Con i mercati che stanno rimescolando i calendari dei tagli dei tassi delle banche centrali, l'attenzione passa bruscamente alla stagione degli utili societari del primo trimestre degli Stati Uniti, venerdì, sullo sfondo di un allarmante crollo del commercio cinese il mese scorso e della crescente tensione in Medio Oriente.

Come di consueto, le grandi banche statunitensi sono le prime ad uscire dalle trappole e si preparano a riportare utili trimestrali leggermente inferiori - anche se gli investitori potrebbero concentrarsi sulle prospettive di reddito da interessi di quest'anno, visto il ripensamento della traiettoria politica della Federal Reserve.

JPMorgan, Citi, Wells Fargo, State Street e BlackRock presenteranno tutti i loro bilanci nel corso della giornata.

Più in generale, si prevede che i guadagni delle aziende tecnologiche guideranno nuovamente la crescita dei profitti dell'S&P 500 nei primi tre mesi - anche se la previsione di espansione annuale dei guadagni del 5% per l'indice è di circa due punti inferiore rispetto all'inizio dell'anno.

E ancora una volta è stato il Big Tech - spinto da un'impennata delle azioni Apple sulla base di una notizia che prevede di revisionare tutti i suoi modelli di Mac con chip incentrati sull'AI - a guidare il rimbalzo di giovedì a Wall St. La situazione è stata più movimentata per le banche focalizzate sugli utili - con Morgan Stanley che è crollata del 5% a causa di un report del Wall Street Journal secondo cui il suo ramo di gestione patrimoniale è oggetto di indagine da parte di diverse autorità di regolamentazione.

Ma con un rimbalzo dello 0,7% nell'S&P500, l'umore generale del mercato è migliorato notevolmente dopo la scossa di mercoledì legata all'inflazione. Le letture dei prezzi alla produzione degli Stati Uniti per il mese di marzo, comprese le componenti chiave che alimentano l'indicatore dell'inflazione PCE preferito dalla Fed, sono state un grande sollievo per i mercati dei tassi d'interesse.

E anche se i funzionari della Fed erano chiaramente cauti riguardo alla vischiosità dei dati sui prezzi al consumo del giorno precedente, non sembravano ancora intenzionati a ridisegnare l'intera mappa politica.

"Non c'è una chiara necessità di aggiustare la politica monetaria a breve termine", ha detto il capo della Fed di New York John Williams ai giornalisti.

I futures della Fed si sono ricalibrati di nuovo, avvicinandosi alla previsione di due tagli dei tassi quest'anno, a partire da settembre, appena sei settimane prima delle elezioni americane. Mentre un inizio a giugno è ormai fuori dall'agenda, la possibilità di una mossa già a luglio è tornata sopra il 50%.

I numeri sui prezzi alla produzione e gli oratori della Fed sono stati sufficienti a trascinare i rendimenti del Tesoro dai massimi dell'anno, con i rendimenti a due anni che si sono allontanati dal 5% per attestarsi appena sopra il 4,90% nella prima mattinata di venerdì.

L'aumento della tensione per un'imminente risposta iraniana all'attacco di Israele all'ambasciata siriana potrebbe aver aggiunto un'offerta di sicurezza alle obbligazioni in vista del fine settimana. L'oro, che è salito del 17% in sole sei settimane, ha toccato un altro record di 2.400 dollari all'inizio di venerdì e il greggio statunitense è tornato sopra gli 86 dollari al barile.

Anche il dollaro è stato pompato, con il suo indice che ha toccato un altro massimo del 2024.

Ma il dollaro sta guadagnando anche grazie al cambiamento di sequenza delle banche centrali - con la Banca Centrale Europea che giovedì ha indicato che potrebbe procedere a tagliare i tassi a giugno, indipendentemente dall'esitazione della Fed.

La conferma che l'inflazione tedesca è scesa al minimo in quasi tre anni, ad appena il 2,3%, il mese scorso, ha sottolineato le aspettative che la BCE si muoverà da sola entro la metà dell'anno.

I rendimenti del debito pubblico tedesco a due anni sono scesi di 10 punti base e le azioni europee hanno fatto un balzo dell'1% venerdì come risultato.

Ma l'euro è precipitato ai minimi dell'anno, registrando il più grande calo di 3 giorni in 14 mesi.

Il dollaro è stato sostenuto anche dalla continua debolezza dello yen giapponese ai minimi di 34 anni e dai dati scioccanti sul commercio cinese che hanno colpito lo yuan.

Le esportazioni cinesi di marzo hanno subito una forte contrazione, mentre anche le importazioni si sono inaspettatamente ridotte, entrambe al di sotto delle previsioni del mercato con ampi margini. Le spedizioni dalla Cina sono crollate del 7,5% su base annua il mese scorso, segnando il calo maggiore dall'agosto dello scorso anno e rispetto al calo del 2,3% previsto da un sondaggio Reuters tra gli economisti.

Di conseguenza, le azioni cinesi hanno chiuso la settimana in rosso.

Sebbene anche la sterlina sia scesa al minimo di un mese rispetto al dollaro, i mercati sono meno sicuri che la Banca d'Inghilterra sarà audace come la BCE nel tagliare i tassi già a giugno. I mercati monetari valutano meno del 50% di possibilità di una mossa della BOE in quel mese.

Inoltre, la tiepida economia britannica è in procinto di uscire da una recessione superficiale, dopo che la produzione è cresciuta per il secondo mese consecutivo a febbraio e la lettura di gennaio è stata rivista al rialzo.

L'ex presidente della Federal Reserve Ben Bernanke illustrerà venerdì come la Banca d'Inghilterra dovrebbe riformare le sue previsioni economiche.

I punti chiave dell'agenda che potrebbero fornire una direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di venerdì:

* Guadagni societari statunitensi: JPMorgan, Citi, Wells Fargo, State Street, BlackRock

* Prezzi delle esportazioni e delle importazioni di marzo negli Stati Uniti, sondaggio dell'Università del Michigan sulle famiglie all'inizio di aprile.

* Il Presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeffrey Schmid, il Presidente della Fed di Atlanta, Raphael Bostic, e il Capo della Fed di San Francisco, Mary Daly, intervengono tutti.

* La Banca d'Inghilterra pubblica la revisione dell'ex presidente della Fed Ben Bernanke sui suoi metodi di previsione.

* Riunione ECOFIN dei ministri delle finanze dell'Unione Europea in Lussemburgo