La sterlina si è diretta verso il suo più grande guadagno settimanale nei confronti del dollaro in sei mesi, venerdì, mentre i tassi d'interesse statunitensi sembravano sempre più probabili di raggiungere un plateau prima dei tassi britannici.

Con l'importantissimo rapporto mensile sull'occupazione negli Stati Uniti, previsto più tardi nel corso della giornata, l'attività sul mercato valutario è stata contenuta.

"Dal punto di vista del cable, questa uscita potrebbe estendere il rally (NFP mancato o in linea con le stime) o limitare il rialzo se il rapporto dovesse risultare più forte del previsto", ha detto Warren Venketas, analista di IG.

La sterlina ha guadagnato l'1,5% rispetto al dollaro questa settimana, il massimo dall'inizio di dicembre, e quasi l'1,1% rispetto all'euro - che sarebbe il suo maggiore aumento settimanale in quasi quattro mesi.

Il fattore principale è stato il reindirizzamento del capitale degli investitori dal dollaro, bene rifugio, ora che i legislatori di Washington hanno approvato una legge che sospende il limite di indebitamento del governo statunitense.

Ad alimentare questo flusso è stata una serie di segnali da parte dei funzionari della Federal Reserve questa settimana, secondo cui la banca centrale potrebbe rimanere ferma quando si riunirà il 13-14 giugno per discutere di politica monetaria.

Questo ha alimentato un forte riprezzamento delle aspettative sui tassi di interesse. I trader ora danno il 29% di probabilità che la Fed aumenti i tassi questo mese, rispetto al 70% di una settimana fa.

Nel frattempo, poiché l'inflazione nel Regno Unito rimane ostinatamente alta, i trader hanno rivalutato le prospettive di politica monetaria anche in Gran Bretagna.

I mercati monetari mostrano che i tassi britannici raggiungeranno il picco del 5,32% entro la fine dell'anno, rispetto all'attuale 4,50%. Un mese fa, l'aspettativa era che i tassi britannici si attestassero intorno al 4,80% entro dicembre.

Allo stesso modo, mentre i rendimenti dei Treasury statunitensi si sono ridotti con l'approvazione di una legge al Congresso per aumentare il limite di indebitamento del governo americano ed evitare un default potenzialmente catastrofico, i rendimenti del Regno Unito sono aumentati, dando così alla sterlina un vantaggio, almeno in teoria.

Il premio dei rendimenti dei gilt decennali del Regno Unito rispetto a quelli dei Treasury decennali si è ampliato questa settimana, raggiungendo il valore più alto dall'inizio del 2009.

In pratica, però, la sterlina non ha avuto una spinta così forte come ci si potrebbe aspettare, dato il premio di 50 punti base che i gilt esercitano sui Treasury.

Jordan Rochester, stratega di Nomura, ha affermato in una recente nota che questo è tipico di una valuta dei mercati emergenti - una descrizione spesso attribuita alla sterlina, data la sua elevata volatilità e sensibilità alla politica interna.

"L'inflazione appiccicosa nel Regno Unito prolungherà la durata del ciclo di rialzo dei tassi della BoE = minore crescita, meno afflussi dal Regno Unito", ha affermato.

Le aspettative di crescita globale sono in calo, i gestori patrimoniali detengono una piccola posizione lunga nella sterlina - il che li incentiva meno a caricarsi di sterline - e la correlazione della valuta con i rendimenti obbligazionari è più debole rispetto a quella del dollaro con i rendimenti del Tesoro, ha detto Rochester.

Tutto questo è dovuto alla stagflazione. Il Regno Unito ha l'inflazione più alta e la crescita più lenta tra i G7. La Gran Bretagna ha evitato la recessione, ma la pressione della crisi del costo della vita sui consumatori e sulle famiglie è evidente, visti i recenti dati sull'attività commerciale, l'occupazione e i prestiti.