Riavvolgendo l'orologio all'inizio di gennaio del 2024, l'industria dell'asset management era ansiosa di vedere se il tanto atteso debutto dei fondi negoziati in borsa di bitcoin spot negli Stati Uniti sarebbe stato all'altezza delle aspettative di raccogliere fino a 30 miliardi di dollari nel primo anno.
Oggi, questi emittenti stanno stappando lo champagne.
La prima ondata di ETF sul bitcoin ha attirato ben 65 miliardi di dollari nel 2024, contribuendo a spingere il prezzo del bitcoin da 43.000 dollari a oltre 100.000 dollari. Il più grande di questi nuovi prodotti, iShares Bitcoin Trust di BlackRock, è diventato il debutto di maggior successo nei 35 anni di storia del settore ETF.
Ma questo è solo l'inizio della festa, secondo gli abitanti delle criptovalute.
Poco dopo che questi prodotti avranno festeggiato il loro primo anniversario, il 10 gennaio, il Presidente eletto Donald Trump - che si è impegnato ad essere un Presidente della criptovaluta - presterà giuramento per la seconda volta, dando il via a quella che i fan della criptovaluta ritengono sarà una nuova era d'oro per la classe di asset digitali.
Le richieste di nuovi prodotti di criptovaluta, spesso inediti, si stanno già accumulando nelle caselle di posta elettronica dei regolatori.
"Tutti sono ora consapevoli di quanto denaro ci sia da guadagnare, e con una nuova amministrazione più amichevole, non c'è motivo per non presentare le proprie idee migliori alle autorità di regolamentazione", ha detto Joe McCann, fondatore e CEO dell'hedge fund di asset digitali Asymmetric a Miami.
Mentre Gary Gensler, il presidente della Securities and Exchange Commission scettico nei confronti delle criptovalute di Biden, è stato costretto ad approvare i primi ETF di bitcoin - e prodotti simili di ethereum - dopo aver perso una sfida in tribunale, ha continuato ad avvertire che le criptovalute sono altamente volatili e affette da truffe e manipolazioni.
Paul Atkins, nominato da Trump come successore di Gensler, è ampiamente visto come un sostenitore degli asset digitali.
Alla fine di novembre, società come VanEck, 21Shares e Canary Capital hanno sfruttato le aspettative di un tono sempre più favorevole alle criptovalute a Washington, presentando almeno 16 domande per lanciare prodotti negoziati in borsa che tracciano indici di criptovalute o token come Solana e XRP di Ripple, secondo i documenti della SEC e le fonti del settore.
CI SI ASPETTA UNA REGOLAMENTAZIONE PIÙ LEGGERA
La spinta a lanciare la prossima ondata di prodotti di criptovaluta è iniziata seriamente settimane prima delle elezioni, con molti nel settore che prevedono un tocco normativo più leggero, indipendentemente dalla vittoria di Trump o della sua rivale, la vicepresidente Kamala Harris.
"Poiché ci vogliono diversi mesi per ottenere le approvazioni normative e portare un ETF sul mercato, molti emittenti hanno iniziato a fare una scommessa calcolata sul fatto che quest'anno il clima sarebbe stato diverso e volevano avere i loro prodotti in coda pronti a partire", ha detto Matthew Sigel, responsabile della ricerca sugli asset digitali di VanEck, che spera di lanciare un ETF Solana nel 2025.
Oltre a XRP e Solana, che sono la quarta e la sesta moneta più grande per capitalizzazione, secondo CoinGecko, Canary ha presentato domanda per lanciare prodotti legati a Litecoin e HBAR, monete meno diffuse, come risulta dai documenti SEC.
"L'ultimo pezzo del puzzle era vedere chi sarebbe stato il nuovo presidente della SEC - è su questo che puntavamo", ha detto Steven McClurg, che ha guidato il lancio del Valkyrie Bitcoin Fund a gennaio e ha poi lanciato il nuovo gestore di asset cripto Canary Capital a ottobre. "Ora, si parte per le corse", ha aggiunto.
L'incombente corsa all'oro degli ETF di criptovalute non riguarda solo i prodotti legati a singole monete, tuttavia. Nuovi prodotti derivati sono pronti a debuttare a pochi giorni dall'insediamento di Trump, e nuovi tipi di prodotti multi-asset o ibridi sono in attesa dietro le quinte.
Diversi emittenti, tra cui Calamos Investments, Innovator ETFs e First Trust, hanno depositato nuovi fondi che utilizzerebbero le opzioni dell'ETF sul bitcoin lanciate di recente per proteggere gli investitori dalle perdite sul bitcoin stesso. I primi di questi prodotti dovrebbero debuttare il 22 gennaio, dicono gli emittenti.
La SEC ha approvato le opzioni su alcuni ETF bitcoin alla fine dello scorso anno, tra cui l'iShares Bitcoin Trust di BlackRock, e ha dato il via libera a CBOE Global Markets per il lancio di opzioni legate al Cboe Bitcoin U.S. ETF Index - spianando la strada a questa serie di nuovi ETF.
Federico Brokate, responsabile delle attività statunitensi del gestore di asset digitali 21Shares, che ha lanciato ETF statunitensi su bitcoin ed ethereum, oltre a una più ampia gamma di offerte in Europa, ha previsto che altri nuovi prodotti potrebbero includere fondi quotati legati a panieri di criptovalute o che tracciano un mix di asset alternativi, come bitcoin e oro.
"L'innovazione di prodotto negli Stati Uniti è appena iniziata", ha detto.
Per essere sicuri, questi nuovi prodotti sono ancora una scommessa.
Mentre gli ETF sul bitcoin hanno sovraperformato, gli ETF lanciati a luglio legati al secondo token più grande al mondo, l'ether, hanno attirato afflussi relativamente scarsi, pari a 12,8 miliardi di dollari, secondo TrackInsight, con sede a Parigi. Mentre il prezzo del bitcoin è più che raddoppiato nel 2024, l'ether è rimasto indietro, guadagnando il 53%.
Poiché le monete meno diffuse sono ancora agli inizi, i fattori che guidano i rendimenti e la volatilità non sono sempre chiari, ha detto Todd Sohn, analista di ETF presso il broker-dealer Strategas.
Sebbene il trading di futures su bitcoin ed ethereum e di ETF basati su futures esista da diversi anni negli Stati Uniti, finora queste sono le uniche monete per le quali esiste un mercato dei futures. Sohn ha affermato che l'esistenza di un mercato dei futures ha dato ai regolatori fiducia nell'ampiezza e nella profondità di bitcoin ed ether.
Resta anche da vedere quanto rapidamente Atkins abbraccerà i prodotti più nuovi tra quelli proposti, visti non solo i rischi potenziali ma anche il dibattito persistente sul fatto che questi token siano o meno titoli che rientrano nella sfera di competenza della SEC.
Tuttavia, l'incertezza normativa non sta smorzando l'entusiasmo del settore della gestione degli asset cripto.
"L'unico limite ai prodotti che emergeranno sarà la creatività umana", ha detto Sigel di VanEck.