Le loro preoccupazioni evidenziano le contraddizioni dell'architettura della zona euro rispetto alle giurisdizioni con un solo governo nazionale, come la Gran Bretagna e gli Stati Uniti.
Il membro del Consiglio direttivo della BCE, la tedesca Isabel Schnabel, la scorsa settimana ha ventilato l'idea di pubblicare, come fa la Fed quattro volte all'anno, un "dot plot" delle proiezioni dei responsabili politici sul percorso appropriato per i tassi, sostenendo che ciò informerebbe meglio i mercati.
Ma dalle conversazioni con 13 dei suoi colleghi delle 20 banche centrali nazionali dell'Eurozona, in occasione degli incontri di primavera del Fondo Monetario Internazionale e della Banca Mondiale a Washington, è emerso che quasi tutti ritengono che una tale mossa metterebbe in pericolo una preziosa ma fragile indipendenza dai governi nazionali.
Presso la banca centrale statunitense, le previsioni dei 'punti' sono anonime, il che non impedisce agli osservatori della Fed di cercare di capire quale punto appartiene a quale responsabile politico. Ma non c'è alcuna pressione politica sui singoli per manipolare i loro punti.
Per la BCE sarebbe diverso. I governatori pensano che i politici cercherebbero di scoprire quale punto appartiene al capo della banca centrale del loro Paese e farebbero pressione su questa persona affinché esprima un parere che corrisponda ai loro obiettivi nazionali.
Tuttavia, alcuni governatori hanno anche visto alcuni meriti nella proposta o sono aperti a discuterne in occasione della prossima revisione della BCE, prevista per l'anno prossimo. Una fonte ha detto che i punti potrebbero essere raggruppati in modo da nascondere i voti individuali.
Un portavoce della BCE ha rifiutato di commentare.
La BCE cerca di proteggere i governatori dalle interferenze politiche. Ad esempio, non pubblica la suddivisione dei voti dopo le decisioni politiche e i resoconti delle riunioni politiche sono anonimi e spesso vaghi sul numero di persone che sostengono una determinata opinione.
REVISIONE IN ARRIVO
Le 20 banche centrali nazionali della zona euro sono statutariamente indipendenti dal potere esecutivo, ma la maggior parte dei governatori ha ancora bisogno del sostegno politico nel proprio Paese per essere rieletti.
Schnabel, che stava esprimendo le sue opinioni personali nel discorso, ha anche proposto di utilizzare scenari alternativi oltre alle proiezioni di base della BCE. Anche questo ha ricevuto reazioni contrastanti da parte dei suoi colleghi.
Alcuni ritenevano che ci fossero troppi scenari possibili - come, al momento, la guerra in Medio Oriente o una ripresa dell'inflazione negli Stati Uniti - e che questi variassero nel tempo.
Un documento del 2021 degli economisti di ZEW Friedrich Heinemann e Jan Kemper ha rilevato che i politici della BCE dovish che favoriscono tassi più bassi tendono a provenire da Paesi ad alto debito, mentre il contrario è vero per i cosiddetti falchi.
Il modello era più pronunciato per i 20 governatori nazionali della BCE che per i sei membri del suo Comitato esecutivo, che vengono eletti attraverso un processo politico paneuropeo. Il Comitato esecutivo comprende il Presidente Christine Lagarde e la stessa Schnabel.
Anche altre banche centrali stanno rivedendo il loro modo di operare.
La Banca d'Inghilterra ha recentemente ricevuto un feedback dall'ex presidente della Fed Ben Bernanke, che ha esortato i funzionari a rivedere il loro regime di previsione.
Bernanke non ha raccomandato alla BoE di adottare il dot plot e ha detto che, se dovesse seguire questa strada, dovrebbe produrre un'unica proiezione dei tassi, come fanno le banche centrali scandinave, piuttosto che opinioni individuali.
Anche la Banca di Corea sta valutando di rivedere il modo in cui fornisce indicazioni sul probabile percorso futuro dei tassi d'interesse, estendendo l'orizzonte temporale e fornendo stime visive nel tentativo di aumentare la trasparenza, hanno dichiarato le fonti a Reuters.
