Le banche centrali di Indonesia, Corea del Sud e Filippine hanno mantenuto i tassi invariati come previsto questo mese.
Ma gli investitori che speravano che accennassero ad un eventuale taglio dei tassi, citando il raffreddamento dell'inflazione e la necessità di impostazioni economiche stimolanti, hanno scoperto che l'attenzione si è invece concentrata sulla debolezza della valuta.
"Le banche centrali asiatiche sono piuttosto caute riguardo a tagli prematuri dei tassi", ha detto Moh Siong Sim, stratega valutario presso la Bank of Singapore.
"Non vogliono trovarsi in una situazione di allentamento prematuro e anche la retorica sta iniziando a cambiare", ha detto Sim, indicando il messaggio della Bangko Sentral ng Pilipinas di mantenere la porta aperta a futuri rialzi.
"Penso che questo sia un segnale che la debolezza della valuta sta iniziando ad essere presa in considerazione".
Oltre a chiarire che scoraggiano la speculazione sulle loro valute, la Reserve Bank of India e la Bank Indonesia sono intervenute sui mercati negli ultimi giorni per sostenere le loro valute in deprezzamento. Le banche centrali delle Filippine e della Tailandia hanno avvertito che potrebbero fare lo stesso.
Al contrario, le banche centrali dell'America Latina hanno avviato cicli di allentamento monetario, con la banca centrale del Brasile che ha tagliato i tassi più del previsto all'inizio del mese.
Nel cortile dell'Asia, la Cina ha intensificato gli sforzi per difendere lo yuan dopo il suo brusco calo del 5%, alimentato dalla vacillante ripresa economica post-pandemia e dall'aumento dei differenziali di rendimento con le principali economie.
Ciò sta costringendo i suoi pari in Asia a spostare l'attenzione dalla mera competitività delle esportazioni alla stabilità della valuta e ai flussi di capitale.
MISURE INDIRETTE
La Banca d'Indonesia ha mantenuto i tassi di politica invariati giovedì, ma ha sottolineato la sua intenzione di mantenere stabile la rupia.
Sebbene la valuta sia in rialzo del 2% rispetto al dollaro quest'anno, si è indebolita di recente, in quanto le aspettative che la Federal Reserve manterrà i tassi più alti più a lungo hanno sollevato il dollaro e i rendimenti statunitensi.
Nel secondo trimestre, le partite correnti dell'Indonesia hanno registrato un deficit per la prima volta in due anni.
"Tutti i Paesi stanno sperimentando un deprezzamento della valuta, il nostro obiettivo è quello di stabilizzare il tasso di cambio attraverso l'intervento", ha dichiarato il Governatore della Banca d'Indonesia Perry Warjiyo.
La Banca di Indonesia ha anche annunciato che metterà all'asta nuovi certificati a breve termine a partire dal mese prossimo, una mossa volta ad attirare gli afflussi di investimenti stranieri anche se i rendimenti statunitensi aumentano.
"Per la rupia, si è trattato più che altro di non rispondere ai numeri migliori dell'inflazione, ma forse di preoccuparsi un po' di più delle partite correnti, ... che non stanno più fornendo un grande sostegno alla valuta", ha detto Rob Carnell, responsabile regionale della ricerca di ING per l'Asia-Pacifico.
"Si sono trattenuti dall'alleggerimento e credo che stiano fondamentalmente aspettando un punto in cui il dollaro americano inizi a indebolirsi unilateralmente o un momento in cui questa visione di un rialzo più lungo inizi a sgretolarsi".
La Corea del Sud non esclude un taglio dei tassi entro la fine dell'anno, nonostante un won traballante che quest'anno è sceso di oltre il 5% rispetto al dollaro.
Il peso filippino è scivolato di quasi il 2%, dopo aver toccato un minimo di nove mesi la scorsa settimana, a causa delle preoccupazioni sulla Cina e sulla Fed.
Gli analisti si aspettano che le banche centrali asiatiche inizino a tagliare i tassi d'interesse, anche se la maggior parte sembra riluttante ad avviare l'allentamento monetario fino al prossimo anno, quando si spera che i piani della Fed e l'andamento dell'inflazione saranno più chiari, secondo un sondaggio Reuters.
"Questo è solo una sorta di periodo che devono superare", ha detto Carnell di ING. "Se riusciranno a superare questo periodo senza fare nulla. Non tagliando, ma rimanendo con i tassi ad un livello modesto e poco restrittivo".
