Il fatturato è cresciuto del 10% rispetto al primo trimestre dell'anno precedente, un ritmo più o meno simile all'inflazione. A lungo termine, la tendenza è chiaramente al rallentamento: l'espansione è stata meteorica tra il 2012 e il 2019, ma da allora ha perso slancio.

Rispetto all'anno scorso, la generazione di cassa è positiva, con un free cash-flow di 25 milioni di dollari nel trimestre. Naturalmente, questo profitto in contanti esclude le remunerazioni in stock-option che raggiungono 54 milioni di dollari nel solo primo trimestre, pari al 15% del fatturato.

Questo costo del personale rende l'operazione strutturalmente in perdita. Ci si consolerà a metà notando che lo strike delle opzioni distribuite ai dipendenti è nell'ambito del ragionevole, limitando così il potenziale di diluizione.

Il management promette di migliorare la redditività, ma oltre alle dichiarazioni d'intenti è lecito chiedersi come farà: ad esempio, il progetto di implementare nuove capacità di intelligenza artificiale sulla piattaforma peserà inevitabilmente sulle spese di R&S.

Data la forte richiesta di ingegneri, i migliori preferiranno datori di lavoro più generosi in stock-option, mentre una concorrenza sempre più numerosa si contende con Wix il segmento della creazione di siti web "fai da te". Tutto ciò non faciliterà le cose.

Il consenso degli analisti che seguono il gruppo è sceso a terra: il gruppo è ora quotato a x3 il suo fatturato, il  multiplo di valorizzazione più basso degli ultimi dieci anni. Questo ritorno alla media era inevitabile dopo un periodo troppo lungo di euforia speculativa.