I mercati monetari hanno valutato una probabilità del 90% di un taglio dei tassi della BCE entro giugno, rispetto a meno dell'80% della fine di mercoledì. Hanno scontato più di 90 punti base nel 2024 rispetto agli 85 del giorno precedente.
Il Presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato mercoledì che le recenti letture di inflazione elevata non hanno cambiato la "storia" di fondo.
"Nel complesso, l'impatto della Fed e della BNS sull'area dell'euro è limitato", ha dichiarato Joost van Leenders, senior investment strategist di Van Lanschot Kempen.
Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni, il benchmark dell'area euro, è sceso di 4 punti base al 2,39%.
"Le aspettative della Fed sulla crescita economica degli Stati Uniti mettono in dubbio la possibilità di tre tagli dei tassi nel 2024", ha aggiunto. "Tuttavia, mi aspetto che la BCE sia in grado di alleggerire la sua politica monetaria anche se la banca centrale americana dovesse rimanere ferma a giugno".
I trader di futures sui Fed funds stanno valutando una probabilità del 66% che la Fed inizi a tagliare i tassi a giugno, rispetto al 59% di martedì, secondo il FedWatch Tool del CME Group.
"Il rischio per la nostra previsione della Fed di un inizio a giugno e di 125 punti base di tagli cumulativi è chiaramente inclinato verso un inizio più tardivo e un numero minore di tagli", ha detto Xiao Cui, economista senior di Pictet Wealth Management. "Se l'inflazione non dovesse moderarsi a marzo, ciò ridurrebbe significativamente le probabilità di un allentamento della politica a breve termine".
La BNS è la prima grande banca centrale a ridurre la politica monetaria restrittiva per affrontare l'inflazione, mentre gli analisti si aspettavano una prima mossa a giugno.
Il rendimento svizzero a 2 anni, più sensibile alle aspettative sui tassi di politica, è sceso di 12,5 punti base allo 0,99% e si è avviato verso il maggior calo giornaliero da dicembre.
"Questo dovrebbe consentire ulteriori tagli dei tassi entro la fine del 2024", ha dichiarato Aaron Hurd, senior portfolio manager presso State Street Global Advisors, dopo aver menzionato la disinflazione globale e la tendenza al ribasso dell'inflazione dei servizi in Svizzera.
I mercati monetari prezzano pienamente 75 bps cumulativi di tagli dei tassi della BNS entro settembre 2024.
Il rendimento decennale dell'Italia è sceso di 6 punti base al 3,65%.
Il divario tra i rendimenti decennali italiani e tedeschi - un indicatore del premio di rischio che gli investitori chiedono per detenere asset dei Paesi più indebitati dell'area euro - si è attestato a 124,5 dopo aver toccato 115,4 la scorsa settimana, il minimo da oltre due anni.
Gli investitori hanno osservato con attenzione il restringimento degli spread sui mercati obbligazionari, poiché hanno chiuso un occhio sull'aumento del deficit di bilancio italiano, ritenendo che un'economia resiliente avrebbe controllato il rapporto critico debito/PIL del Paese.
I mercati attendono ora l'esito della riunione politica della Banca d'Inghilterra alle 1200 GMT. (Segnalazione di Stefano Rebaudo, a cura di William Maclean)
