L'amministrazione del Presidente Andres Manuel Lopez Obrador ha aumentato la spesa in previsione del voto, sollevando le preoccupazioni di alcuni politici della banca centrale, preoccupati dell'impatto sull'inflazione.
In testa alla corsa elettorale c'è la candidata del partito di governo Claudia Sheinbaum, che ha pubblicizzato l'aumento del salario minimo e ha promesso di sostenere le aziende energetiche statali. Allo stesso tempo, ha anche promesso disciplina fiscale, ma non ha ancora offerto piani dettagliati.
Il prodotto interno lordo (PIL) dovrebbe aumentare del 2,2% quest'anno e dell'1,9% nel 2025, secondo le stime mediane di 34 analisti intervistati dall'8 al 18 aprile. L'opinione di consenso per il prossimo anno è stata declassata rispetto alla previsione del 2,1% di un sondaggio di gennaio.
Il motore principale dovrebbe essere la continuazione dei buoni risultati macro negli Stati Uniti, che alimenterebbero le esportazioni messicane, nonché l'aumento dei flussi di rimesse dalla più grande economia del mondo, che l'anno scorso hanno raggiunto il record di 63,3 miliardi di dollari.
"I rischi intorno alle previsioni sono equilibrati", ha detto Alberto Ramos, responsabile della ricerca economica sull'America Latina presso Goldman Sachs, notando una serie di incertezze esterne e interne, aggravate da una recente impennata di volatilità nel mercato della valuta locale.
"Ma il quadro fiscale sarà meno confortevole di quello che ha dovuto gestire Lopez Obrador, e questo deve essere risolto attraverso la riforma fiscale o la revisione delle spese", ha aggiunto Ramos, citando anche la pesante serie di regolamenti del Messico che limitano gli investimenti.
Le probabilità sembrano comunque basse. Un consulente chiave di Sheinbaum ha detto questo mese che, se eletta, non realizzerà riforme fiscali nei primi anni del suo mandato, concentrandosi invece sul miglioramento delle condizioni di lavoro e sull'adozione di energie rinnovabili.
Il deficit fiscale complessivo del Messico è destinato a terminare nel 2024 al 5,9% del PIL, secondo i dati del Fondo Monetario Internazionale, il più alto per il Paese nella serie di dati sulle finanze pubbliche del FMI a partire dal 2015.
Poi si ridurrebbe di quasi la metà, al 3,0% nel 2025, se gli obiettivi dell'attuale team economico - che Sheinbaum vuole mantenere - saranno raggiunti come previsto dal FMI, il che implica il più grande aggiustamento tra tutte le economie dei mercati emergenti e a medio reddito monitorate dal Fondo.
Resta da vedere se e come questo sforzo includerà i pagamenti per coprire le perdite e il debito della compagnia petrolifera statale Pemex, che sono aumentati durante l'amministrazione di Lopez Obrador, dandole priorità rispetto alle energie rinnovabili che sono nella piattaforma di Sheinbaum.
I dubbi fiscali, l'inflazione persistentemente elevata e il passaggio della Federal Reserve statunitense a una posizione più vigile all'inizio di un ciclo di allentamento, hanno portato alcuni membri della banca centrale - nota come Banxico - a invocare una politica "cauta" in futuro.
Il tasso di riferimento messicano è stato tagliato a marzo di soli 25 punti base all'11,0% da un picco dell'11,25%. Le stime mediane del sondaggio prevedono una serie di riduzioni di 50 punti base in ogni trimestre di quest'anno, per terminare nel 2024 al 9,50% e nel 2025 al 7,50%.
"Il tasso politico di Banxico è altamente correlato con il tasso della Fed statunitense. Un minor numero di tagli da parte della Fed limita il margine di manovra di Banxico. Tuttavia, ci aspettiamo che Banxico continui a tagliare i tassi quest'anno", hanno scritto gli analisti di BofA in un rapporto.
(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters:)
