli Funds, ritiene che le elezioni aumenteranno la volatilità del mercato. Allo stesso tempo, i tagli dei tassi attesi a settembre potrebbero stimolare una rotazione in aree del mercato che sono rimaste indietro in un anno dominato da Big Tech, ha detto.

Ci aspettiamo un aumento della volatilità durante le elezioni, ma la rotazione di fondo continuerà, in quanto i tassi più bassi compenseranno la debolezza economica", ha detto. (Servizio di David Randall; Servizio aggiuntivo di Saqib Iqbal Ahmed; Redazione di Ira Iosebashvili e Leslie Adler)